觀察員
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受加息沖擊，美聯(lián)儲一季度帳面虧損3300億美元
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呂棟lvdong@guancha.cn
當?shù)貢r間5月28日，路透社報道稱，由于受到加息的沖擊，如果以市值計算，截至3月末，美聯(lián)儲持有的美國國債和抵押貸款支持證券（MBS）給該部門帶來了3300億美元的未變現(xiàn)虧損（賬面損失）。
根據(jù)最新公布的體現(xiàn)利率上升對美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表市值影響的財務報告，2022年一季度，持有近9萬億美元資產(chǎn)的美聯(lián)儲向美國財政部匯出了322億美元的利潤。
路透社報道截圖
新冠疫情發(fā)生后，為了保持美國金融市場穩(wěn)定，美聯(lián)儲再次進行量化寬松（QE），向銀行系統(tǒng)注入大量現(xiàn)金。但與此同時，美聯(lián)儲持有了高達8.5萬億美元的有息證券，給該部門帶來潛在而又棘手的政治問題。
銀行政策研究所（Bank Policy Institute）的首席經(jīng)濟學家比爾·納爾遜（Bill Nelson）表示，根據(jù)美聯(lián)儲截至去年年底的資產(chǎn)增值情況進行調(diào)整，其未變現(xiàn)的虧損甚至更大，達到4580億美元。
路透社指出，盡管經(jīng)濟正從疫情中恢復，但美聯(lián)儲仍在繼續(xù)購買資產(chǎn)，這遭到批評。目前，美聯(lián)儲試圖收緊貨幣政策，縮減資產(chǎn)負債表，特別是減持抵押貸款支持證券。但縮表的同時，這些未變現(xiàn)虧損有可能變?yōu)閷嶋H虧損。
根據(jù)美聯(lián)儲一季度財務報告，按公允市價計算，美聯(lián)儲持有的2.77萬億美元MBS的市值規(guī)模已減少1640億美元，截至3月31日下降至2.606萬億美元。而隨著美聯(lián)儲逐步提高利率，各類有息證券的損失也在加劇。
紐約聯(lián)儲本周早些時候的一份報告指出，鑒于美國基準利率預計將繼續(xù)上升，美聯(lián)儲的投資組合可能會出現(xiàn)巨額虧損。該機構(gòu)還指出一個問題：隨著美聯(lián)儲提高短期利率，該機構(gòu)將向各大商業(yè)銀行支付更多利息，以補償它們在美聯(lián)儲的存款準備金，從而增加美聯(lián)儲開支。
與此同時，隨著美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表，其利息收益將下降，可能將該機構(gòu)推向經(jīng)營虧損。
紐聯(lián)儲銀行官員在報告中稱，美聯(lián)儲無論如何都有能力為其操作提供貨幣政策支持。但這可能意味著被官員密切關注的一項關鍵指標——央行匯給美國財政部的利潤——大幅下降。在“量化寬松”時期，這一數(shù)字有所攀升，去年達到創(chuàng)紀錄的1070億美元。但隨著美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)變，這一數(shù)字可能會降至零。
市場上有觀點指出，美聯(lián)儲可以通過在資產(chǎn)負債表上創(chuàng)建一個名為“遞延資產(chǎn)”（deferred asset）的新條目來重新標記這些損失。在美聯(lián)儲再次出現(xiàn)盈余的年份，其將無需再把這些盈余交給財政部，直到它首先償還自身的債務，抹去這些“遞延資產(chǎn)”。
本文系觀察者網(wǎng)獨家稿件，未經(jīng)授權，不得轉(zhuǎn)載。
- 責任編輯: 呂棟
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