【文/觀察者網(wǎng) 陳思佳】最近兩周，道瓊斯指數(shù)的表現(xiàn)堪稱自1930年以來最佳。這一戲劇性的大反彈讓投資者面臨困惑的現(xiàn)實：股價飆升，經(jīng)濟卻處于困境。

在復(fù)工預(yù)期和藥物預(yù)期的刺激下，本周五，道瓊斯指數(shù)上漲704.81點，日漲幅2.99%，本周總體漲幅2.2%。標準普爾500指數(shù)本周上漲3%。由于投資者大量涌入飆升的科技股，納斯達克指數(shù)本周上漲了6.1%。

“股市正無視經(jīng)濟” 《華爾街日報》報道截圖

《華爾街日報》18日報道分析，這一飆升顯示，很多人在為美國疫情后的復(fù)蘇做準備。最近幾天有跡象顯示，幾個州將復(fù)工，如得克薩斯州就準備重啟經(jīng)濟，這使投資者頗受鼓舞。

同時，消息稱吉利德公司的瑞德西韋，在新冠病毒的實驗性治療方面顯示出一定效果，這進一步帶給投資者信心。

17日道瓊斯指數(shù)走勢 東方財富網(wǎng)實時數(shù)據(jù)截圖

3月，持續(xù)了11年漲勢的美股暴跌，10天內(nèi)歷經(jīng)4次熔斷。但到本周為止，美股三大指數(shù)都較年內(nèi)低點反彈超30%，前后可謂形成鮮明的對比。

不過道瓊斯和標準普爾500指數(shù)今年的總體跌幅仍超過10%，而納斯達克指數(shù)總體跌幅降到了3.6%。

3月23日美股見底后，美聯(lián)儲將利率下調(diào)到了接近零的水平。美聯(lián)儲隨后還推出了購買美國國債和抵押貸款支持證券的計劃，特朗普也簽署了規(guī)?？涨暗?萬億美元刺激計劃。許多投資者認為，這些措施是股市反彈的核心因素。

17日美股整體行情 英為財情實時數(shù)據(jù)截圖

但在股票飆升的同時，作為疫情最嚴重的國家，美國已有2200多萬人申請了失業(yè)救濟。3月份美國消費品零售額經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，也較前一個月下降了8.7%，這是自1992年有記錄以來最大降幅。根據(jù)慧甚企業(yè)管理咨詢公司（FactSet）的數(shù)據(jù)，美國大公司第一季度收益較去年同期下降近15%，是2009年之后的最大降幅。

許多分析人士押注于所謂的“V型復(fù)蘇”（V-Shaped Recovery），即經(jīng)濟急劇放緩，接著快速復(fù)蘇。高盛集團的分析師預(yù)測，美國經(jīng)濟一、二季度的收益將大幅收縮，將在今年晚些時候反彈。

摩根大通集團全球定量及衍生品策略師，馬克·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）表示，醫(yī)療數(shù)據(jù)的改善可能會鼓勵各州恢復(fù)部分領(lǐng)域，他預(yù)計美股明年上半年回到高點。

其他分析人士則指出，現(xiàn)在的做法是有局限性的。他們列舉了一個例子，美國政府一項3500億美元的小企業(yè)貸款計劃，已經(jīng)耗盡了資金。這一貸款目的在于保障就業(yè)：如果小企業(yè)能做到不裁員，他們將來可免除這項貸款。

分析人士表示，這一例子表明當前支持美國經(jīng)濟、保障民眾就業(yè)需要巨額的資金投入。這對議員們也是個挑戰(zhàn)，國會議員現(xiàn)在難以就下一輪的援助達成一致。

此外，盡管經(jīng)濟刺激計劃在全美開展，這也無法改變疫情期間民眾的行動，他們不可能就這樣出門聚餐逛商場。一些分析人士表示，這意味著經(jīng)濟復(fù)蘇需要的時間會比預(yù)期更長。

太平洋投資管理公司高管多米尼克·諾蘭（Dominic Nolan）說：“你我還要多久才能去聽音樂會？政府的項目并不能真正提供幫助?！?

隨著美股上漲，美國許多投資者持續(xù)買入政府債券和黃金，這些都是傳統(tǒng)的安全資產(chǎn)。債券價格水漲船高，使得10年期美國國債收益率下降至0.655%，黃金價格整體較之前大幅上漲。傳統(tǒng)高風(fēng)險和安全資產(chǎn)的同步上漲顯示，許多投資者擔(dān)心經(jīng)濟會持續(xù)低迷。

不過美國黃金價格18日下跌了2%，這可能是由于重啟經(jīng)濟的消息使投資者恢復(fù)信心。

大型科技股的反彈顯示了其巨大的影響力。根據(jù)《華爾街日報》的數(shù)據(jù)，科技股占比極高的標準普爾500指數(shù)，如果所有公司同等權(quán)重計算，則今年下跌19%；但如果按市值加權(quán)計算，今年的跌幅則為11%。

作為近幾年推動美股走高的寵兒，科技股已經(jīng)被一些投資者視為避風(fēng)港。亞馬遜和奈飛的股票本周均飆升至少14%，創(chuàng)歷史新高。特斯拉公司也連續(xù)10個交易日上漲，為該公司持續(xù)時間最長的增長，使其今年漲幅達到80%。

資產(chǎn)管理公司FBB Capital Partners的研究主管，邁克·貝利（Mike Bailey）表示，這似乎是一種“閉上眼睛只管買”的現(xiàn)象。不過他本人也已經(jīng)購買了亞馬遜和蘋果公司的股票。

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