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達利歐:新冠影響更類似于大蕭條,現(xiàn)在持有國債簡直是瘋了
全球最大對沖基金橋水聯(lián)合基金(Bridgewater Associates)的創(chuàng)始人瑞·達利歐(Ray Dalio)在接受彭博采訪時警告稱,現(xiàn)在持有國債簡直是“瘋了”。
據(jù)彭博4月16日報道,達利歐表示,當(dāng)美聯(lián)儲和其他主要中央銀行為拯救被病毒重創(chuàng)的全球經(jīng)濟而迅速印鈔時,持有政府債券毫無意義。
“如果你持有零利率或負利率的債券,并且它們(央行)正在增發(fā)大量貨幣,而你會收到增發(fā)的貨幣,那么為什么要持有國債呢?”達利歐指出,“現(xiàn)階段就跟1930年到1945年期間一樣,我認為現(xiàn)在持有債券簡直就是瘋了。”
美聯(lián)儲購買債券被認為是今年美國國債收益率下降的原因。自2月底以來,美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表已膨脹近50%,達到創(chuàng)紀(jì)錄的6萬億美元。全球央行在防止經(jīng)濟從衰退走向蕭條中發(fā)揮著最為重要的作用。美國、歐洲和亞洲可能還會再增加數(shù)萬億美元的刺激性支出。
不過,盡管從投資方面來說,達利歐不看好國債,但他認為央行官員必須動用他們能夠收集到的所有貨幣“彈藥”,來抵消新冠病毒大流行導(dǎo)致的收入和支出暴跌的影響。
對于經(jīng)濟衰退的持續(xù)時間和痛苦程度,經(jīng)濟學(xué)家意見不一,達利歐的看法是,全球經(jīng)濟中有20萬億美元的“窟窿”需要填補。
“別無選擇,”達利歐表示,“如果你不這樣做,后果將是巨大的?!?
達利歐再次指出,新冠病毒對經(jīng)濟和社會的影響將比金融危機“更嚴重”,更類似于大蕭條。重要的是要考慮政府項目如何影響貨幣的價值,以及什么會成為“財富的倉庫”。
與2008-2009年的金融危機不同,當(dāng)時問題主要集中在抵押貸款領(lǐng)域,流動性出了問題,所以主要通過銀行和其他金融中介機構(gòu)提供流動性和信貸來救助他們,對接比較容易。而在本次危機期間,美聯(lián)儲不僅首次開始購買垃圾債券,政府還向小企業(yè)提供貸款,并直接向數(shù)千萬生計受到流感大流行破壞的美國人提供資金。
在達利歐看來,如此規(guī)模的經(jīng)濟衰退如此劇烈,必然會產(chǎn)生一種“新的世界秩序”,贏家和輸家的分布非常不均勻,包括在資產(chǎn)類別中。他提到黃金和某些股票,尤其是那些資產(chǎn)負債狀況良好的公司的股票,將在本次變革中“受益”。
“經(jīng)濟運行類似于一臺機器,歷史上的類似事件往往會產(chǎn)生類似的結(jié)果?!边_利歐說,他將這些模式整合到橋水的模型中,幫助公司預(yù)測市場對新發(fā)展的反應(yīng)并從中獲利。
這個過程也讓達利歐對未來充滿信心。他說,很明顯,過去10年支撐經(jīng)濟和資產(chǎn)價格的“范式”,包括減稅、超低借貸成本、并購和股票回購,在政府債務(wù)不斷增加、財富分配的緊張局勢進一步加劇的環(huán)境下,是“不可重復(fù)的”。
“利率不會以同樣的方式下降,”他說,“你不會得到它的。”
此外,達利歐還表示,在目前新冠疫情的沖擊下,橋水基金運營正常。該公司將在復(fù)工方面持非常保留的態(tài)度。
- 原標(biāo)題:達利歐:新冠影響更類似于大蕭條,現(xiàn)在持有國債簡直是瘋了
- 責(zé)任編輯: 李天宇 
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