本周二，日本央行行長植田和男向日本政府提交了文件，表示如果日本經(jīng)濟(jì)和物價(jià)表現(xiàn)符合央行的預(yù)期，日本央行將繼續(xù)加息。

事實(shí)上，植田和男的這一表態(tài)，與他在過去一個月的表態(tài)沒有太大差別。但是，在如今日元兌美元匯率已經(jīng)逐步遠(yuǎn)離歷史性低位之際，植田和男仍然堅(jiān)持這樣的強(qiáng)硬表述，不禁令市場分析師們擔(dān)憂，日本央行可能會在加息道路上操之過急，導(dǎo)致日元匯率過高，從而導(dǎo)致上個月初的“黑色星期一”重演。

年初至今日元走勢

日本央行仍堅(jiān)持強(qiáng)硬立場？

本周二，植田和男向日本政府的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政政策委員會提交文件，解釋日本央行7月份的政策決定。在這份文件傳出后，日元兌美元小幅走強(qiáng)，至146.20左右。

植田和男在該份文件中表示，即使在7月加息后，日本的經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然寬松，因?yàn)閷?shí)際利率繼續(xù)顯著為負(fù)。他暗示，如果日本經(jīng)濟(jì)和物價(jià)表現(xiàn)符合央行的預(yù)期，日本央行將繼續(xù)加息。

然而，植田的這一立場，卻令一些投行的分析師感到擔(dān)憂。

今年8月5日，在日本央行7月加息后，由于植田和男釋放強(qiáng)硬的鷹派信號，加之市場對美國經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂加劇，導(dǎo)致大量日元套利交易平倉，日元短期內(nèi)大幅飆升，導(dǎo)致日股單日大跌12%以上，全球市場也幾乎都受到了恐慌情緒波及，這一天也被不少投資者們哀嘆為“黑色星期一”。

而分析師們擔(dān)憂，在植田和男如今再度恢復(fù)強(qiáng)硬之后，上個月“黑色星期一”的災(zāi)難可能會重演。

日元匯率正愈發(fā)影響日銀立場

雖然日本央行自己聲稱，其貨幣政策并非以匯率為目標(biāo)，但在經(jīng)歷了8月初的大幅動蕩后，日本央行近期對匯率的態(tài)度顯然變得更加謹(jǐn)慎。

事實(shí)上，日本央行今年7月份的加息，本身就被許多分析師解讀為一項(xiàng)捍衛(wèi)日元的措施——當(dāng)時(shí)日元匯率已跌至38年低點(diǎn)。

然而，在日本央行7月加息之后，如今日元兌美元匯率已經(jīng)從1美元兌162日元左右升至1美元兌146日元左右。

在日元已經(jīng)逐步脫離歷史低位的背景下，不少分析師擔(dān)憂，日本央行可能存在加息過快/過猛的風(fēng)險(xiǎn)——這可能會讓日元過于走強(qiáng)。

瑞穗研究技術(shù)公司高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Saisuke Sakai表示：“如果日元大幅升值，將對企業(yè)盈利構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，因此目前沒有緊急加息的理由?！?

不過，如果日元走強(qiáng)導(dǎo)致企業(yè)利潤下降，日本民眾工資上漲的勢頭可能會受到威脅——這也可能對日本央行的加息之路構(gòu)成阻礙，因?yàn)槿毡狙胄幸恢睆?qiáng)調(diào)，穩(wěn)定的工資增長對于實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)是必要的。

“美元兌日元匯率對日本央行貨幣政策的影響已變得比以往更大，”Saisuke Sakai表示。

第一生命經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家Koichi Fujishiro在最近的報(bào)告中指出：“日本央行的貨幣政策管理越來越受到匯率的影響。”

Fujishiro預(yù)計(jì)，日本央行可能會在12月加息，但如果日元沒有過度貶值，“再次加息的必要性將會減少，因此下一次加息極有可能在明年3月或4月。”