澎湃新聞記者：在中美利差收窄以及倒掛的情況下，我國債券市場是否還有穩(wěn)定的資金流入，國家外匯局如何看待債券項下跨境資金流動的未來趨勢？謝謝您。

王春英：大家的問題確實比較集中，我覺得非常正常。中美利差收窄，主要是近期美國的通脹壓力比較大，美聯儲需要通過加息來應對，這也體現了中美兩國經濟發(fā)展狀況的差異。我們回顧中國的債券市場開放發(fā)展歷程，利差不是影響外資來境內買債的唯一因素，甚至不是最主要的因素。從歷史數據看，2018年中美十年期國債收益率之差也曾收窄到歷史的低點，但是債券項下的資金總體呈現凈流入，并沒有明顯受到利差因素的影響。從國際比較來看，中國的債券在全球范圍內有比較強的投資價值。主要體現在以下幾個方面：

第一，投資回報是穩(wěn)定的。中國宏觀大局穩(wěn)定，通脹水平總體比較低，考慮通脹因素，中國實際利率明顯高于美國，這有助于人民幣幣值穩(wěn)定。根據測算，2018-2021年，以換算成美元的投資回報計，中國本幣國債指數月度回報年化波動率是4.7%，低于美債，美債波動率是6.5%，中國債券回報的穩(wěn)定性是比較高的。

第二，具有分散化的投資價值。中國宏觀政策自主性較強，國內經濟和政策周期與美國等主要發(fā)達經濟體并不同步，這有助于人民幣資產成為具備獨立行情的重要大類資產。2019-2021年，我國本幣國債指數與美國國債指數的相關性僅為0.2，可以說基本不太相關。所以，人民幣國債為全球投資者提供了難能可貴的分散化投資價值。

第三，全球央行儲備多元化需求。當前，各國經營管理儲備資產時，在滿足儲備充足性和流動性情況下，積極進行多元化投資。一個表現是境外央行配置人民幣債券需求持續(xù)增大，一直以來都是增持境內債券的主力。截至今年3月末，境外央行投資我國債券的規(guī)模占外資總持有量的58%。人民幣在SDR籃子中的權重是10.92%，而IMF公布的數據顯示，人民幣在全球儲備中的占比為2.79%，仍有進一步的提升空間。

第四，債券指數跟蹤配置需求。近年來，中國的債券相繼納入全球三大債券指數，帶來了相對穩(wěn)定的跟蹤指數配置型資金。而且富時羅素全球債券指數宣布納入中國國債以后，目前還處于分階段擴容過程中，這將繼續(xù)新增相關的全球配置資金。

第五，比較大的外資占比提升空間。我國是全球第二大債券市場，外資在我國債券市場中的占比是3%左右。我們過去說過很多次，與發(fā)達經濟體和部分新興市場國家相比，處于比較低的水平，有比較大的增配空間。

第六，便利的債券市場開放政策。近年來，中國債券市場改革開放政策不斷推出，持續(xù)提升投資者投資國內債券的便利性，吸引了大量境外資金流入。未來外匯局將堅持改革開放、延續(xù)外匯管理政策的一致性和穩(wěn)定性，保障跨境資金能夠合法合規(guī)、順暢進出，便利境外投資者投資我國證券市場。

從中長期來看，中國金融市場還是持續(xù)對外開放，全球投資者也需要配置中國資產，外資投資中國債券市場的長期趨勢不會改變。

對你的問題，我想做上述回應。謝謝。

中國新聞社記者：我們看到，今年一季度外部環(huán)境發(fā)生比較大的變化，從今天發(fā)布的數據看，外匯收支狀況比較平穩(wěn)。想請問一下王局，您對當前的外匯形勢如何評價？謝謝。

王春英：謝謝。今年以來，世界經濟增速放緩，國際政治局勢復雜多變，主要發(fā)達經濟體的貨幣政策都在進一步收緊，國際金融市場波動加大。在復雜嚴峻的外部環(huán)境下，中國外匯市場運行開局平穩(wěn)，主要表現為人民幣匯率保持穩(wěn)健、跨境資金流動總體平穩(wěn)、外匯市場預期基本穩(wěn)定的三個特點：

首先，人民幣匯率雙向波動增強，總體表現穩(wěn)健。今年以來，截至昨天，美元指數上漲4.2%，歐元、英鎊、日元對美元貶值幅度都在4%-10%之間。在這種情況下，人民對美元匯率交易價略貶1.2%，昨天4點半的收盤價是6.45。從多邊匯率看，中國外匯交易中心的人民幣匯率指數上漲了2.4%。所以，人民幣穩(wěn)健性是比較好的。同時，人民幣匯率保持了雙向波動，1、2月份總體升值，3月份以來有所貶值。從隔日的波動方向看，一季度人民幣升值天數占52%，貶值天數占48%，相對均衡；人民幣對美元匯率最高價和最低價之間的波動幅度是1.1%，充分體現了國內外匯供求和國際市場的變化。

第二，跨境資金流動均衡有序，總體保持小幅凈流入態(tài)勢。一季度，結售匯和涉外收付款總體保持順差格局，這得益于主要跨境資金流動渠道的穩(wěn)定性。一是貨物貿易和外商直接投資等實體經濟直接相關的渠道保持了較高規(guī)模的凈流入，繼續(xù)發(fā)揮了穩(wěn)定外匯市場的基礎性作用。一季度，貨物貿易項下資金凈流入1297億美元，處于歷史高位。外商來華直接投資凈流入達520億美元，同比增長17%。二是一些傳統(tǒng)的對外投資和支付渠道保持穩(wěn)定。境內企業(yè)對外直接投資更加理性，一季度相關資金凈流出和去年季度平均數相當。剛才也講到，在全球疫情蔓延背景下，以旅行支出為主的服務貿易逆差處于低位。所以，當前跨境資金流動總體是合理均衡的。

第三，外匯市場交易理性有序，匯率預期基本平穩(wěn)。從當前人民幣對外匯遠期和期權等衍生產品相關指標看，沒有隱含明顯的升值或貶值預期。同時，市場主體繼續(xù)保持了“逢高結匯、逢低購匯”的理性交易模式，用行動反映了對匯率前景的真實看法。比如，3月份在美元指數上升的時候，市場主體選擇在人民幣貶值回調窗口增加結匯量。市場主體這樣的行為，實際上會推動當時結售匯順差上升，支持人民幣匯率相對穩(wěn)定。在匯率回調貶值的時候來結匯，這樣的行為會支撐市場穩(wěn)定。

對于當前對外匯市場的形勢，我作以上三點評價。謝謝。

21世紀經濟報道記者：4月18日，央行、外匯局出臺了23條舉措，全力做好疫情防控和經濟社會發(fā)展的金融服務。請問，外匯局近期在服務實體經濟方面有哪些新的舉措？謝謝。

王春英：謝謝你的提問。外匯局始終堅持金融服務實體經濟的宗旨，認真貫徹落實黨中央、國務院關于統(tǒng)籌疫情防控和經濟社會發(fā)展的決策部署，4月18日，與人民銀行聯合發(fā)布了《關于做好疫情防控和經濟社會發(fā)展金融服務的通知》，也就是大家常說的“23條”。立足于加大外貿外資領域支持力度，以服務中小微企業(yè)為重點，我們提出了三個方面的外匯服務措施，這些也是下一步工作的重點努力方向。

第一，進一步促進跨境貿易投資便利化，突出對中小微企業(yè)的支持。這里有三方面的內容，很多政策是非常好的，需要通過媒體朋友們的進一步詳細解讀來傳播，讓更多的企業(yè)和銀行了解、熟悉，真正享受到政策紅利。

一是擴大貿易便利化政策惠及面。將優(yōu)質企業(yè)貿易外匯收支便利化政策推廣至全國，鼓勵銀行將更多的優(yōu)質中小企業(yè)納入到便利化政策范疇，這意味著什么呢？意味著在單證審核、特殊退匯、對外付匯信息核驗等方面，給予銀行、企業(yè)更多的自主權。進一步拓寬結算渠道。支持符合條件的支付機構和銀行憑借電子信息，對以中小企業(yè)為主的跨境電商、外貿綜合服務等貿易新業(yè)態(tài)相關的市場主體，提供更加高效、低成本的跨境資金結算服務。

二是加大出口信用保險支持力度。發(fā)揮出口信用保險增信保障作用，引導保險機構做好對中小微外貿企業(yè)的金融服務，進一步提高保險的理賠效率。同時，深化政府部門、保險機構、銀行、企業(yè)四方合作，通過跨境金融服務平臺“出口信保保單融資應用場景”，提供更加豐富的跨境貿易背景信息、出口信用保險信息以及更加便捷的核驗服務，精準服務外貿企業(yè)，擴大保單融資規(guī)模。不管是企業(yè)，還是保險機構和銀行，都可以在這個平臺上查詢到銀行融資業(yè)務所需要的信息，讓大家想做也敢做，想貸也敢貸。

三是便利企業(yè)開展跨境融資。支持符合條件的高新技術和專精特新中小企業(yè)開展外債便利化額度試點。以前這個試點是針對高新技術企業(yè)的，這次增加了專精特新中小企業(yè)。在額度范圍內，這些高新技術企業(yè)和專精特新中小企業(yè)可以在額度內自主借用外債。支持非金融企業(yè)多筆外債共用一個賬戶，降低企業(yè)賬戶開立以及相關辦理成本。支持企業(yè)以線上方式申請外債登記，便利企業(yè)進入外債，試點地區(qū)符合條件的非金融企業(yè)可以按照規(guī)定直接到銀行辦理外債等資本項目的外匯登記業(yè)務。允許具有貿易出口背景的國內外匯貸款結匯使用。要求金融機構積極創(chuàng)新貿易金融產品，提升貿易融資服務水平，為企業(yè)進出口貿易提供必要的資金支持。

第二，深化外匯領域改革開放，進一步便利境外投資者投資我國證券市場。推動銀行間和交易所債券市場統(tǒng)一準入標準，簡化入市流程，完善境外投資者投資境內市場資金管理。另外，優(yōu)化境外機構境內發(fā)債（也就是我們常說的“熊貓債”）的資金管理?！靶茇垈卑l(fā)行主體的境內關聯企業(yè)，可以按照實需原則借用相關“熊貓債”資金，這意味著關聯企業(yè)并不限定在母子公司之間，而且是按實需，不限定額度，這也是一個很大的利好。另外，合格境外機構投資者，也就是我們常說的QFII和RQFII，可直接在銀行辦理境內證券期貨投資資金登記業(yè)務。

第三，以中小企業(yè)為重點優(yōu)化外匯業(yè)務辦理和服務。這里主要涉及到兩大方面的內容：一是完善企業(yè)匯率風險管理服務，降低企業(yè)避險保值成本。要求金融機構能夠及時響應外貿企業(yè)等市場主體匯率避險需求，優(yōu)化外匯衍生品業(yè)務管理和服務，提升企業(yè)應對匯率波動能力。重點是降成本，鼓勵有條件的地區(qū)強化政府部門、銀行部門和企業(yè)合作，探索完善匯率避險成本分攤機制，擴大政府性融資擔保體系，為企業(yè)提供貿易融資、匯率避險業(yè)務擔保，提升企業(yè)應對匯率波動能力。指導中國外匯交易中心免收中小微企業(yè)外匯衍生產品交易相關的銀行間交易手續(xù)費。去年是減半收取手續(xù)費，今年的“23號文”是免收手續(xù)費。我們統(tǒng)計了一下，去年下半年，相關的外匯衍生產品規(guī)模超過1萬億元。從今年開始免收，惠及到的企業(yè)會更多。二是優(yōu)化跨境業(yè)務辦理流程，為企業(yè)提供更加高效便捷的跨境資金結算服務。進一步提升跨境業(yè)務數字化水平，銀行可以通過審核電子單證等在線化、無紙化方式提供跨境結算服務。

以上三個方面是我的總結。我還是想再強調一下，政策是好政策，希望通過大家把政策傳遞給更多的銀行和企業(yè)，讓更多的市場主體能夠了解、熟悉這些政策，享受到政策紅利，做實做大經濟。這是我們政策出臺的初衷，也謝謝大家的辛苦工作。謝謝。