在倫鎳上演“史詩級逼空”行情后，港交所旗下倫敦金屬交易所（LME）宣布暫停交易并修改交易規(guī)則。此舉被一些市場人士認(rèn)為是在保護(hù)中企青山控股免遭更大損失，但也有交易商批評這將導(dǎo)致“市場的終結(jié)”。

當(dāng)?shù)貢r間周二（3月8日），倫鎳延續(xù)周一的瘋狂漲勢，日內(nèi)最高漲超110%突破10萬美元每噸，兩日累計漲幅達(dá)250%。當(dāng)天8點15分起，倫鎳停牌，收漲66.5%至8萬美元/噸，超過歷史最高點。

正在鎳價瘋漲讓市場“目瞪口呆”之際，LME在北京時間周二晚間緊急宣布，暫停鎳交易，且預(yù)計在3月11日也就是本周五前，不會重啟鎳交易。

路透社報道截圖

除此之外，LME還決定取消所有在英國時間2022年3月8日凌晨00:00或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易，并將推遲原定于2022年3月9日交割的所有現(xiàn)貨鎳合約的交割。

換句話說，3月8日當(dāng)天交易將被完全作廢。據(jù)LME透露，在交易恢復(fù)當(dāng)天，漲跌幅以3月7日收盤價為基準(zhǔn)。此外，即使重新啟動后，交易開始時只會在歐洲時間段進(jìn)行，并且有10%的每日價格波動限制。

對于擁有145年歷史的LME來說，“暫停鎳期貨交易”是一個不同尋常的轉(zhuǎn)變。

目前LME雖然在倫敦，但在10年前就已被港交所收購。因此市場也有觀點認(rèn)為LME“拔網(wǎng)線”的舉動，是在保護(hù)傳聞中被“逼空”的中企青山控股免遭更大損失。

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早前有傳聞稱，青山控股持20萬噸鎳期貨合約空單，由于缺少現(xiàn)貨無法交割而被國外貿(mào)易商嘉能可擠倉，要其在印尼鎳礦60%股權(quán)，目前青山空單虧損巨大。

截至目前，青山控股和嘉能可尚未對這一事件進(jìn)行完整回應(yīng)。

周二有媒體報道，嘉能可相關(guān)人員表示，傳聞完全是胡說八道；青山實業(yè)董事局主席項光達(dá)則表示，老外的確有些動作，正在積極協(xié)調(diào)，“青山是家優(yōu)秀的中國企業(yè)，倉位和經(jīng)營都沒有問題”。

彭博社3月8日還援引知情人士報道稱，在鎳價出現(xiàn)前所未有的飆升之際，LME給中國建行旗下一家子公司額外的時間，來支付其周一未繳納的數(shù)億美元保證金，這意味著建行旗下這家公司并未違約。

這位知情人士稱，未繳納保證金并不意味著中國建行存在任何問題。這更有可能是由于其金屬行業(yè)的一位客戶未能支付保證金，導(dǎo)致中國建行子公司在亞洲交易日結(jié)束后難以安排支付巨額的保證金。

彭博社報道截圖

本次倫鎳暴漲的極端行情，很大原因是由于倫鎳沒有漲跌幅限制。目前倫鎳庫存非常低，供應(yīng)端又出現(xiàn)問題，很容易出現(xiàn)逼倉風(fēng)險，價格受到資金的大幅推動。

因此，LME修改規(guī)則也被一些觀點認(rèn)為是在向中國市場學(xué)習(xí)。

觀察者網(wǎng)查詢《上海期貨交易所交易規(guī)則》發(fā)現(xiàn)，第七章第五十六條提到交易所實行漲跌停板制度：漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整漲跌停板幅度。例如，滬鎳主力合約的漲跌幅限制為15%。

第六十五條提到，當(dāng)期貨價格出現(xiàn)同方向的單邊市或者市場風(fēng)險顯著增大時，交易所可以采取以下措施：調(diào)整漲跌停板幅度；提高保證金標(biāo)準(zhǔn)；調(diào)整手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)；調(diào)整交易限額；實行強(qiáng)制減倉；其他必要措施。

LME周二表示，在恢復(fù)交易前將沖銷多頭和空頭頭寸，以增強(qiáng)市場穩(wěn)定性的可能性，也能減少恢復(fù)交易后市場價格的異動。在自愿的原則下，交易所將首先確認(rèn)哪些持有大量(暫定為超過100手)多單和空單的交易者有意愿退出他們的倉位，以及他們愿意平倉的價格，然后沖銷掉部分達(dá)成合意的倉位。

但也有一些分析指出，LME是在自救：

LME取消今天的交易，不是因為兩個大鱷，是因為上午已經(jīng)沒有流動性了。下午所有鎳空頭會觸發(fā)保證金機(jī)制，全被平倉又平不掉，然后觸發(fā)所有品種的頭寸被強(qiáng)平（鋅已經(jīng)有這個跡象了16%）。所有空頭全被強(qiáng)平，所有經(jīng)紀(jì)公司全部破產(chǎn)，多頭的紙面財富沒人給，LME崩盤。然后整個世界金屬產(chǎn)業(yè)鏈崩潰。所以，事情還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒完呢。LME不在乎別人的死活，它在自救。

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無論如何，這次LME暫停鎳交易的舉措引發(fā)眾多爭議，尤其是對于其先允許周二開盤，然后再取消已完成交易的決定。

Hythe Bay Metals Ltd董事Michael Marlowe在彭博社采訪中評論道：“混亂、可恥、災(zāi)難性、毀滅性，隨便你怎么說都行。今天對所有熱愛LME的人以及所有利用LME開展日常業(yè)務(wù)的人來說，都是一個毀滅性的打擊?！?

倫敦證交所領(lǐng)先的電子做市商XTX Markets的創(chuàng)始人Alex Gerko在社交媒體上直言，你不能做LME做的事，這是“市場的終結(jié)”。

LME上一次暫停其中一項合約的交易是在1985年的“錫危機(jī)”期間，當(dāng)時由于國際錫理事會崩潰，LME暫停4年的錫交易。根據(jù)LME的說法，當(dāng)時危機(jī)帶來的壓力“縮短了許多人的壽命”。

因此，也有人對LME這次決定表示贊同。外匯交易商Kingdom Futures的Freeman對彭博社表示，暫停鎳交易是“正確做法”，他稱：“LME需要把他們鎖在一個房間里，告訴他們在達(dá)成協(xié)議之前不要出來，就是這么簡單?！?

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