當(dāng)前，美國(guó)養(yǎng)老金第二、三支柱占比分別高達(dá)57.8%與35.1%，第一支柱占比則僅約7.1%。且美國(guó)IRA資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)第二支柱中的DC計(jì)劃，成為美國(guó)民眾退休養(yǎng)老金核心來(lái)源。

美國(guó)養(yǎng)老金體系簡(jiǎn)介

資料來(lái)源：《美國(guó)社會(huì)保障法》，中金公司研究部

中金報(bào)告作者認(rèn)為，三支柱占比提升有助于提升養(yǎng)老體系可持續(xù)性。美國(guó)能建成全球最大的養(yǎng)老金體系核心原因在于其養(yǎng)老體系為“投資養(yǎng)老”而非“儲(chǔ)蓄養(yǎng)老”，其二、三支柱養(yǎng)老賬戶(hù)資金配置自由，可無(wú)限制進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)金融產(chǎn)品市場(chǎng)，分享發(fā)展紅利。

再看與中國(guó)同處“東亞文化圈”的日本。日本總務(wù)省近期宣布，75歲及以上人口首次占總?cè)丝诘?5%以上，65歲以上人口的比例徘徊在創(chuàng)紀(jì)錄的29.1%，為全球最高。

與此同時(shí)，媒體常常報(bào)道日本老人“退而不休”的窘境。

王化起介紹，日本個(gè)人養(yǎng)老金又稱(chēng)為私的年金。目前日本退休人口主要依靠公共年金（國(guó)民年金、厚生年金），私的年金還只是起到微弱的輔助作用。

個(gè)人養(yǎng)老金，我要不要交？

說(shuō)一千道一萬(wàn)，回歸到個(gè)人養(yǎng)老金潛在客戶(hù)最關(guān)心的問(wèn)題：它與普通存款、理財(cái)產(chǎn)品有何不同？

答案是，稅收優(yōu)惠。而且收入越高，節(jié)稅越多。

根據(jù)我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金的遞延納稅優(yōu)惠政策，在繳費(fèi)環(huán)節(jié)，個(gè)人向個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)的繳費(fèi)，按照12000元/年的限額標(biāo)準(zhǔn)，在綜合所得或經(jīng)營(yíng)所得中據(jù)實(shí)扣除；在投資環(huán)節(jié)，計(jì)入個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)的投資收益暫不征收個(gè)人所得稅；在領(lǐng)取環(huán)節(jié)，個(gè)人領(lǐng)取的個(gè)人養(yǎng)老金，不并入綜合所得，單獨(dú)按照3%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，其繳納的稅款計(jì)入“工資、薪金所得”項(xiàng)目。

中金公司報(bào)告指出，由于我國(guó)當(dāng)前對(duì)絕大多數(shù)金融投資所得相關(guān)稅收不征稅，我國(guó)三支柱制度稅收優(yōu)惠主要集中于個(gè)人所得稅。

根據(jù)當(dāng)前個(gè)人收入累進(jìn)稅率表，12000元的稅前抵扣額度對(duì)應(yīng)免稅額介于360~5400元之間。這也意味著我國(guó)三支柱政策優(yōu)惠主要惠及應(yīng)稅人口，有一定優(yōu)惠門(mén)檻。

也就是說(shuō)，對(duì)于本來(lái)就免征個(gè)人所得稅的收入人群，如果繳存?zhèn)€人養(yǎng)老金，反而需要在再提取時(shí)繳納3%的個(gè)稅。

12000元抵扣額度對(duì)應(yīng)免稅額度計(jì)算表

注：假設(shè)12000元抵扣額全部位于相應(yīng)級(jí)數(shù)內(nèi)，我國(guó)個(gè)人所得稅起征點(diǎn)為每月收入5000元。資料來(lái)源：國(guó)家稅務(wù)總局，中金公司研究部

對(duì)比稅收負(fù)擔(dān)度高于中國(guó)的海外樣本發(fā)達(dá)國(guó)家——美國(guó)，家庭持有IRA的比例恰恰與收入顯著正相關(guān)。

美國(guó)家庭持有IRA的比例與收入顯著正相關(guān)

資料來(lái)源：ICI，中金公司研究部

另一方面，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)實(shí)行封閉運(yùn)行，無(wú)法提前支取。對(duì)年輕人而言，這筆投資的周期可能長(zhǎng)達(dá)幾十年。而海外制度設(shè)計(jì)普遍對(duì)提前支取采取懲罰性稅收措施。

仍舊以美國(guó)養(yǎng)老金體系為例，IRA賬戶(hù)持有意愿在退休前與住戶(hù)年齡顯著正相關(guān)。

美國(guó)經(jīng)驗(yàn)表明，IRA賬戶(hù)持有意愿在退休前與住戶(hù)年齡顯著正相關(guān)

資料來(lái)源：ICI，中金公司研究部

不過(guò)，王化起在總結(jié)美國(guó)個(gè)人退休賬戶(hù)制度時(shí)也提到，IRA參與者可以建立多個(gè)IRA賬戶(hù)；每年存入IRA 的繳費(fèi)上限達(dá)到了6000美元，50 歲以上人士可追加至7000美元；IRA賬戶(hù)投資范圍廣泛，可以用于購(gòu)買(mǎi)一般可投資的股票、債券、基金等金融產(chǎn)品……這都與中國(guó)目前推進(jìn)的機(jī)制有所不同。

在我國(guó)，具體金融產(chǎn)品將由金融監(jiān)管部門(mén)確定并將公布產(chǎn)品名單?！秾?shí)施辦法》強(qiáng)調(diào)，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)要以“銷(xiāo)售適當(dāng)性”為原則，做好風(fēng)險(xiǎn)提示，不得主動(dòng)向參加人推介超出其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品。

對(duì)于個(gè)人繳費(fèi)上線為何是一年12000元，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，對(duì)中高收入的群體來(lái)講，他們可能對(duì)每年12000元的繳費(fèi)不是太“解渴”，但對(duì)中低收入人來(lái)講就不是這樣了，所以上限不能超過(guò)12000元，最受益的也是中低收入群體。

觀察者網(wǎng)讀者在評(píng)論區(qū)討論“要不要交個(gè)人養(yǎng)老金”