【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/呂棟】

IPO過(guò)會(huì)并不是終點(diǎn)，之后還需要通過(guò)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。

近日，擬募資21.68億元的巍華新材公布注冊(cè)稿。相較今年8月初IPO上會(huì)前的上會(huì)稿，巍華新材下調(diào)了2023年前三季度的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)下限，其中第三季度歸母凈利潤(rùn)有“腰斬”風(fēng)險(xiǎn)。而2022年，巍華新材歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.48%。

IPO審核流程摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：上交所官網(wǎng)

第三季度凈利有“腰斬”風(fēng)險(xiǎn)

巍華新材主要從事氯甲苯、三氟甲基苯的研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造和市場(chǎng)銷(xiāo)售。公司產(chǎn)品主要有兩類(lèi)用途，一是作為新型環(huán)境友好型涂料溶劑，主要應(yīng)用于汽車(chē)、橋梁、船舶、飛機(jī)等，主要市場(chǎng)為北美地區(qū)；二是含氟新型農(nóng)藥、醫(yī)藥、染料中間體。

2020年至2022年，巍華新材的業(yè)績(jī)連續(xù)增長(zhǎng)。其營(yíng)業(yè)收入由10.63億元增長(zhǎng)至17.76億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為29.56%；其歸母凈利潤(rùn)由1.7億元增至6.23億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為91.43%，其中2022年同比增長(zhǎng)44.48%。

關(guān)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，巍華新材將原因歸功于新產(chǎn)品的順利投產(chǎn)、現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能增加及產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格增長(zhǎng)等因素。比如，巍華新材最主要產(chǎn)品三氟甲基苯系列的銷(xiāo)售均價(jià)由2020年的3.11萬(wàn)元/噸增至3.45萬(wàn)元/噸，氯甲苯系列則由6129.11元/噸增至1.44萬(wàn)元/噸。

業(yè)績(jī)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：上會(huì)稿

今年6月，巍華新材第一次IPO上會(huì)，但結(jié)果為暫緩審議。彼時(shí)上市委主要關(guān)注其行業(yè)地位及實(shí)控人等方面。

之后，巍華新材于8月更新了上會(huì)稿，并對(duì)2023年前三季度業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)計(jì)。其預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為12.06億元至13.76億元，同比下降2.95%至14.94%；其預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為4.28億元至4.79億元，同比下降7.93%至17.74%。同月，巍華新材第二次IPO上會(huì)，并過(guò)會(huì)。

近日，巍華新材公布注冊(cè)稿，進(jìn)入提交注冊(cè)階段。需要指出的是，巍華新材下調(diào)了2023年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)的下限。其中營(yíng)業(yè)收入下限降至11.8億元，變化比率下限降至16.79%；其歸母凈利潤(rùn)下限降至4.14億元，變化比率下限降至20.49%。即有下滑20%的風(fēng)險(xiǎn)，與此前連續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)呈鮮明對(duì)比。

2023年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)，數(shù)據(jù)來(lái)源：注冊(cè)稿

關(guān)于2023年前三季度業(yè)績(jī)下降的具體原因，巍華新材并沒(méi)有在注冊(cè)稿中細(xì)說(shuō)。不過(guò)，觀察者網(wǎng)初步計(jì)算發(fā)現(xiàn)，主要是第三季度業(yè)績(jī)下滑較多導(dǎo)致。比如，巍華新材第三季度預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比下降12.53%至50.63%，而上半年僅同比下降5.67%。

并且按這個(gè)數(shù)據(jù)，巍華新材第三季度歸母凈利潤(rùn)有“腰斬”的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，巍華新材列舉的同行業(yè)可比公司2023年前三季度業(yè)績(jī)均暴跌。注冊(cè)稿顯示，公司所生產(chǎn)的氯甲苯和三氟甲基苯產(chǎn)品行業(yè)內(nèi)暫無(wú)上市公司及非上市公眾公司。公司綜合考慮可比公司行業(yè)相關(guān)性、主要業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的相似性以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可獲得性等，選擇了中欣氟材、永太科技為同行業(yè)可比公司。

中欣氟材2023年前三季度營(yíng)業(yè)收入為9.18億元，同比下降22%；中欣氟材歸母凈利潤(rùn)為虧損3780.33萬(wàn)元，而去年同期為盈利1.22億元。關(guān)于業(yè)績(jī)暴跌，中欣氟材于公告中表示，原因包括受?chē)?guó)內(nèi)外地緣政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，下游市場(chǎng)需求下滑，導(dǎo)致公司老產(chǎn)品銷(xiāo)量和價(jià)格同比下降較大，尤其是傳統(tǒng)農(nóng)藥中間體銷(xiāo)量、市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑，對(duì)公司效益影響較大。

永太科技則是2023年前三季度營(yíng)業(yè)收入為31.12億元，同比下降36.25%；永太科技?xì)w母凈利潤(rùn)為虧損9936.46萬(wàn)元，而去年同期為盈利5.52億元。永太科技在公告中表示，原因除鋰電業(yè)務(wù)下降較多等因素外，還包括醫(yī)藥類(lèi)產(chǎn)品的終端市場(chǎng)需求有所減少，即國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格以及銷(xiāo)售收入同比有所下降。

募投項(xiàng)目能否如意？

巍華新材此次主板IPO融資金額為21.68億元，其中14.11億元用于建設(shè)年產(chǎn)2.22萬(wàn)噸含氟新材料及新型功能化學(xué)品和企業(yè)研究院項(xiàng)目；2.57億元用于浙江巍華新材年產(chǎn)5000噸鄰氯氯芐、4000噸三氟甲苯系列、13500噸二氯甲苯和8300噸二氯甲苯氯化氟化系列產(chǎn)品項(xiàng)目；5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募集資金運(yùn)用摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：注冊(cè)稿

巍華新材在注冊(cè)稿中表示，本次募投項(xiàng)目主要是是在公司現(xiàn)有中間體產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步向下游中間體產(chǎn)品延伸，募投項(xiàng)目產(chǎn)品主要下游應(yīng)用為農(nóng)藥原藥的合成。

關(guān)于本次募投項(xiàng)目主要產(chǎn)品及下游應(yīng)用，巍華新材在注冊(cè)稿中列了下圖：

募投項(xiàng)目主要產(chǎn)品及下游應(yīng)用，數(shù)據(jù)來(lái)源：注冊(cè)稿

從圖可知，巍華新材下游應(yīng)用產(chǎn)品主要有8個(gè)，分別是虱螨脲、氨氟樂(lè)靈、氟啶胺、氟樂(lè)靈、氟蟲(chóng)腈、肟菌酯、啶氧菌酯、氯蟲(chóng)苯甲酰胺。

值得一提的是，觀察者網(wǎng)將下游應(yīng)用產(chǎn)品名稱(chēng)在東方財(cái)富進(jìn)行搜索。這8個(gè)產(chǎn)品共有6個(gè)得出相關(guān)數(shù)據(jù)。

具體來(lái)看東方財(cái)富的搜索結(jié)果：

①殺蟲(chóng)劑（97%虱螨脲）11月9日的市場(chǎng)價(jià)為16.6萬(wàn)元/噸，相較年中的17.3萬(wàn)元/噸，下降了4.05%；相較年初的21萬(wàn)元/噸，下降了20.95%。

②殺菌劑氟啶胺原藥（實(shí)物98%）11月5日的價(jià)格為18萬(wàn)元/噸，相較年中的18.2萬(wàn)元/噸，變化不大；但相較年初的24萬(wàn)元/噸，下降了25%。

③除草劑（97%氟樂(lè)靈）11月9日的市場(chǎng)價(jià)為4萬(wàn)元/噸，相較年初和年中變化不大，其中年初為4.2萬(wàn)元/噸。

④殺蟲(chóng)劑氟蟲(chóng)腈原藥（實(shí)物95%）11月5日的價(jià)格為43.5萬(wàn)元/噸，相較年中的49萬(wàn)元/噸，下降11.22%；相較年初54萬(wàn)元/噸，下降19.44%。

⑤殺菌劑（98%肟菌酯）11月9日的市場(chǎng)價(jià)為33萬(wàn)元/噸，相較年中變化不大。不過(guò)，相較東方財(cái)富起始數(shù)據(jù)4月13日市場(chǎng)價(jià)37萬(wàn)元/噸，還是下降了10.81%。

⑥殺蟲(chóng)劑氯蟲(chóng)苯甲酰胺原藥（實(shí)物97%）11月5日價(jià)格為37.5萬(wàn)元/噸，相較年中41萬(wàn)元/噸，下降了8.54%；相較東方財(cái)富起始數(shù)據(jù)5月21日價(jià)格43萬(wàn)元/噸，下降了12.79%。

從東方財(cái)富搜索結(jié)果來(lái)看，巍華新材募投項(xiàng)目下游應(yīng)用產(chǎn)品的價(jià)格，似乎下降的是多數(shù)。那么，巍華新材募投項(xiàng)目能否如意？

另外，觀察者網(wǎng)曾于3月發(fā)布的《巍華新材擬主板上市，卻讓二股東上市公司閏土股份有點(diǎn)“尷尬”》一文。其中質(zhì)疑巍華新材第二大股東是否虛假披露。

具體來(lái)看，關(guān)于巍華新材創(chuàng)建，閏土股份2013年8月公告顯示，閏土股份與浙江巍華化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“巍華化工”）及阮云成、王志明于2013年8月10日簽訂了《合作協(xié)議書(shū)》，四方擬在杭州灣上虞工業(yè)園區(qū)新設(shè)巍華新材。持股比例依次為25%、68%、4%、3%。閏土股份與巍華化工及阮云成、王志明之間無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系，該投資不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

設(shè)立巍華新材摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：閏土股份2013年8月公告

而巍華新材IPO申報(bào)稿顯示，公司設(shè)立時(shí)存在代持情形，阮云成、王志明作為名義股東實(shí)際代閏土控股持有巍華新材股份，巍華新材設(shè)立時(shí)閏土控股實(shí)際持有公司7.00%股份。資料顯示，彼時(shí)閏土控股為上市公司閏土股份關(guān)聯(lián)公司，且同一法定代表人。

代持摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：申報(bào)稿

由于IPO企業(yè)需要對(duì)媒體質(zhì)疑點(diǎn)進(jìn)行回復(fù)。所以觀察者網(wǎng)這篇3月發(fā)布的文章也出現(xiàn)在巍華新材的問(wèn)詢(xún)回復(fù)函中。問(wèn)詢(xún)回復(fù)函顯示，巍華新材保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為，巍華新材本次發(fā)行上市申報(bào)材料內(nèi)容與閏土控股公開(kāi)披露信息一致，相關(guān)披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

關(guān)于閏土股份披露無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系，與巍華新材披露為代持，之間是否真的“信息一致”。觀察者網(wǎng)向閏土股份和巍華新材發(fā)去對(duì)話函，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。