今天（20日），由中國(guó)人民銀行主管的《金融時(shí)報(bào)》官方網(wǎng)站發(fā)布評(píng)論文章《沒(méi)有根據(jù)的所謂流動(dòng)性預(yù)測(cè)可以休矣！》，全文如下：

記者注意到，今年5月初曾有一些市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，由于5月份是傳統(tǒng)的企業(yè)所得稅匯算清繳時(shí)間，財(cái)政存款會(huì)大幅上升，疊加地方債發(fā)行量增加等因素，市場(chǎng)流動(dòng)性可能邊際收緊，并導(dǎo)致利率波動(dòng)性增強(qiáng)。

對(duì)此觀點(diǎn)，不少金融市場(chǎng)專(zhuān)家進(jìn)行了駁斥，認(rèn)為5月份流動(dòng)性并不會(huì)出現(xiàn)明顯波動(dòng)。比如，建設(shè)銀行張濤發(fā)表了題為《5月資金面將保持平穩(wěn)》的文章，認(rèn)為由于5月地方政府債券凈供給量可能低于市場(chǎng)預(yù)期，加之附息國(guó)債單期發(fā)行規(guī)模下降，財(cái)政發(fā)債因素的擾動(dòng)不會(huì)太大，而企業(yè)所得稅匯算清繳是慣常存在的季節(jié)性因素，從歷年情況看也不會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊，加之央行將保持流動(dòng)性合理充裕，因此5月的資金面將大概率保持平穩(wěn)。中金公司陳健恒也認(rèn)為，不宜過(guò)高估計(jì)季節(jié)性因素對(duì)5月份流動(dòng)性的影響。歷年來(lái)看，5月份雖然可能有季節(jié)性影響因素，但極少看到資金面出現(xiàn)異常收緊導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)利率升高的情況。今年無(wú)論財(cái)政存款上升幅度還是國(guó)債及地方債凈增量都不會(huì)超過(guò)去年5月份，無(wú)需因?yàn)槔U稅和利率債發(fā)行等常規(guī)因素?fù)?dān)心資金面收緊。

現(xiàn)在回頭來(lái)看，對(duì)5月份資金面收緊的擔(dān)憂(yōu)確實(shí)是毫無(wú)必要的。5月上中旬市場(chǎng)資金面持續(xù)寬松，貨幣市場(chǎng)DR007大多數(shù)時(shí)間運(yùn)行在央行公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率2.20%之下，直到25日以后才略有上行，但波動(dòng)幅度很小，還是在公開(kāi)市場(chǎng)操作利率附近，完全沒(méi)有出現(xiàn)所謂資金面收緊的情況。全月DR007平均利率為2.12%，比目前央行短期政策利率水平還低8BP。事實(shí)勝于雄辯，記者觀察到，從5月中旬開(kāi)始，市場(chǎng)上關(guān)于5月份流動(dòng)性可能波動(dòng)加大的聲音就銷(xiāo)聲匿跡了。

事實(shí)上，在貨幣政策“穩(wěn)字當(dāng)頭”的政策取向下，央行保持流動(dòng)性合理充裕不是一句空話。從近期貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)看，短端利率始終貼近公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率運(yùn)行。央行已經(jīng)通過(guò)《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》等渠道多次強(qiáng)調(diào)，將引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率圍繞央行短期政策利率波動(dòng)運(yùn)行，以及要多關(guān)注央行政策利率水平而不是操作量。因此，市場(chǎng)主體無(wú)需對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生不必要的擔(dān)憂(yōu)，更不宜以沒(méi)有根據(jù)的猜測(cè)去預(yù)測(cè)流動(dòng)性“收緊”和“波動(dòng)”以及央行政策取向，誤導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，人為制造波動(dòng)。

（記者 李國(guó)輝）