在去年三季度通過醬香拿鐵刷屏后，時(shí)隔一年，瑞幸咖啡再次發(fā)布新一季財(cái)報(bào)，引發(fā)了市場關(guān)注。

10月30日，瑞幸咖啡公布2024年第三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡第三季度總凈收入為101.81億元人民幣，同比增長41.4%，單季凈收入首次破100億元，創(chuàng)歷史新高。

利潤方面，2024年第三季度瑞幸咖啡在美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）下營業(yè)利潤為15.57億元人民幣，營業(yè)利潤率為15.3%。第三季度凈利潤達(dá)到13.03億元人民幣。

“三季度延續(xù)了二季度的增長勢能?！痹趧倓偨Y(jié)束的業(yè)績會(huì)議上，瑞幸董事長兼CEO郭謹(jǐn)一說，期內(nèi)收入和利潤均創(chuàng)新高。

除了營收再創(chuàng)新高，本次財(cái)報(bào)的另一個(gè)看點(diǎn)便是瑞幸咖啡的出海戰(zhàn)略。就在昨日，有媒體稱這個(gè)中國咖啡巨頭計(jì)劃登陸美國，將用優(yōu)惠的價(jià)格搶奪當(dāng)?shù)赝械纳?。對此瑞幸高層在電話?huì)議中證實(shí)正在評估美國市場機(jī)會(huì)，并重申對于恢復(fù)在主板上市仍未有時(shí)間表。

百億營收背后，瑞幸有喜有憂

在三季度，瑞幸咖啡錄得總凈收入為101.808億元(14.521億美元），較2023年同期的72億元增長41.4%。

在收入大增的背景下，瑞幸同店銷售收入反而出現(xiàn)了下滑，瑞幸首席財(cái)務(wù)官安靜在電話會(huì)議中透露，上一季度自營門店的該項(xiàng)指標(biāo)為-13.1%，預(yù)期在未來數(shù)個(gè)季度內(nèi)將有所提升。她又強(qiáng)調(diào)，瑞幸已經(jīng)進(jìn)入“一個(gè)更加穩(wěn)定和可持續(xù)的增長空間”，公司會(huì)密切關(guān)注這個(gè)指標(biāo)。

市場普遍認(rèn)為，瑞幸單店銷售收入的下滑主要源于庫迪等競爭對手的貼身肉搏和瑞幸不斷開新店對于既有店鋪的沖擊。

2023年2月，庫迪率先打響咖啡價(jià)格戰(zhàn)，2個(gè)月后，瑞幸迎戰(zhàn)，推出“9塊9”優(yōu)惠活動(dòng)，在那之后，瑞幸咖啡的平均售價(jià)從一杯15元降到了12、13元左右。

在今年第一季度、第二季度的財(cái)報(bào)中，瑞幸解釋業(yè)績下滑時(shí)都提到了價(jià)格因素：“業(yè)績下滑主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品的平均售價(jià)下降?！?

價(jià)格戰(zhàn)發(fā)起一年后，瑞幸在今年第一季度錄得了8230萬元的凈虧損，結(jié)束了連續(xù)6個(gè)季度的盈利。隨后它減少了“9塊9”的力度，在第二季度重新盈利，但在今年第二第三季度，它的凈利率分別為10.4%和12.8%，仍然不及去年同期的16.1%和13.7%，盈利能力尚未完全恢復(fù)。

今年三季度，瑞幸咖啡凈新開門店數(shù)1382家，總門店數(shù)量環(huán)比增長6.9%，在季度末達(dá)到21343家，其中13936家為自營門店，7407家為聯(lián)營門店。

其中，自營門店為收入貢獻(xiàn)了75.014億元(10.699億美元），較2023年同期的51.410億元增長了45.9%。自營門店同店銷售增長率為13.1%，2023年同期為19.9%。此外，自營門店門店層面營業(yè)利潤為17.456億元 (2.490億美元)，門店層面營業(yè)利潤率為23.3%，2023年同期為11.854億元，門店層面營業(yè)利潤率為23.1%。

至于聯(lián)營門店，第三季度收入為23.413億元(3.339億美元），較2023年同期的18.408億元增長27.2%。

在客流量方面，月均交易客戶數(shù)第三季度為7985萬，較2023年同期的5848萬增長36.5%，累計(jì)用戶數(shù)突破3億。

規(guī)模的飛速擴(kuò)張加大了瑞幸的網(wǎng)絡(luò)密度，網(wǎng)絡(luò)密度則稀釋了原有門店的客流。財(cái)報(bào)顯示，瑞幸直營門店的同店銷售額在今年前三季度分別出現(xiàn)了20.3%、20.9%和13.1%的負(fù)增長，第三季度的店月均交易客戶數(shù)則從去年同期的4405人降到了3741人?？紤]到二三季度正值夏季，理應(yīng)是飲品旺季，瑞幸的這個(gè)數(shù)據(jù)并不能說非常的良好。

國內(nèi)市場持續(xù)內(nèi)卷，出海勢在必行

目前看來，瑞幸相比國內(nèi)同行仍然保持著巨大優(yōu)勢，但增長質(zhì)量卻在下降。它還面臨的一個(gè)問題是，如果不維持低價(jià)、不持續(xù)擴(kuò)張，極為熟悉它打法的庫迪很可能抓住一個(gè)縫隙就死命撕扯追趕，它只能做出一個(gè)選擇——是被對手還是被自己逼到墻角。可以說出海對于瑞幸是一個(gè)不能回避的問題。

早在今年8月，就有媒體爆料瑞幸計(jì)劃在今年四季度到明年一季度啟動(dòng)大規(guī)模出海，重點(diǎn)考慮東南亞和美國。瑞幸在三季度的財(cái)報(bào)中也提到了出海。它表示已策略性選擇新加坡作為國際擴(kuò)張的起點(diǎn)，并在2023年開設(shè)了第一家店。目前它已在新加坡?lián)碛?5家自營門店，截至今年9月30日錄得了9140萬元的凈收入。

瑞幸新加坡新店采用$0.99喝咖啡引流促銷

關(guān)于進(jìn)軍美國市場，瑞幸高管表示，“鑒于美國咖啡市場的成熟度、飽和度和競爭力，我們打算謹(jǐn)慎考慮并遵循紀(jì)律執(zhí)行計(jì)劃來制定我們的擴(kuò)展策略”。

對于創(chuàng)立只有7年的瑞幸來說，出海需要做的最大功課就是供應(yīng)鏈。而隨著自身規(guī)模的擴(kuò)張，瑞幸已是對上游供應(yīng)鏈介入最深的本土咖啡品牌之一。

原料采購方面，它在今年6月宣布，計(jì)劃于2024年-2025年向巴西相關(guān)咖啡產(chǎn)區(qū)采購總量約 12 萬噸的咖啡豆。巴西不僅是全球最具性價(jià)比的產(chǎn)區(qū)之一，考慮到地理因素，它還是離美國更近、物流更方便的一個(gè)產(chǎn)地。

原料加工方面，瑞幸先后在福建、江蘇、云南建廠。其投資1.2億美元的江蘇昆山烘焙基地已經(jīng)在今年4月投產(chǎn)，年產(chǎn)能高達(dá)3萬噸，能占到全國烘焙產(chǎn)能的近20%。再加上福建烘焙工廠的1.5萬噸年產(chǎn)能，它已經(jīng)擁有了年產(chǎn)4.5萬噸咖啡豆的供應(yīng)鏈能力。從理論上講，它可以從供應(yīng)鏈的不斷強(qiáng)化中，摸索出更多和規(guī)模量產(chǎn)、提升效率、穩(wěn)定和提升品質(zhì)相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)。

值得注意的是，瑞幸被曝進(jìn)軍美國市場背后，也許是在為重返納斯達(dá)克做準(zhǔn)備。

從納斯達(dá)克退市后，它一直在美國OTC市場交易，隨著逆襲劇本轟轟烈烈的上演，它今年第三季度在美國OTC市場的交易量已經(jīng)達(dá)到了26億美元，僅次于騰訊、雀巢、羅氏和LVMH排名第五。

本次三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，瑞幸的市值已經(jīng)接近70億美元，比它2019年在納斯達(dá)克上市時(shí)的市值高出了60%多，顯然回歸主板交易已經(jīng)對于瑞幸已經(jīng)不再是天方夜譚。

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