（觀察者網(wǎng)訊）

上周末刷屏的“貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）”形成機(jī)制改革，8月20日正式施行。如市場(chǎng)所料，改革后的1年期LPR利率迎來(lái)了久違的下調(diào)。

今天，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2019年8月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為4.25%（此前為4.31%），5年期以上LPR為4.85%。

同樣是在今天，在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)指出，房貸利率由參考基準(zhǔn)利率變?yōu)閰⒖糒PR，但最后出來(lái)的貸款利率水平要保持基本穩(wěn)定。

他進(jìn)一步補(bǔ)充道：“具體怎么操作，過(guò)幾天人民銀行將會(huì)發(fā)布關(guān)于個(gè)人住房貸款利率政策的公告，有一些細(xì)節(jié)現(xiàn)在我們還正在調(diào)研，調(diào)研以后再明確。但是有一點(diǎn)是肯定的，房貸的利率不下降。”

圖源見(jiàn)水印

老LPR“橫盤”達(dá)16個(gè)月

此前，由于與1年期貸款基準(zhǔn)利率“掛鉤”，LPR報(bào)價(jià)缺乏彈性，并導(dǎo)致其橫盤在4.31％長(zhǎng)達(dá)16個(gè)月。

因此，此番LPR下調(diào)被看作是貸款利率并軌的重要標(biāo)志性事件，為貸款利率的進(jìn)一步下行打開(kāi)空間。

在談到改革完善LPR形成機(jī)制的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、背景和意義時(shí)，劉國(guó)強(qiáng)提到：“（雖然）我國(guó)的貸款利率上下限已經(jīng)放開(kāi)，但仍保留存貸款基準(zhǔn)利率，存在貸款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率并存的‘利率雙軌’問(wèn)題，影響貨幣政策有效傳導(dǎo)，一定程度弱化銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)?！?/span>

譬如，銀行發(fā)放貸款時(shí)大多仍參照貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)，特別是個(gè)別銀行通過(guò)協(xié)同行為以貸款基準(zhǔn)利率的一定倍數(shù)（如0.9倍）設(shè)定隱性下限，對(duì)市場(chǎng)利率向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)形成了阻礙。

因此，這位副行長(zhǎng)指出：“雖然市場(chǎng)利率下來(lái)了，但是貸款利率的‘地板’比較硬，下降幅度相對(duì)較小。這是目前市場(chǎng)利率下行明顯，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)感受不足的一個(gè)重要原因，也是當(dāng)前利率市場(chǎng)化改革需要迫切解決的核心問(wèn)題。”

回顧LPR的歷史，自2013年10月正式建立以來(lái)，該機(jī)制在銀行貸款利率定價(jià)中發(fā)揮了重要的參考作用。

不過(guò)，原有LPR存在的問(wèn)題包括：報(bào)價(jià)行只有全國(guó)性銀行，期限品種只有一年期一種，報(bào)價(jià)行在報(bào)價(jià)中主要參考貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行報(bào)價(jià)。

“推進(jìn)貸款利率并軌，著力點(diǎn)是要培育更加市場(chǎng)化的利率基準(zhǔn)?！币虼?，劉國(guó)強(qiáng)總結(jié)道：“LPR是由報(bào)價(jià)行報(bào)出本行最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率，由人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算并發(fā)布的利率，能夠更好地反映信貸市場(chǎng)資金的供求狀況，有利于疏通貨幣政策向貸款利率的傳導(dǎo)。”

另外，劉國(guó)強(qiáng)還提到了LPR改革的國(guó)際環(huán)境。

雖然“從國(guó)際背景看，近期全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，美聯(lián)儲(chǔ)7月31日降息25個(gè)基點(diǎn)，還有20多個(gè)經(jīng)濟(jì)體央行先后降息，全球央行進(jìn)入降息周期”。

但他指出，中國(guó)離“直接到市場(chǎng)上買債”、“零利率”都很遠(yuǎn)。而且，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)沒(méi)有通縮，市場(chǎng)利率已經(jīng)明顯下降，目前已經(jīng)到了一個(gè)基本合理的水平。

因此，“所以用市場(chǎng)化改革的辦法推動(dòng)，把前期降低的市場(chǎng)利率傳導(dǎo)成為降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸利率，這既符合近期的實(shí)際情況，也符合國(guó)際貨幣政策變化的總體趨勢(shì)。”劉國(guó)強(qiáng)說(shuō)。

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