（文/觀察者網(wǎng) 李鵬濤 編輯/尹哲）10月27日，“公募一哥”易方達(dá)基金經(jīng)理張坤在管的4只基金紛紛披露三季報(bào)，其持倉(cāng)情況也隨之浮出水面。

整體來(lái)看，張坤在三季度略微提升了股票倉(cāng)位，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了食品飲料、銀行等行業(yè)的配置，降低了醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的配置。

一直偏愛(ài)白酒卻被其“錯(cuò)殺”的張坤，在三季度也對(duì)白酒板塊進(jìn)行了增持，瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、五糧液這三大白酒股重回其管理的多只基金前三大重倉(cāng)股。

“這輪下跌后，這批優(yōu)質(zhì)公司的估值已經(jīng)基本合理，我們對(duì)其整體的生意模式、護(hù)城河和行業(yè)前景是有信心的?！痹趶埨た磥?lái)，優(yōu)質(zhì)股權(quán)總體仍是稀缺的，未來(lái)3年至5年這些公司股票的復(fù)合收益率更加樂(lè)觀一些。

但值得注意的是，截至三季度末，張坤管理規(guī)模較上季度末大幅縮減287.29億元至1057.49億元，距離跌破千億規(guī)模僅一步之遙。

股票倉(cāng)位升22個(gè)百分點(diǎn)

被稱為“公募一哥”的張坤，是國(guó)內(nèi)首位千億級(jí)主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理，因此他的配置路徑也備受人們關(guān)注。

從最新的三季報(bào)看，張坤管理的4只基金產(chǎn)品倉(cāng)位均有所上升，且三季度末股票倉(cāng)位均處于90%以上，重回高倉(cāng)位運(yùn)作狀態(tài)。

（制圖：李鵬濤，下同）

其中，倉(cāng)位變化最大的是易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金，該只基金的股票倉(cāng)位由二季度末的70.36%提升至三季度末的92.31%，大幅提升近22個(gè)百分點(diǎn)。

今年9月10日，原先的易方達(dá)中小盤混合基金變更注冊(cè)為易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合基金。隨后經(jīng)過(guò)“顛覆式”的調(diào)倉(cāng)后，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金在各個(gè)國(guó)家/地區(qū)證券市場(chǎng)的股票投資分布上，主要增加了港股的倉(cāng)位比例。截至三季度末，該基金港股配置比例為22.85%。

張坤所管理的其他3只基金配置港股的比例也不低。截至三季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選基金、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)基金、易方達(dá)亞洲精選基金分別持有港股市值占基金資產(chǎn)凈值比為23.44%、22.64%和88.67%。

“倉(cāng)位有所提升，意味著風(fēng)險(xiǎn)敞口更大，表明張坤對(duì)于后面權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)看好，同時(shí)也可以看出，張坤對(duì)于其所持倉(cāng)股票中長(zhǎng)期表現(xiàn)的看好?！庇袠I(yè)內(nèi)資深人士向觀察者網(wǎng)講道。

"蒸發(fā)"287億，險(xiǎn)守千億規(guī)模

在今年市場(chǎng)震蕩之下，張坤雖然提升了基金的股票倉(cāng)位，然而其在管規(guī)模在三季度卻大幅縮水。

截至三季度末，張坤在管的4只基金規(guī)模共計(jì)1057.48億元，較二季度末的1344.78億元"蒸發(fā)"287.29億元，這也是張坤今年年內(nèi)管理規(guī)模首次出現(xiàn)下滑。

其中，易方達(dá)藍(lán)籌精選基金三季度末的規(guī)模為698.47億元，較二季度末的898.89億元，大幅縮水200.42億；

易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金三季度末的規(guī)模為216.62億元，較二季度末的287.01億元，縮減了70.39億元；

易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)基金三季度末的規(guī)模為99.25億元，相較于上季度末的116.96億元，小幅下滑17.73億元；

易方達(dá)亞洲精選基金三季度末的規(guī)模為43.15億元，較二季度末的41.91億元，微增1.24億元。

對(duì)于基金規(guī)模的變化，業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，“基金規(guī)?？s水主要受基金份額贖回、基金凈值下跌兩方面因素影響。”

從基金凈值變動(dòng)情況來(lái)看，截至三季度末，張坤在管的4只基金份額凈值均有所下滑。

除了易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金外，基金份額凈值下降最多的是易方達(dá)藍(lán)籌精選基金。

在三季度，易方達(dá)藍(lán)籌精選基金的凈值增長(zhǎng)率為-14.21%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-7.53%，這使得該基金的份額凈值由二季度末的3.0144元下滑至2.586元。

基金份額凈值的下跌，也使得部分基金持有人開始用腳投票。

從基金份額的變動(dòng)上看，7月至9月期間，易方達(dá)藍(lán)籌精選基金被贖回份額是申購(gòu)份額的1.66倍，同時(shí)也是張坤管理的4只產(chǎn)品中，期末總份額變動(dòng)最大的基金。

截至三季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選基金的總份額為270.1億份，較期初的298.19億份減少了28.09億份。值得一提的是，易方達(dá)亞洲精選在期末基金總份額為36.64億份，較二季度末增加了5.47億份。