【觀察者網(wǎng) 綜合報道】

在多年沖擊IPO失利后，幾經(jīng)波折的“國家隊”中國郵政速遞物流股份有限公司（以下簡稱“EMS”）終于給出時間表。

明年引入戰(zhàn)略投資 三年內(nèi)確保上市

據(jù)《證券日報》報道，8月20日，在中國郵政與中國鐵塔戰(zhàn)略合作簽約儀式上，中國郵政董事長劉愛力表示，郵政EMS將在明年引入戰(zhàn)略投資者，啟動IPO，確保三年之內(nèi)成功上市。劉愛力沒有透露更多其他上市細(xì)節(jié)。這是繼2013年主動退出IPO申請后，EMS再一次宣布沖擊IPO。

快遞行業(yè)資深人士趙小敏對上述媒體表示稱，“我認(rèn)為最多一年半時間，很可能明年下半年郵政就會掛牌”。而7月初，趙小敏就曾在微博發(fā)布中國郵政即將公開引進(jìn)戰(zhàn)略投資的消息，布局IPO上市。

7年前曾遞交過上市申請

事實(shí)上，早在2011年8月，中國郵政集團(tuán)旗下EMS就向證監(jiān)會提交了上市申請，并在2012年5月通過了證監(jiān)會發(fā)審委的審核，但隨后因?yàn)闆]有按時提交自查報告被中止審查。

2013年7月，經(jīng)過系列整改后的EMS重新通過發(fā)審會，但由于招股書審計和關(guān)聯(lián)交易隱患問題等，EMS又主動撤回IPO申報材料。

當(dāng)時，EMS給出的解釋是：近幾年快遞物流市場發(fā)生了很大變化，資本市場及監(jiān)管辦法也發(fā)生了重大變化。為提高自身應(yīng)對市場競爭能力，中國郵政速遞物流決定實(shí)施戰(zhàn)略調(diào)整，將組織架構(gòu)由原來的母子公司制調(diào)整為管控更加有效，更適合網(wǎng)絡(luò)型企業(yè)特點(diǎn)的總分公司制。同時根據(jù)經(jīng)營需要，對直營區(qū)域范圍、管理層級進(jìn)行市場化的調(diào)整。考慮到實(shí)施上述重大調(diào)整將影響到上市進(jìn)程，股份公司主動撤回IPO申報材料。

對于EMS將撤回IPO申請的原因歸咎于“市場競爭”，業(yè)內(nèi)人士分析指出，蔓延整個快遞行業(yè)多年，并持續(xù)加劇的“價格戰(zhàn)”是促使EMS主動退出IPO最直接的導(dǎo)火索。不過，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此前EMS退出IPO，與自身業(yè)績表現(xiàn)有著直接關(guān)系。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院快遞產(chǎn)業(yè)研究分析師陳紹峰曾表示，中郵速遞毛利率大概為7%左右，凈利率不到5%，而一般物流企業(yè)的凈利率在10%左右，而速遞業(yè)務(wù)還要稍微高一些。

笨重的國企

公開數(shù)據(jù)顯示，1999年，EMS的市場份額曾高達(dá)90%以上，毫無異議成為行業(yè)領(lǐng)頭羊。彼時，民營企業(yè)才剛剛起步。

曾有分析將EMS稱為國內(nèi)速遞業(yè)的“黃埔軍?！?。的確，EMS擁有人才、網(wǎng)點(diǎn)、政策等多方面優(yōu)勢。包括EMS培養(yǎng)了不少管理人才，后來相當(dāng)一部分跳槽至順豐、“三通一達(dá)”；國內(nèi)派送網(wǎng)絡(luò)最完整的當(dāng)屬EMS；物流行業(yè)新政試點(diǎn)，比如跨境電商業(yè)務(wù)，就會首選EMS等等。

然而，這種優(yōu)勢并未讓EMS守住快遞龍頭的位置。

2011年，EMS的市場份額已經(jīng)下降至30%，利潤率僅為3.5%。

業(yè)務(wù)方面，順豐和宅急送分別在口碑、產(chǎn)業(yè)布局以及代收貨款業(yè)務(wù)上直逼EMS。即便在EMS極具優(yōu)勢的涉公業(yè)務(wù)和票據(jù)業(yè)務(wù)方面，來自海外的聯(lián)邦快遞和聯(lián)合包裹也已經(jīng)對其構(gòu)成重大的威脅。

2013年，“雙十一”網(wǎng)上購物狂歡之后半個月，網(wǎng)民在微博上發(fā)起一場叫做“EMS滾出快遞界”的活動，一度成為微博熱門話題。EMS的性價比備受質(zhì)疑，既不如“通達(dá)系”價格低廉，亦不如順豐快速，定位于高端市場的EMS沒有提供相匹配的服務(wù)質(zhì)量。

快遞咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇表示，此前EMS市場化程度還不夠，并且市場份額、盈利能力等都未達(dá)到上市的條件。

為什么EMS又貴又慢？騰訊財經(jīng)報道稱，EMS內(nèi)部人士透露，EMS運(yùn)輸路由設(shè)計的僵化和不合理屢見不鮮。比如，一件包裹從北京寄往上海，在運(yùn)輸資源足夠的情況下，民營快遞公司會及時調(diào)整，采取兩點(diǎn)一線直達(dá)的方式，而EMS會循規(guī)蹈矩按照既定路徑，在各個原定中轉(zhuǎn)點(diǎn)進(jìn)出。如此一來，人力和物力以及時間成本自然上升?！斑B我看著都覺得很笨重?！鄙鲜鋈耸扛锌?

受上市計劃所累，EMS在很長一段時間內(nèi)畏手畏腳，錯過了電商市場蓬發(fā)的好時機(jī)，市場嗅覺機(jī)敏的民營電商卻借機(jī)發(fā)展壯大。

市場倒逼EMS改制

2015年，EMS開始整體改制。

當(dāng)年4月，中國郵政官網(wǎng)公告稱，中國郵政集團(tuán)公司與北京市、河北省、天津市等31個?。ㄊ校┼]政公司內(nèi)部決議，并經(jīng)財政部批準(zhǔn)，中國郵政集團(tuán)公司擬與31個省郵政公司進(jìn)行吸收合并。而后國家工商總局披露稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國郵政及所屬中國郵政速遞物流股份有限公司（EMS），對現(xiàn)行管理體制進(jìn)行調(diào)整，由現(xiàn)行的母子公司兩級法人體制改為總分公司一級法人體制。這種改制有利于減少管理層級，進(jìn)行扁平化管理。

為了解決“貴”和“慢”的問題，EMS也屢次降價提速，參戰(zhàn)雙11，更加貼近市場。而在民營快遞企業(yè)紛紛涉足生鮮領(lǐng)域，發(fā)力智慧物流時，EMS也在進(jìn)行應(yīng)對。去年4月，EMS殺入生鮮冷鏈配送領(lǐng)域，發(fā)布生鮮產(chǎn)品寄遞行業(yè)解決方案，與多省聯(lián)動，實(shí)現(xiàn)生鮮冷鏈配送全國次日達(dá)。此前，EMS還試水“極速鮮”生鮮電商。為了發(fā)力智慧物流，EMS與騰訊進(jìn)行合作，推出刷臉取快遞、智能攬投等多項服務(wù)。

與此同時，EMS也在不斷提升服務(wù)質(zhì)量，也在不斷拓展業(yè)務(wù)范圍。比如，2017年3月EMS率先推出時限承諾服務(wù)，并發(fā)力跨境物流，以及身份證寄遞、港澳簽注雙程寄遞、郵政帶征稅等特色服務(wù)。目前EMS國際業(yè)務(wù)通達(dá)220個國家和地區(qū)，在國際業(yè)務(wù)上爭搶先機(jī)。

最大懸念：以何種方式上市？

早在2015年EMS改制時，業(yè)內(nèi)就認(rèn)為這是中國郵政正在為上市鋪路?，F(xiàn)在IPO一事再次提上日程，在業(yè)內(nèi)看來最大的懸念在于中國郵政是整體上市還是分拆EMS單獨(dú)上市。

“我認(rèn)為最多一年半時間，很可能明年下半年郵政就會掛牌”。趙小敏對《證券日報》記者表示，劉愛力上任中國郵政董事長最大的任務(wù)之一就是推動中國郵政上市。

目前，中國國內(nèi)幾大民營快遞公司“四通一達(dá)”已經(jīng)悉數(shù)上市一、兩年時間，中國郵政上市對其自身債務(wù)、收入的影響，以及作為國內(nèi)最大的物流企業(yè)，擁有最多的郵政網(wǎng)點(diǎn)，國家“一帶一路”倡議、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略都迫使其盡快上市。

資料顯示，中國郵政7月19日宣布，劉愛力任中國郵政集團(tuán)公司董事長、黨組書記，免去其中國電信集團(tuán)有限公司董事、總經(jīng)理、黨組副書記職務(wù)。在此之前，劉愛力歷任中國鐵塔董事長、中國移動副總經(jīng)歷、中國電信董事、總經(jīng)理、總裁。

華爾街見聞報道，劉愛力在業(yè)內(nèi)素以能干、敢言聞名。今年6月，時任中國電信總經(jīng)理的劉愛力在2018年世界移動大會上直言運(yùn)營商面臨的困境，用“一碗湯，湯一碗，倒過來叮當(dāng)響，倒過去響叮當(dāng)，每倒一次，行業(yè)價值就下降一次”形容用戶轉(zhuǎn)網(wǎng)的言論引發(fā)行業(yè)共鳴。

觀察者網(wǎng)注意到，早在今年2月，《中國經(jīng)營報》報道，一位EMS快遞員說：“過完春節(jié)，我們就要回歸郵政管理?！睋?jù)介紹，公司業(yè)務(wù)在市場化的背景下競爭力不足，回歸中國郵政集團(tuán)統(tǒng)一管理，可以配備更多的人力和財力。

一位不愿具名的相關(guān)人士說：“正在推進(jìn)改革，但具體的改革方案還未完全確定?！盓MS廣州片區(qū)一位負(fù)責(zé)人告訴記者：“我們已經(jīng)聽說了，但具體什么時候落實(shí)還不清楚?！?

對于EMS與郵政業(yè)務(wù)合并，盡管中國郵政沒有明確表態(tài)，但中國郵政總經(jīng)理、黨組書記李國華在2018年全國郵政工作會議上的報告提及：“公司將系統(tǒng)推進(jìn)寄遞翼改革。要充分整合寄遞資源，組建寄遞事業(yè)部，對寄遞業(yè)務(wù)實(shí)行統(tǒng)一管理、統(tǒng)一經(jīng)營、統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)、統(tǒng)一核算、統(tǒng)一考核?！?

趙小敏還說，目前，中國郵政旗下中國郵儲銀行已經(jīng)在港股上市，如果中國郵政整體上市，將會對集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)形成協(xié)同發(fā)展，發(fā)揮金融優(yōu)勢。而中國郵政旗下本身已有殼資源湘郵科技，不排除會采取借殼的方式登錄資本市場?！坝捎谥袊]政的特殊性，上市會走綠色通道，最終以什么方式上市會是最大的懸念?！?/strong>