在全球經(jīng)濟萎靡疊加政治不確定性上升的大背景下，貿(mào)易保護主義的次優(yōu)均衡成為了多數(shù)國家更多考慮的選擇。加入WTO之后，中國代替日本、臺灣等亞太經(jīng)濟體成為工業(yè)品外包生產(chǎn)重地，這是美國對中國逆差擴大的主要原因，也是美國將中國列為貿(mào)易保護重要靶向的理由。

從總統(tǒng)行政權限、中國貿(mào)易可替代性、全球經(jīng)濟復蘇前景三個方面看，中美全面貿(mào)易戰(zhàn)可能性不大。具體來看，將中國列為匯率操縱國，實施雙反調(diào)查和加大對中國投資審查是直接針對中國的貿(mào)易戰(zhàn)措施。征收邊境稅和修改原產(chǎn)地規(guī)則這兩項措施是典型的貿(mào)易保護主義行為，但對中國的影響相對間接。

特朗普的行業(yè)貿(mào)易戰(zhàn)有三個目標：減少貿(mào)易逆差、增加本國就業(yè)、提升本國產(chǎn)業(yè)競爭力，其策略選擇或根據(jù)目標有所不同。針對減少貿(mào)易逆差的目標，綜合考慮有效性和影響力兩個方面，我們認為特朗普可以有“鷹式貿(mào)易戰(zhàn)”和“鴿式貿(mào)易戰(zhàn)”兩種打法，但只有在較強反華情緒的驅動下才會選擇“鷹式貿(mào)易戰(zhàn)”。

針對增加本國就業(yè)的目標，貿(mào)易保護所擠壓的進口份額很有可能落到可以直接拉動過剩產(chǎn)能的行業(yè)中來，產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)下降趨勢的行業(yè)可能是“貿(mào)易戰(zhàn)”直接針對的對象。針對提升本國產(chǎn)業(yè)競爭力的目標，選擇與中國行業(yè)出口競爭較為激烈的行業(yè)作為貿(mào)易戰(zhàn)的靶子也是一個有效的策略。

從短期兩國博弈的角度，中國對美國貿(mào)易戰(zhàn)的反擊策略有“警告式反擊”和“對抗式反擊”。如果美國采取“鴿式貿(mào)易戰(zhàn)”，中國可以優(yōu)先考慮“警告式反擊”策略，而如果美國打響了“鷹式貿(mào)易戰(zhàn)”，中國選擇“對抗式反擊”也未嘗不可。

一旦中美行業(yè)貿(mào)易戰(zhàn)開啟，與中國產(chǎn)業(yè)結構類似、具有較強替代性的東南亞國家將是潛在受益者，行業(yè)轉移的速度也將不可避免的加快。為了應對產(chǎn)業(yè)鏈重構，從長遠來看，中國應積極調(diào)整對外政策，通過開辟海外市場、加快服務業(yè)貿(mào)易自由化以及牽頭推進區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作關系等戰(zhàn)略來保持自身在國際貿(mào)易和亞太地區(qū)的主導地位。

一、中美貿(mào)易舉世矚目

自加入WTO后，中國逐漸成為全球經(jīng)濟增長的火車頭和國際貿(mào)易的助推器。2015年，中國首次超過加拿大，成為美國最大的貿(mào)易合作伙伴。從總量上看，中國的對外貿(mào)易已經(jīng)進入一個拐點，其增速和占中國經(jīng)濟的比重都在下降，但在全球貿(mào)易市場中的份額仍然在上升。從結構上看，伴隨產(chǎn)業(yè)升級，中國從初級工業(yè)品的主要代工國開始逐步成為部分重要電子產(chǎn)品與高端工業(yè)品的組裝者，以及大量工業(yè)設備的提供商。

近年來，全球經(jīng)濟呈現(xiàn)長期性停滯格局，逆全球化導致國際貿(mào)易不振。世界貿(mào)易的增速已經(jīng)連續(xù)5年低于全球經(jīng)濟增速，陷入自上世紀 80 年代以來最長的貿(mào)易低迷。作為全球經(jīng)濟增長最重要的引擎，中美兩個大國之間的貿(mào)易走向影響著全球經(jīng)濟的復蘇。但在全球經(jīng)濟萎靡疊加政治不確定性上升的大背景下，似乎貿(mào)易保護主義的次優(yōu)均衡成為了多數(shù)國家更多考慮的選擇。2016年，全球反傾銷發(fā)起案例數(shù)達到了290例，創(chuàng)下了2003年以來之最。其中，美國是最大的起訴者，而中國則是被訴最多的國家。

今年1月20日，美國新任總統(tǒng)特朗普就職。貿(mào)易保護是特朗普對外經(jīng)濟政策的主要議題，他自競選開始就表現(xiàn)出“以國內(nèi)為主”的強硬立場，將美國貿(mào)易赤字、制造業(yè)外流、失業(yè)等問題歸咎于中國加入WTO和匯率操縱，以爭取藍領工人支持。從美國對華實施反傾銷調(diào)查的行業(yè)來看，金屬制品、化學品及其制品等領域是關注的焦點，這也表明在具有較高工業(yè)附加值的主要工業(yè)領域，特朗普不會輕易拱手讓給正謀求抬升價值鏈的中國制造。

1.1 美國對中國商品貿(mào)易逆差激增

當前，中國是美國第一大進口來源國、第三大出口目的國（僅次于加拿大和墨西哥）和最大的貿(mào)易逆差來源國。而對中國而言，美國是第一大出口目的國和第六大進口來源國。但中美在經(jīng)貿(mào)相互依賴度增強之外，也存在著明顯的不平衡，其中最為明顯的就是美國對中國商品貿(mào)易逆差達3470億美元，占美國商品貿(mào)易逆差總量的47.3%。

2001年，美國對中國商品貿(mào)易逆差僅占其商品貿(mào)易逆差總量的20.2%，可見中國加入WTO之后逐漸代替日本、臺灣等亞太經(jīng)濟體成為工業(yè)品外包生產(chǎn)重地是美國對中國逆差擴大的主要原因。從各國占美國貿(mào)易逆差的情況來看，上世紀80年代末期，中國占美國貿(mào)易逆差的比重超過臺灣，并逐漸逼近日本，最終于世紀之交成為美國貿(mào)易逆差的最大來源國。在此期間，其他國家占美國貿(mào)易逆差的比重變化不大，墨西哥有所上升，而加拿大、香港相對下降（圖1）。

從中美各自的進出口產(chǎn)品構成上看，中美商品間存在較強的貿(mào)易互補性。中國出口的商品主要是附加值相對較低的中間品和產(chǎn)成品，如中低端機電、紡織品、賤金屬及其制品等，而進口的大多是資源品和附加值較高的產(chǎn)成品，如高端設備、化工制品、礦產(chǎn)品等。而美國的出口則以高價值的產(chǎn)成品為主，進口的主要是低附加值商品。從中美兩國之間的商品貿(mào)易來看，美國對華出口主要包括運輸設備、農(nóng)產(chǎn)品、汽車、機械設備和高端儀器、零件等，而從中國進口的主要是電子產(chǎn)品、辦公用品、服裝、家具家電等中低端消費品和日常用品?？傮w來看，中美兩國生產(chǎn)的商品之間直接的競爭領域并不多。

圖1 美國主要逆差來源經(jīng)濟體占其貿(mào)易逆差比重 來源：CEIC和PRIME

1.2 中美經(jīng)濟之爭波及全球

中國的出口結構在過去30多年發(fā)生了根本變化，出口工業(yè)品中資源密集型和勞動密集型產(chǎn)品相對下降，而技術密集型產(chǎn)品的比重有所上升，這些結構升級源自全球產(chǎn)業(yè)鏈的重構，并形成了對其他東亞經(jīng)濟體的替代。比如，Morrison（2017）就指出，1990年美國制造業(yè)進口的47.1%來自于環(huán)太平洋經(jīng)濟體（包括中國），而該比例在2015年幾乎不變（為46.8%），只是其中中國的份額從3.6%增加至26.1%。[1]

將中國列為貿(mào)易保護的重要靶向不盡公平，但卻有助于轉移矛盾。作為全球化生產(chǎn)的最大受益者，跨國公司在產(chǎn)業(yè)鏈分工和制造業(yè)轉移中享受到了勞動成本的降低和整體生產(chǎn)效率的提高，并獲得了大量的實際利益。而作為產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)，中國制造的附加值其實相對較低。但另一方面，隨著中低端生產(chǎn)崗位流入低成本國家，發(fā)達經(jīng)濟體中低收入階層的工作機會減少，由此帶來的失業(yè)、貧富差距增加等社會問題經(jīng)民粹主義和多黨政治發(fā)酵，開始成為新的不穩(wěn)定因素。特別是次貸危機以來，去全球化的實踐愈演愈烈，貿(mào)易保護成為了緩解國內(nèi)矛盾的施政綱領，這也導致全球貿(mào)易沖突加劇，貿(mào)易增速持續(xù)低于經(jīng)濟增長。

一旦中、美兩國發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，將波及產(chǎn)業(yè)鏈上的相關國家，并導致全球價值鏈重構。一方面，對中國出口的主要商品進行貿(mào)易制裁，必將影響產(chǎn)業(yè)鏈上的其他國家，主要是日、韓、臺灣等東亞經(jīng)濟體，中間品和原材料的供應國，以及相關的跨國公司。另一方面，中國的出口受阻可能使得其他后發(fā)國家（比如印度、越南等國）更快的取代中國，成為新的“世界工廠”，而中國制造也不得不沿著全球價值鏈上行，對德國、瑞典、美國等傳統(tǒng)高端制造國形成沖擊。