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梁定邦:科創(chuàng)板監(jiān)管者要知己知彼,問詢一百個問題絕對不多
關(guān)鍵字: 科創(chuàng)板A股梁定邦20年前,離任香港證監(jiān)會主席不久的梁定邦,受朱镕基邀請,以“一元人民幣”象征意義的年薪,赴任中國證監(jiān)會首席顧問。
在他的建議下,A股市場在發(fā)展早期就開始建立QFII、融資融券等制度,使得內(nèi)地在市場化、法制化、國際化的方向上能夠有更加穩(wěn)妥的起步。
2004年卸任首席顧問之后,他也一直關(guān)注A股證券市場發(fā)展,并與中國證監(jiān)會長期保持溝通交流。對于目前正在推進的科創(chuàng)板,梁定邦也有非常豐富的觀察。
5月8日上午,梁定邦在“第五屆中國資產(chǎn)證券化論壇年會”就香港致力于成為“一帶一路”和“大灣區(qū)”的證券化金融樞紐發(fā)表了演講。演講結(jié)束之后,他接受了第一財經(jīng)記者關(guān)于資本市場改革以及科創(chuàng)板方面的獨家專訪。
證監(jiān)會主席的位子被稱為“火山口”,梁定邦對此有自己的心得。他認(rèn)為,證監(jiān)會主席必須認(rèn)清自己的職責(zé),那就是把市場的規(guī)矩管好。如果是宏觀經(jīng)濟變化帶來市場大起大跌,那不是證監(jiān)會主席的問題。
“我也有買A股股票,所以我也虧了。”他對記者稱,自己是一名遠(yuǎn)期投資者,市場下跌不能怪易會滿主席做得不好。
談及當(dāng)年的一塊錢年薪,表示領(lǐng)得很值,因為他從內(nèi)地市場學(xué)到很多東西。而對于科創(chuàng)板的推出,他直言“是時候了”。他還表示,相較于美國證監(jiān)會有時一家公司問3000個問題,上交所向申報企業(yè)問詢100多個問題“絕對不多”。
梁定邦
科創(chuàng)板推出正當(dāng)其時
第一財經(jīng):梁先生你好。20多年前你親自參與了A股市場最初的創(chuàng)建過程。而現(xiàn)在,中國證券市場正依托新一輪改革開放以及科創(chuàng)板建設(shè),開啟她的新征程。對于科創(chuàng)板的提出,你有沒有感到意外?
梁定邦:我覺得不意外,推出科創(chuàng)板絕對是境內(nèi)市場順應(yīng)發(fā)展趨勢的產(chǎn)物,我們中國這么多年已經(jīng)發(fā)展起了很多科創(chuàng)公司,包括現(xiàn)在有很大名氣的,比如阿里巴巴、騰訊,也包括比較小一點的科創(chuàng)企業(yè)。我們國家在這方面有很大的成就。這些公司到資本市場來籌資,我一點都不意外,是時候做了。
第一財經(jīng):科創(chuàng)板會成為中國的納斯達克么?
梁定邦:其實我覺得這么比較是沒有意義的。為什么這么說?美國在做納斯達克的時候,紐交所是很大的市場,需要推出一個小一點的市場。
納斯達克的交易制度也不同,是做市商交易,紐交所是“專門商(specialist)”,也有做市,但是做市的方法不一樣。納斯達克最初上市公司很少,而且多是規(guī)模比較小的公司。早期比如微軟、蘋果都是在納斯達克開始的。
我覺得應(yīng)該有不同的市場,讓不同的企業(yè)可以進入這個市場,這才是一個好市場。美國現(xiàn)在有13個交易所,在納斯達克開始時交易所更多,而更多的市場是一件好事。
第一財經(jīng):科創(chuàng)板推出之后,有一些原本要到主板上市的企業(yè)臨時改道去科創(chuàng)板。等到科創(chuàng)板真正推出的時候,這些板塊之間會是怎樣一種格局?
梁定邦:我覺得是競爭是一定會有的,而且競爭并不是一件壞事。
但公平競爭是需要前提的。包括公平的競爭平臺,公平的執(zhí)法。只有一視同仁,提供公平的環(huán)境,競爭才是一件好事。
第一財經(jīng):每一個新板塊的誕生,都會有一定的風(fēng)險,但也孕育著機會。畢竟新的開始,意味著可以在最初進行盡量完美的設(shè)計。你認(rèn)為證監(jiān)會和交易所推出科創(chuàng)板,最需要注意的問題是什么?這些問題你在20多年前有沒有遇到過?
梁定邦:風(fēng)險跟回報,是市場永恒的問題。核心就在于怎么來評價風(fēng)險。這個市場本身有競爭是必然的,有風(fēng)險也是必然的。
問題就是要管好一個市場的話,你必須要有一個公平的平臺,在這個基礎(chǔ)上,還必須有好的透明度,好的治理制度,而且是公平的執(zhí)法,這三條缺一不可。
第一財經(jīng):近幾年香港證券市場在吸引和支持科技企業(yè)方面做出了很多有影響力的改革。你認(rèn)為科創(chuàng)板與港交所的上市板塊之間,會不會有明顯競爭?
梁定邦:競爭是必然的,因為每個地方都想力爭上游,這是人的本能,也是市場的本能。只要公平競爭。
第一財經(jīng):目前科創(chuàng)板一級市場估值偏高的問題已經(jīng)引起了很多市場人士的關(guān)注。你認(rèn)為是否有必要對一級市場的估值泡沫進行監(jiān)管?
梁定邦:我覺得估值本身是一個市場行為,你要管的話非常難管,而且管起來后果是很難預(yù)測的。
監(jiān)管市場還是要用法律手段,增加透明度,明確規(guī)則。當(dāng)然,大家要守規(guī)則,才可以是有一個公平的市場。
最近有一個統(tǒng)計,A股市場IPO漲停板特別多,基本上全部上市首日漲幅都是44%。出現(xiàn)這種情況的原因,主要是它定價的時候,被監(jiān)管了。
現(xiàn)在很多人都會覺得我買IPO是肯定不會虧的。我覺得這個是不好的事情。市場本身是一個管理風(fēng)險的場所。
所以要做高科技非常好,但是有相當(dāng)一部分的高科技,尤其是生物科技,這些企業(yè)本身以后的經(jīng)營本身的成果是難以預(yù)測的,它的風(fēng)險值就會偏高。投資者是否能承受呢?投資者對風(fēng)險的識別能力還需要提高。除了投資者自身的學(xué)習(xí),包括政府、交易所,都要需要做更多的教育工作。
第一財經(jīng):現(xiàn)在中國證監(jiān)會和上海證券交易所正在星夜兼程推進科創(chuàng)板。對這一新板塊他們的態(tài)度也非常謹(jǐn)慎,你認(rèn)為是否需要如此緊張?
梁定邦:緊張是需要的,因為是政府本身是為人民服務(wù)的,所以就必須要看到人民本身的需求和承受的風(fēng)險。我覺得來做證券市場管理,本質(zhì)應(yīng)該是“該管則管”。
第一財經(jīng):目前有H股企業(yè)表示想申請科創(chuàng)板,你認(rèn)為實際操作中有沒有障礙?
梁定邦:科創(chuàng)板現(xiàn)在各個地方都有,企業(yè)可以選擇一個最適合的市場。比如阿里巴巴,如果我是投資銀行,我不會選香港。香港不夠其投資量。阿里巴巴在紐約每一天是30億美元的成交量,騰訊在香港最好的一天也只有10億港幣的成交量。
再比如小米。小米先在香港上市,當(dāng)時小米不能選擇內(nèi)地,主要的理由是內(nèi)地沒有所謂“同股不同權(quán)”。現(xiàn)在科創(chuàng)板可以接受,所以小米回內(nèi)地上市的概率是蠻高的。如果我是小米的總裁或者董事長,我應(yīng)該正在考慮兩地上市的情況。
標(biāo)簽 科創(chuàng)板- 原標(biāo)題:對話梁定邦:科創(chuàng)板監(jiān)管者要知己知彼,問詢一百個問題絕對不多
- 責(zé)任編輯:谷智軒
- 最后更新: 2019-05-16 21:24:18
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