【編譯/觀(guān)察者網(wǎng) 郭涵】國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新統(tǒng)計(jì)顯示，2020年第四季度美元在全球央行外匯儲(chǔ)備中占比下降至59%，為25年來(lái)最低水平。分析認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，各國(guó)央行正逐漸減持美元，反映出美元在全球經(jīng)濟(jì)中的作用下降。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》11日評(píng)價(jià)，因擔(dān)憂(yōu)美國(guó)政府債務(wù)膨脹等導(dǎo)致美元貶值，中國(guó)、俄羅斯等新興市場(chǎng)國(guó)家正進(jìn)一步離開(kāi)美元，分散投資對(duì)象。人民幣在各國(guó)外匯儲(chǔ)備中的比率也在提高，目前超過(guò)了2％。

截圖：IMF網(wǎng)站 下同

5月5日，國(guó)際貨幣基金組織主頁(yè)發(fā)布題為“美元在全球外匯儲(chǔ)備中所占比例降至25年低點(diǎn)”的文章。作者是國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)部國(guó)際收支處副處長(zhǎng)阿爾斯蘭納普與經(jīng)濟(jì)學(xué)家辛普森貝爾。

該組織的官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成（COFER）調(diào)查顯示，截至去年年底，全球149個(gè)國(guó)家和地區(qū)的外匯儲(chǔ)備余額為12.7萬(wàn)億美元。其中，美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)為7萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)4%。

然而在可按各種貨幣比較的余額（11.8萬(wàn)億美元）中，2020年底美元占全球央行外匯儲(chǔ)備比例為59%，同比下降了1.7個(gè)百分點(diǎn)。該數(shù)值已連續(xù)5年下降，達(dá)到25年來(lái)最低水平。

上次跌至60%以下是在1995年。2001年底，美元資產(chǎn)在全球外匯儲(chǔ)備中占70%以上，但此后一直呈下降趨勢(shì)。

對(duì)于去年美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)總額同比上升，《日經(jīng)》引述瑞穗銀行首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐鐮大輔評(píng)價(jià)，一方面是源于新興市場(chǎng)國(guó)家“為了避免不利于出口的自身貨幣升值，實(shí)施了買(mǎi)入美元、賣(mài)出本國(guó)貨幣的外匯干預(yù)”；另一方面是美國(guó)政府為應(yīng)對(duì)新冠疫情而實(shí)施巨額財(cái)政刺激，加大發(fā)行美國(guó)國(guó)債，其他國(guó)家購(gòu)買(mǎi)了一部分。

不過(guò)，出于擔(dān)憂(yōu)美國(guó)政府債務(wù)膨脹等導(dǎo)致美元貶值，新興市場(chǎng)國(guó)家正進(jìn)一步減持美國(guó)國(guó)債、分散投資對(duì)象。

據(jù)美國(guó)財(cái)政部，中國(guó)2020年底持有美債約1.07萬(wàn)億美元，相較7年前的高點(diǎn)減少近2成。三井住友銀行日興證券的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家平山廣太表示，“中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債被認(rèn)為大部分是外匯儲(chǔ)備的投資資金”。

俄羅斯央行統(tǒng)計(jì)顯示，該國(guó)截至去年9月的外匯儲(chǔ)備共5787億美元，其中美元占比從2017年的50%下降到20%。土耳其、巴西等國(guó)近年來(lái)也在減持美債。

IMF文章援引有分析觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，各國(guó)央行在國(guó)際交易中使用的其他貨幣對(duì)美元形成競(jìng)爭(zhēng)，一定程度上導(dǎo)致美元在全球經(jīng)濟(jì)中的作用正在下降。

長(zhǎng)期來(lái)看，自1999年歐元誕生的過(guò)去22年來(lái)，美元資產(chǎn)在全球央行外匯儲(chǔ)備中的占比從71%下降到59%。歐元占比長(zhǎng)期在20%上下波動(dòng)，日元的比率自20年來(lái)重新提高到6％左右。

人民幣在各國(guó)外匯儲(chǔ)備中的占比也緩緩增高，目前超過(guò)了2%。俄羅斯就迅速增持人民幣，從2017年持有占比0.1%到去年9月達(dá)12.3%。

《日經(jīng)》認(rèn)為，美國(guó)為應(yīng)對(duì)新冠疫情，經(jīng)常項(xiàng)目收支和財(cái)政收支的“雙赤字”進(jìn)一步增加。外匯儲(chǔ)備遠(yuǎn)離美元的趨勢(shì)還在一定程度上體現(xiàn)出美元價(jià)值正在下降。

IMF文章中承認(rèn)，美元在全球儲(chǔ)備中占比下降說(shuō)明，各國(guó)央行確實(shí)在逐步減持美元。

“匯率的波動(dòng)可能對(duì)央行儲(chǔ)備資產(chǎn)的貨幣構(gòu)成造成顯著影響……美元匯率可能受到若干因素的影響，包括美元與其他經(jīng)濟(jì)體不同的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，貨幣和財(cái)政政策的差異，以及央行的外匯買(mǎi)賣(mài)行為。

下圖顯示，過(guò)去二十年，美元相對(duì)于主要貨幣的價(jià)值（黑線(xiàn)）基本沒(méi)有變化。然而，其間發(fā)生了顯著波動(dòng)。1999年以來(lái)美元在全球儲(chǔ)備中所占比例的短期（季度）變化中有80%左右可以由這種匯率波動(dòng)來(lái)解釋。剩下20%的短期變化主要是因?yàn)楦鲊?guó)央行為支持本幣而做出的主動(dòng)買(mǎi)賣(mài)決定。

過(guò)去一年，如果考慮到匯率變動(dòng)的影響（橙線(xiàn)），美元在儲(chǔ)備中所占比例大體保持穩(wěn)定。然而，從更長(zhǎng)期看，美元幣值基本沒(méi)有變化、而美元在全球儲(chǔ)備中所占比例已下降這一事實(shí)表明，各國(guó)央行確實(shí)在逐步減持美元?！?/strong>