（文/張志峰 編輯/周遠(yuǎn)方）

受到智能終端設(shè)備價(jià)格戰(zhàn)、市場(chǎng)消費(fèi)需求不足等因素影響，國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒行業(yè)頭部廠商創(chuàng)維數(shù)字2024年業(yè)績(jī)大幅下滑。

3月24日晚間，創(chuàng)維數(shù)字發(fā)布2024年年度報(bào)告，企業(yè)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86.93億元，同比下降18.20%；歸母凈利潤(rùn)2.51億元，同比減少58.34%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.02億元，同比減少63.85%。

這已經(jīng)是企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)連續(xù)第二年大幅下滑。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，受市場(chǎng)需求疲軟及產(chǎn)品單價(jià)下滑拖累，作為收入支柱的智能終端（含機(jī)頂盒、寬帶設(shè)備）2024年?duì)I收65.58億元，占全部營(yíng)收的75.43%，同比上年下降16.59%；毛利率16.11%，同比減少4.7個(gè)百分點(diǎn)，這也是導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)雙雙下滑的主要因素。

不過(guò)在企業(yè)內(nèi)部看來(lái)，其仍保持行業(yè)龍頭地位，先后中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信等運(yùn)營(yíng)商多個(gè)集采項(xiàng)目，8K機(jī)頂盒首次在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破，海外拉美、中東等新興市場(chǎng)訂單量也在保持增長(zhǎng)，為未來(lái)業(yè)績(jī)攀升埋下伏筆。

同時(shí)，創(chuàng)維數(shù)字表示，寬帶網(wǎng)絡(luò)連接設(shè)備業(yè)務(wù)受益于國(guó)內(nèi)“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提速，10G PON、Wi-Fi7及FTTR（光纖到房間）產(chǎn)品需求增長(zhǎng)。公司以第一名中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)超7500萬(wàn)臺(tái)網(wǎng)關(guān)集采項(xiàng)目，歐洲市場(chǎng)XGPON+WiFi網(wǎng)關(guān)實(shí)現(xiàn)批量商用，Strong品牌零售業(yè)務(wù)在歐洲份額領(lǐng)先。

總投資22.7億逆勢(shì)擴(kuò)張

值得一提的是，盡管整體業(yè)績(jī)承壓，但公司投資建廠、規(guī)模擴(kuò)張的腳步并未停下。

3月24日晚間，創(chuàng)維數(shù)字發(fā)布財(cái)報(bào)的同一時(shí)間亦披露消息稱，擬斥資不超過(guò)9.32億元繼續(xù)投建惠州產(chǎn)業(yè)園二期項(xiàng)目。

二期項(xiàng)目有兩個(gè)地塊分別建設(shè)，ZKC-063-21地塊已于2024年度開工建設(shè)，總投資不超過(guò)5.82億元（含前期投入資金0.43億元）；ZKC-064-03地塊已經(jīng)規(guī)劃完畢，擬將于2025年度開始建設(shè)，總投資不超過(guò)3.50億元。

據(jù)觀察者網(wǎng)了解，該項(xiàng)目一期最早披露于3年前。彼時(shí)企業(yè)稱，為進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)能布局，擬在廣東省惠州市投資建設(shè)惠州創(chuàng)維數(shù)字產(chǎn)業(yè)園一期項(xiàng)目，以自有資金和自籌資金投資項(xiàng)目不超過(guò)13.38億元。

兩者相加，該產(chǎn)業(yè)園總投資金額已經(jīng)達(dá)到22.7億元，大約相當(dāng)于企業(yè)2020年至今連續(xù)5年的凈利潤(rùn)總和。

根據(jù)公告，該項(xiàng)目將用于新建數(shù)字廠房及相關(guān)智慧園區(qū)、IT配套設(shè)施，購(gòu)置先進(jìn)的智能終端產(chǎn)品組裝生產(chǎn)線、SMT生產(chǎn)線及信息系統(tǒng)等，擴(kuò)大公司數(shù)字智能機(jī)頂盒、網(wǎng)絡(luò)通信連接設(shè)備及VR/MR/AR產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。

機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，價(jià)格戰(zhàn)的基本邏輯就是比拼資本實(shí)力。創(chuàng)維數(shù)字的經(jīng)營(yíng)思路與多數(shù)智能終端設(shè)備制造商一樣，越是競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)微薄，越要擴(kuò)大產(chǎn)能和營(yíng)銷規(guī)模、趁機(jī)搶占市場(chǎng)。他們相信，只要能搶占足夠多的市場(chǎng)份額，就能在全球范圍內(nèi)擁有更大的議價(jià)權(quán)，實(shí)現(xiàn)最終盈利目標(biāo)。

生態(tài)協(xié)同能力存疑

除了核心終端業(yè)務(wù)之外，公司汽車顯示業(yè)務(wù)與XR終端、AI眼鏡業(yè)務(wù)有望成為新的增長(zhǎng)極。

數(shù)據(jù)顯示，專業(yè)顯示板塊中，車載顯示系統(tǒng)營(yíng)收12.27億元，同比增長(zhǎng)24.90%，為吉利、奇瑞等20余家車企提供智能座艙解決方案，并獲42個(gè)新項(xiàng)目定點(diǎn)。公司為吉利銀河E8打造的45英寸8K無(wú)界智慧霸屏亮相CES，打破日韓技術(shù)壟斷。

并且得益于AI技術(shù)加速落地，2024年公司以Pancake系列為主的產(chǎn)品，面向海外行業(yè)B端客戶定制化項(xiàng)目，重點(diǎn)拓展了日本、美國(guó)、韓國(guó)、印度、巴西、英國(guó)等XR行業(yè)應(yīng)用客戶并實(shí)現(xiàn)了定制化銷售。

截至目前，其AI智能眼鏡已進(jìn)入量產(chǎn)籌備階段，計(jì)劃聚焦騎行、戶外場(chǎng)景，集成拍照、語(yǔ)音交互功能，預(yù)計(jì)2025年上市。

另一方面，作為創(chuàng)維集團(tuán)千億生態(tài)布局中的一環(huán)，創(chuàng)維數(shù)字預(yù)計(jì)，2025年與集團(tuán)等的關(guān)聯(lián)方交易額將達(dá)5.87億元，涉及原材料采購(gòu)、產(chǎn)品銷售等多個(gè)方面，或?yàn)槠溟L(zhǎng)期增長(zhǎng)注入動(dòng)力。

公開資料顯示，相較于上述業(yè)務(wù)，更為龐大的彩電、冰箱、洗衣機(jī)等傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)才是創(chuàng)維集團(tuán)真正意義上的核心，2023年為集團(tuán)貢獻(xiàn)營(yíng)收306.37億元。

同時(shí)，集團(tuán)新能源業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。其中，創(chuàng)維汽車定位中低端市場(chǎng)，2023年銷量1.86萬(wàn)輛，雖未達(dá)目標(biāo)，但計(jì)劃通過(guò)低價(jià)車型（如9.98萬(wàn)元的EV6）擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并布局海外市場(chǎng)；光伏業(yè)務(wù)2023年?duì)I收也達(dá)到233.96億元，占集團(tuán)總營(yíng)收33.89%。其通過(guò)農(nóng)村戶用光伏電站布局，累計(jì)建成超44.2萬(wàn)座電站，并與家電、汽車業(yè)務(wù)協(xié)同，形成“零碳智慧生活解決方案”。

然而，受多重因素影響，創(chuàng)維集團(tuán)創(chuàng)始人黃宏生多次提出的千億目標(biāo)，時(shí)間從2020年、2024年調(diào)整至2025年。2023年，集團(tuán)整體營(yíng)收690.31億元，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需在兩年內(nèi)增長(zhǎng)44.9%，難度不小。

因此亦有行業(yè)人士指出，創(chuàng)維數(shù)字所在行業(yè)技術(shù)迭代壓力下，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力存疑。同時(shí)，集團(tuán)所布局的光伏與新能源汽車領(lǐng)域面臨產(chǎn)能過(guò)剩，家電業(yè)務(wù)市占率正在面臨眾多頭部品牌和新興品牌蠶食，未來(lái)給創(chuàng)維數(shù)字提供的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同作用或許也并不如想象中那么大。因此，企業(yè)想要在這種競(jìng)爭(zhēng)中突圍，還是應(yīng)當(dāng)通過(guò)自身差異化競(jìng)爭(zhēng)、降本增效、加大品牌形象建設(shè)等策略突圍。