觀察者網(wǎng)：您剛剛提到美聯(lián)儲(chǔ)，很多人會(huì)把它調(diào)侃為“全球央行”?，F(xiàn)在市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期已經(jīng)結(jié)束了，2024年很可能會(huì)轉(zhuǎn)向降息。對(duì)于這個(gè)觀點(diǎn)您是怎么看的？您覺(jué)得它什么時(shí)候或者說(shuō)在什么情況下會(huì)轉(zhuǎn)向降息？

連平：我認(rèn)為，從目前運(yùn)行情況來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期已走向尾聲，或者說(shuō)已經(jīng)基本結(jié)束。

其實(shí)在2023年下半年，尤其是四季度，美聯(lián)儲(chǔ)就已經(jīng)開(kāi)始停止加息了。至于是否降息，我認(rèn)為主要取決于兩方面的因素：第一，通貨膨脹。美國(guó)的通貨膨脹在未來(lái)是不是會(huì)進(jìn)一步下降，達(dá)到它所謂的核心通脹2%的目標(biāo)水平，如果很明顯地快速下降，比如降到百分之二點(diǎn)幾或者百分之三左右，而且趨勢(shì)還是進(jìn)一步下降，那么它的貨幣政策收得非常緊，維持很高的利率就沒(méi)有必要，利率太高，對(duì)經(jīng)濟(jì)是會(huì)有傷害的。

第二，看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀況，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)非常明確，在這種情況下，貨幣政策需要向松進(jìn)行調(diào)整，就要降息。

所以這兩方面因素的變化在未來(lái)是不是朝著一個(gè)同步的方向推進(jìn)，很有可能會(huì)帶來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)降息政策的調(diào)整。

從目前的情況看，美聯(lián)儲(chǔ)在今年年中（6月至7月）調(diào)整的可能性是存在的，而市場(chǎng)上有些預(yù)期認(rèn)為3月可能會(huì)降息，現(xiàn)在看來(lái)這種可能性相對(duì)較小，一個(gè)原因是美國(guó)現(xiàn)在的通脹運(yùn)行狀況，并不像大家所預(yù)期的來(lái)得那么快，另一個(gè)原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀況，從就業(yè)這個(gè)角度看還是比較好的，當(dāng)然美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)還存在爭(zhēng)議，統(tǒng)計(jì)上可能存在一些問(wèn)題。不管怎么說(shuō)，我們至少再觀察一個(gè)季度左右就可以看得比較清晰。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間 2024年1月31日，美國(guó)紐約，在美聯(lián)儲(chǔ)決定貸款利率之前，紐約證券交易所的交易員在早盤(pán)交易中工作。

觀察者網(wǎng)：如果真的像您說(shuō)的，在年中的時(shí)候，美國(guó)的利率會(huì)進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)入到降息的周期，我國(guó)的貨幣政策是不是也需要做一些相應(yīng)的調(diào)整？您覺(jué)得我們?cè)趹?yīng)對(duì)上可以做哪些準(zhǔn)備？

連平：最近一段時(shí)間以來(lái)，我們經(jīng)?？梢月?tīng)到有種說(shuō)法叫“以我為主”，即外部環(huán)境給我們帶來(lái)影響和壓力時(shí)要“以我為主”。

這種壓力主要是美聯(lián)儲(chǔ)緊縮后對(duì)中國(guó)的資本流出、對(duì)人民幣貶值帶來(lái)了壓力。在這種情況下，我們看到人民幣更多是在基本穩(wěn)定中出現(xiàn)一定程度的貶值，我們的資本也出現(xiàn)了一定程度的外流。

這是美國(guó)總體的貨幣政策收緊所帶來(lái)的效應(yīng)，值得關(guān)注。今年如果美聯(lián)儲(chǔ)要降息，可能會(huì)緩解我們的壓力。

在年中過(guò)后，如果美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟了降息，可能會(huì)降幾次，且逐步推進(jìn)，一年中降三次至四次都是有可能的。如果美聯(lián)儲(chǔ)打開(kāi)降息的大門(mén)，往后我們的貨幣政策也可以進(jìn)一步向松進(jìn)行調(diào)整，比如進(jìn)一步降準(zhǔn)，尤其是降息、降政策利率，它的空間就開(kāi)始打開(kāi)了。中國(guó)的利率水平其實(shí)已經(jīng)很低，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平還在5%左右，因此我們的利率雖然沒(méi)有太大的下調(diào)空間，但是還是有空間的。

觀察者網(wǎng)：去年3月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《黨和國(guó)家機(jī)構(gòu)改革方案》，其中包括組建中央金融委員會(huì)、組建中央金融工作委員會(huì)、組建國(guó)家金融監(jiān)督管理總局等等，您認(rèn)為這一系列機(jī)構(gòu)改革及其設(shè)置，對(duì)我們國(guó)家的金融體系、金融業(yè)發(fā)展，尤其是金融監(jiān)管具有怎樣的作用？在如何加強(qiáng)金融監(jiān)管這方面您有什么建言？

連平：2023年，金融監(jiān)管體制有一個(gè)非常大的動(dòng)作，就是成立了中央金融委員會(huì)、中央金融工作委員會(huì)，且在這個(gè)基礎(chǔ)之上又成立了國(guó)家金融監(jiān)督管理總局。另外，各個(gè)省市也都建立了地方黨委下的金融委員會(huì)，把中央金融委員會(huì)的體制在黨內(nèi)落地到各個(gè)地方上，這是一個(gè)重大的變革。

在這之前，經(jīng)黨中央、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)于2017年成立，它存在的時(shí)間并不長(zhǎng)，主要目標(biāo)是把金融歸結(jié)在一起，由中央、由國(guó)務(wù)院統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)?，F(xiàn)在又進(jìn)一步把它的地位提升到中央金融委員會(huì)，由總理直接擔(dān)任委員會(huì)主任。這體現(xiàn)出宏觀金融管理方面思路的更大變化，對(duì)金融有了高度的重視。

這其中有兩個(gè)看點(diǎn)：

第一，它體現(xiàn)了兩個(gè)“度”，高度和力度。

從高度來(lái)說(shuō)，中央金融委員會(huì)的層次更高，可以說(shuō)是最高的。過(guò)去，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)處理所有的財(cái)經(jīng)工作，在一系列有關(guān)財(cái)經(jīng)的問(wèn)題上，重大的決策基本都由財(cái)經(jīng)委員會(huì)來(lái)考量，金融也是其中一部分。如今金融委員會(huì)成立，它和財(cái)經(jīng)委員會(huì)并行了，可以更好地進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，對(duì)國(guó)家中長(zhǎng)期發(fā)展的規(guī)劃、目標(biāo)和一系列重大問(wèn)題進(jìn)行決策。

從力度來(lái)說(shuō)，金融上升到了這么高的層次，會(huì)更加便于作出重大決策后，舉全國(guó)之力推動(dòng)金融的改革創(chuàng)新、金融事業(yè)的發(fā)展等。

第二，體現(xiàn)了兩個(gè)“性”，系統(tǒng)性和協(xié)調(diào)性。

為什么金融要上升到這么一個(gè)高度？為什么過(guò)去國(guó)務(wù)院也要成立金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)？主要是因?yàn)榻鹑诋?dāng)時(shí)是多頭管理，系統(tǒng)性不夠，協(xié)調(diào)性也不夠，沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的體制。中國(guó)有個(gè)成語(yǔ)叫綱舉目張，意在把許多的“目”通過(guò)“綱”舉起來(lái)，集中起來(lái)，協(xié)調(diào)起來(lái)，能夠更好地在整個(gè)系統(tǒng)中進(jìn)行掌控，集中統(tǒng)一進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)。

現(xiàn)在有了這樣一個(gè)體制，中央金融委員會(huì)站在最高的高度，更便于把各個(gè)相關(guān)部門(mén)協(xié)調(diào)起來(lái)，統(tǒng)一起來(lái)，使得未來(lái)有關(guān)宏觀金融問(wèn)題的決策、中長(zhǎng)期規(guī)劃等一系列重大問(wèn)題的解決，都可以放到最高層面，運(yùn)用最合理、最有力度的系統(tǒng)來(lái)實(shí)現(xiàn)這方面的目標(biāo)。

監(jiān)管體制在這樣一個(gè)新框架下，也越來(lái)越明確了，更多地朝著統(tǒng)一監(jiān)管的方向發(fā)展。我們成立了國(guó)家金融監(jiān)督管理總局，這個(gè)總局在某種意義上和國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局是相同的，即將該領(lǐng)域中的監(jiān)管集中統(tǒng)一進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)。