4月21日，美國三大股指全線下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤下跌971.82點，跌幅達2.48%，報38,170.41點。標普500指數(shù)下跌2.36%，收于5,158.20點；納斯達克綜合指數(shù)下挫2.55%，收報15,870.90點。

科技板塊遭遇重創(chuàng)，曾被市場追捧的七大科技巨頭成為主要的下跌推手。特斯拉股價暴跌5.8%，英偉達下跌超4%，亞馬遜和Meta平臺公司均下跌約3%。

美股科技七巨頭走勢同花順iFinD

這輪市場下跌的重要導火索之一，是特朗普再次通過其社交平臺向美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)難。他稱鮑威爾為“Mr. Too Late，大失敗者”，并要求其“立即降息”，否則美國經(jīng)濟將陷入放緩。上周，他還暗示可能“終止”鮑威爾的職務，引發(fā)市場對美聯(lián)儲獨立性和政策中立性的高度警覺。

盡管總統(tǒng)直接解雇美聯(lián)儲主席在法律上存在復雜性，但他的言論足以在市場中激起巨大不安?！拔覀冋慷玫氖且粓鰢@貨幣政策主導權(quán)的爭奪戰(zhàn)，”Simplify Asset Management首席策略師Michael Green指出，“這令人聯(lián)想到疫情初期政府與美聯(lián)儲間的矛盾沖突?！?

除股市指數(shù)與科技巨頭外，美元指數(shù)也在持續(xù)下跌，4月21日紐約尾盤，ICE美元指數(shù)下跌0.94%，報98.294點，在年內(nèi)累計跌近10%。

21日早間開盤，美元指數(shù)在盤初就“跳空低開”，跌破99關(guān)口，隨后在98至99區(qū)間內(nèi)震蕩走弱，北京時間17:21跌至97.921點，隨后低位震蕩，為2022年3月30日以來首次跌穿98點。

長期來看，自1月升破110關(guān)口后，美元指數(shù)持續(xù)下跌，年內(nèi)跌近10%

在金融市場中，美元指數(shù)“跌破百點”通常被視為趨勢性轉(zhuǎn)折的起點，而當其進一步下探至99以下，往往預示著更深層的系統(tǒng)性風險在積聚。而本次美元下跌是自1973年布雷頓森林體系瓦解以來第六次跌破100關(guān)口。

21世紀以來，美元指數(shù)有兩個時間段長期處于100以下。第一次是2003年3月伊拉克戰(zhàn)爭開打，加上歐元復蘇導致美元信心下降，美元指數(shù)長期處于100關(guān)口以下，直至2016年11月，其中經(jīng)歷了2008年的金融危機，美聯(lián)儲啟動史上最大規(guī)模的量化寬松（QE）政策，資產(chǎn)負債表快速擴張，美元指數(shù)一度游走在90以下；第二次則是2017年4月至2022年4月，在此期間美元多數(shù)時間低于100以下。當時“特朗普1.0”時期掀起的貿(mào)易戰(zhàn)疊加2020年疫情重創(chuàng)了美元指數(shù)。

而本次美元下跌則發(fā)生在美聯(lián)儲尚未明確降息、美國并未陷入深度衰退、全球風險資產(chǎn)未全面崩潰的背景下。這意味著，美元貶值背后的“心理支柱”正在倒塌。

據(jù)央視新聞報道，業(yè)內(nèi)人士認為，正常情況下，提高關(guān)稅預期美元走強，美國財政部長貝森特就曾提出，美元的升值幅度將大到足以抵消通貨膨脹上升的影響，但現(xiàn)實卻是關(guān)稅政策出臺的同時美元走弱?！都~約時報》近期分析稱，美元持續(xù)下跌，可能表明投資者開始避開長期以來被認作全球金融市場“避風港”的美元。

高盛近日發(fā)布報告指出，美元之所以走弱有三重原因。

其一是美元本身就存在估值泡沫，當前美元估值偏離基本面，高估幅度達20%。高盛指出美元的強勢是受到美國“例外論”和全球資本流入的支撐。隨著美國“例外論”的消解，估值壓力正在逆轉(zhuǎn)。

其二是關(guān)稅導致的利潤與消費受創(chuàng)：特朗普關(guān)稅帶來的結(jié)果，不只是價格上漲。更深層的是，它在傷害美國公司利潤和美國家庭的消費能力，而這正是“美國例外論”的發(fā)動機。換句話說，關(guān)稅正在動搖強勢美元賴以存在的核心支柱。

其三是結(jié)構(gòu)性資本外流。高盛認為這次不像是2018年的那次關(guān)稅摩擦，更像是“美國版的英國脫歐”。2018年的貿(mào)易戰(zhàn)是美國對個別國家，現(xiàn)在是美國對抗全世界。這不是戰(zhàn)術(shù)摩擦，而是結(jié)構(gòu)性脫鉤。

據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)報道，中信建投期貨貴金屬分析師王彥青分析認為，驅(qū)動金價上漲的核心邏輯在于，美國關(guān)稅政策正阻礙全球分工的供應鏈體系，同時破壞了以美元為中心的貨幣體系。當人們使用美元會承擔更多成本時，市場對美元的信任度及需求就會降低。

而在當前的情況下，特朗普仍多次威脅要削弱美聯(lián)儲的獨立性，引發(fā)人們擔憂他將強制降息以提振經(jīng)濟，即便這樣做可能會引發(fā)失控的通脹。

高盛警告，如果美聯(lián)儲淪為政治工具，屈服于政治壓力而不顧通脹風險大幅降息，將導致美元貶值、實際利率崩塌，進而推動金價飆升。高盛指出，歷史上每當中央銀行失去獨立性時，都會引發(fā)法定貨幣信心危機，從而導致金價大幅上漲。

“我們面對的是一個方向難明的市場?！泵绹y行高級投資策略師Robert Haworth同樣警告?！皼]人知道關(guān)稅最終會演變成什么樣，市場無法根據(jù)政策走向進行資產(chǎn)配置。”

他進一步指出，如果這種不確定性持續(xù)多個季度，將會對企業(yè)盈利預期和戰(zhàn)略決策產(chǎn)生重大沖擊。在剛剛過去的財報季中，已有不少企業(yè)表達了對未來訂單、原材料成本及出口市場前景的擔憂。

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