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梁定邦：科創(chuàng)板監(jiān)管者要知己知彼，問詢一百個問題絕對不多

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2019-05-16 18:58:37 字號：A- A A+ 來源：第一財經(jīng)

關(guān)鍵字: 科創(chuàng)板A股梁定邦

注冊制下，監(jiān)管部門要“會問問題”

第一財經(jīng)：科創(chuàng)板設(shè)立將同時實施注冊制，你認為注冊制的核心內(nèi)涵是什么？A股市場可以向香港、美國學(xué)習(xí)什么經(jīng)驗？

梁定邦：不同市場有它自己的特性。所謂注冊制，是在美國開始的。美國的特點是注冊一個股票就可以對外發(fā)行，在哪里交易是自己選擇的。美國注冊制最重要的一點，就是招股說明書能否淋漓盡致說清楚投資工具的風險。美國當時搞的注冊制就是這個概念，沒有別的概念。

美國市場上市企業(yè)需要填寫非常長的表格。我做過中國人壽的獨立董事，上市的時候美國證監(jiān)會問了3000個問題。你可以看到，他問問題，你解答了，他滿意了，才允許注冊。

第一財經(jīng)：所以上交所問100多個問題，還不算太多？

梁定邦：絕對不多，美國證監(jiān)會一個非常簡單的上市都會超過100個問題。所以，注冊制下，監(jiān)管部門問問題的能力得是非常之高了。

在美國，問題得不到解答就不能注冊，但注冊了之后可以自己選擇交易所。跟香港不一樣，香港交易所會進行審核，他認為一個企業(yè)不適合上市，可以不讓它上。所以，這是一個“注冊制+審批制”的形式。所以，香港本身不是純注冊制。

不過中國臺灣跟美國還是比較一致。所以我當時在證監(jiān)會做顧問的時候，其實不建議把香港的制度搬到內(nèi)地，而是建議他們把中國臺灣的制度搬來。主要因為，中國臺灣的制度跟美國比較接近，同時經(jīng)過華人社會過濾過，而且，已經(jīng)經(jīng)歷了中國臺灣50年代之后經(jīng)濟發(fā)展的軌跡，這與內(nèi)地也差不多。

中國香港的制度還是按照英國當時俱樂部的方式來做的，到了今天當然是有法律的，但那個俱樂部的味道還是比較強。

第一財經(jīng)：目前科創(chuàng)板試點注冊制，更接近香港的做法？

梁定邦：內(nèi)地要看自己的制度，來采用所謂的注冊制。首先，美國是純注冊制，證監(jiān)會會提出一些尖銳的問題要企業(yè)來解答，解答不了就不能發(fā)行。我們是不是走這個制度？如果不是走這個制度，那走什么制度？必須有自己的考慮。

如果允許對外發(fā)行之后，美國證監(jiān)會就什么都不管了。你去定價你自己去定，你去詢價你自己去詢。但是你對外發(fā)行了之后，會在交易所上市，交易所是美國證監(jiān)會來管的。另外，上市一個月承銷商本身也是有規(guī)矩的。這些我們會不會用呢？也都是需要考慮的。

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標簽科創(chuàng)板
- 原標題：對話梁定邦：科創(chuàng)板監(jiān)管者要知己知彼，問詢一百個問題絕對不多
- 責任編輯:谷智軒
- 最后更新: 2019-05-16 21:24:18
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