【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 吉塞拉?塞爾納達(dá)斯，譯/觀察者網(wǎng) 劉嘯云】

今年1月24日，拉美和加勒比國家共同體第七屆峰會(huì)于阿根廷布宜諾斯艾利斯舉行。引人注目的是，繼2020年時(shí)任巴西總統(tǒng)博索納羅單方面決定退出拉共體后，時(shí)隔兩年，巴西終于在本屆峰會(huì)上宣告回歸。新任巴西總統(tǒng)路易斯-伊納西奧-盧拉-達(dá)席爾瓦與阿根廷總統(tǒng)阿爾貝托?費(fèi)爾南德斯舉行了雙邊會(huì)談，雙方均有意啟動(dòng)拉美共同貨幣項(xiàng)目SUR（SUR，意為“南方”），以擺脫對美元的依賴。

這一提議在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)熱議：SUR究竟是什么？它將帶來怎樣的影響、面臨怎樣的挑戰(zhàn)？它是否能取得成功？本文將對上述熱門問題逐一做出回應(yīng)。

SUR不會(huì)成為類歐元貨幣

SUR項(xiàng)目旨在以新的拉美共同貨幣替代美元，成為阿根廷與巴西（拉美三大經(jīng)濟(jì)體中的兩個(gè)）之間貿(mào)易和投資的結(jié)算貨幣。兩位總統(tǒng)稱，這一貨幣起初將在阿根廷與巴西試用，未來還可能擴(kuò)大至其他拉美國家。

相關(guān)提案尚未最終制定，但原則上，SUR不會(huì)像歐元那樣取代成員國原本的貨幣，而是會(huì)成為“第三種貨幣”，用于替代美元，作為兩國經(jīng)濟(jì)往來的結(jié)算貨幣。因此，SUR不會(huì)對兩國各自的貨幣主權(quán)產(chǎn)生影響。

目前，SUR的發(fā)行機(jī)制尚未公開。對于（拉美國家的）政府而言，該項(xiàng)目是一個(gè)絕佳的契機(jī)——拉美可通過開發(fā)用于國際貿(mào)易結(jié)算的美元替代貨幣，更好地抵御商品價(jià)格波動(dòng)和幣值波動(dòng)沖擊。

巴西和阿根廷都是農(nóng)業(yè)大國，土地極端集中，生產(chǎn)以大宗商品出口為導(dǎo)向，但絕大多數(shù)農(nóng)民并未從出口中受益。相反，這些出口商品的國際價(jià)格波動(dòng)會(huì)轉(zhuǎn)嫁在地租上，使租種的農(nóng)民深受其苦，因?yàn)榈刈獾亩嗌偈怯纱笞谏唐飞a(chǎn)的機(jī)會(huì)成本決定的。

值得關(guān)注的是，拉美的情形與傳統(tǒng)的“荷蘭病”不同（指一國，特別是指中小國家經(jīng)濟(jì)的某一初級(jí)產(chǎn)品部門異常繁榮，而導(dǎo)致其他部門的衰落的現(xiàn)象。編者注）。在拉美，當(dāng)新出口資源的發(fā)現(xiàn)、大宗商品出口價(jià)格暴漲及大量外匯流入等因素出現(xiàn)時(shí)，外匯會(huì)面臨貶值。這時(shí)阿根廷的資本家就會(huì)大肆購入外匯，以推動(dòng)本幣貶值——盡管他們在不斷買入美元、推動(dòng)美元匯率上升之后，本有義務(wù)結(jié)清外匯流入。

由于阿根廷比索不穩(wěn)，致使居民儲(chǔ)蓄外匯的習(xí)慣盛行。為了遏制對外匯的旺盛需求，阿根廷政府2020年9月實(shí)施新政，對外匯購買的交易征收35%的附加稅，并限制購匯額度。

然而，盡管中央銀行在控制價(jià)值波動(dòng)，并根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期針對不同用途（海外旅游、儲(chǔ)蓄、大豆出口結(jié)算等）提供不同價(jià)格，仍有不同于中央銀行的匯率的平行市場（相當(dāng)于黑市，編者注）存在，該平行市場的匯率被資本家和媒體稱為所謂“自由匯率”。這一平行市場的存在引發(fā)了混亂和通脹。就在作者撰寫這篇文章時(shí)，用于家庭儲(chǔ)蓄的官方匯率（含稅收）是1美元兌320比索；而在平行市場上，美元兌比索的匯率是380，比官方匯率高出18.75%。本幣貶值和平行匯率也加速了通貨膨脹。去年，阿根廷的通貨膨脹率達(dá)到了94.8%，嚴(yán)重影響了工薪階層的收入和生存能力，且導(dǎo)致政府對工業(yè)和科技發(fā)展的投資減少。

因此，阿根廷政府應(yīng)該考慮為SUR制定這樣一種機(jī)制：該機(jī)制能夠確保SUR的實(shí)際價(jià)值在一段時(shí)間內(nèi)保持相對穩(wěn)定，以免重蹈覆轍，再度陷入對美元的依賴，受制于資本家對市場以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)命脈的掌控。

SUR的使命

拉美的三大主要經(jīng)濟(jì)體分別為巴西、阿根廷和墨西哥。2021年，巴西GDP占拉丁美洲和加勒比地區(qū)GDP總額的29.6%，阿根廷占9%，價(jià)值分別為1.61萬億美元和4870億美元。

巴西和阿根廷兩國之間的貿(mào)易和投資額近300億美元，且具有不對稱性：巴西對阿根廷的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過阿根廷對巴西的重要性。

在貿(mào)易方面，2021年，兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易額達(dá)到216億美元，這僅僅占據(jù)巴西國際貿(mào)易總額的4.3%；但對于阿根廷來說，巴西是第一大出口國，占總出口貿(mào)易額的15.1%，也是繼中國之后的第二大進(jìn)口國，阿根廷19.6%的進(jìn)口商品來自巴西。阿根廷對巴西的雙邊貿(mào)易逆差已達(dá)到30億美元。

對阿根廷而言，巴西是第一大出口國（圖源：Encyclopedia Britannica）

在投資方面，巴西是阿根廷的第四大直接投資來源國，截至2021年，其累計(jì)投資金額為53.90億美元（占總額的5.4%），僅次于美國（201.35億美元）、西班牙（143.27億美元）和荷蘭（120.11億美元）。而阿根廷對巴西的投資排名位列第五，為6.89億美元，占該國對外投資總額的1.6%。相較于巴西累積逾5000億美元（截至2021年）的海外直接投資，這一數(shù)額顯得微不足道。

過去幾十年間，阿根廷經(jīng)濟(jì)伴隨著“走走停?！钡闹芷谛院暧^經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而增長?？傮w來說，阿根廷的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，一方面是出口部門為國家創(chuàng)造外匯收入，出口貿(mào)易額中73%是農(nóng)產(chǎn)品（2020年數(shù)據(jù)）；另一方面是工業(yè)和服務(wù)業(yè)部門，主要面向國內(nèi)市場，該部門需要外匯來進(jìn)口必要的資源或消費(fèi)品。

留存外匯和投機(jī)性資本的部門，以及需要外匯進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的部門之間的斗爭，加上國家經(jīng)常賬戶的長期赤字，導(dǎo)致外匯價(jià)格飆升，這反過來又加速了這個(gè)國家的通貨膨脹。凡此種種成為經(jīng)濟(jì)增長的外部制約——阿根廷的GDP平均每增長1個(gè)百分點(diǎn)，來自進(jìn)口的增長就有3%。換言之，對進(jìn)口的需求越大，GDP增長越高。這一點(diǎn)在阿根廷體現(xiàn)的尤其明顯，因?yàn)榘⒏⒌墓I(yè)和服務(wù)業(yè)相對落后，不是主要的出口產(chǎn)品。

阿根廷比索的長期貶值、經(jīng)常賬戶的赤字和不斷上升的通脹率導(dǎo)致局勢動(dòng)蕩，扼殺了當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)發(fā)展能力，阻礙了投資，并嚴(yán)重影響了就業(yè)水平，而這又減少了國內(nèi)消費(fèi)，從而再次影響了投資。因此，經(jīng)濟(jì)增長受制于創(chuàng)匯能力，陷入“開始增長-停滯-再增長”的循環(huán)。

在這種情況下，國家對外負(fù)債作為一種外匯流入形式，起到了暫緩壓力的作用。然而，附加公共政策條件的國際貨幣基金組織（IMF）的貸款，又加深阿根廷的危機(jī)：緊縮政策阻礙了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，利息支付的又使得外匯的需求量增加，而為了償還債務(wù)所制訂的國家政策又會(huì)遏制該國的發(fā)展。換言之，這正是所謂“債務(wù)陷阱”。