（觀察者網(wǎng) 訊）4月21日，在博鰲亞洲論壇2022年年會“一帶一路：合作發(fā)展的新實踐”分論壇上。在談及債務(wù)問題時，博鰲亞洲論壇副理事長、中國金融學(xué)會會長周小川表示，債務(wù)問題主要復(fù)雜在于各種類型的都不一樣，不要想象用單一的一種方式解決。中國有一些債務(wù)融資存在一些問題，但總體來講，不像是個別媒體或者是國家摸黑中國所說的是一種債務(wù)陷阱，緩解“一帶一路”國家的債務(wù)問題，同時要避免各種具有不良動機的說法。

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被問及“去年G20國就開始提出來共同框架，但是仍然說執(zhí)行的過程中沒有那么理想，債務(wù)的問題怎么看”時候，周小川回應(yīng)稱，這個問題我們在其他場合也討論過，剛才大家也涉及到債務(wù)問題。債務(wù)問題是比較復(fù)雜的，主要復(fù)雜在于各種類型的都不一樣，有一部分有一些國家宏觀管理的失誤造成過重的債務(wù)，這種包袱也許都不是一屆政府是以前好幾屆政府慢慢積累起來的，他們處理就是有一種難度。

還有一些國家的債務(wù)比較偏重的是由于有些政府急功近利或者有一些民粹主義的做法急于要給老百姓辦好事也急于在競選中獲勝，所以搞得過頭了，解決方法不一樣。還有一些國家債務(wù)要從數(shù)字上來看偏重一些，但這些國家可能有很大的潛力，包括資源性產(chǎn)品等等，其實并不見得有特別大的困難，只不過期限要放長一些。

再有就是我們要看到有一些所謂基礎(chǔ)設(shè)施項目，互聯(lián)互通的基礎(chǔ)設(shè)施其實是很昂貴的，比如中老鐵路距離不算太長，但也是很昂貴的，由于地形的原因，成本的原因，這個必須要有長周期的回收，它實際上還取決于東盟這一片的互聯(lián)互通情況，短的一段可能弄不好還賠錢，但是如果慢慢變成網(wǎng)絡(luò)延伸了，效益就出來了，所以債務(wù)問題是非常復(fù)雜的，不要想象用單一的一種方式就能解決。

疫情又對債務(wù)產(chǎn)生影響，我覺得兩個方面，社會要保持距離，有些工廠不能開工，有些交通停頓了，這樣就造成原來按正常情況下設(shè)想的對融資的還本付息、對投資的回報就做不到了，按這個來講，從2020年開始G20就討論緩債計劃，就是說由于疫情的原因有些債應(yīng)該緩，但同時我個人也在不同場合下說緩債的鏈條盡量拉長，就是說小企業(yè)最好不要解雇工人，但是業(yè)務(wù)下來了房租付不起，最好房租減緩，利息付不起了銀行減緩，租主要減緩，他背后也有負債，一個鏈條去減緩，這樣使得能夠更好的應(yīng)對疫情，但是這個措施應(yīng)該說疫情結(jié)束以后就能得到恢復(fù)。

事情稍微復(fù)雜一些，2020年初的時候誰也沒有想到疫情一搞就是兩年多，到現(xiàn)在還沒完，所以經(jīng)過兩輪的緩債緩到2021年底就結(jié)束了，留下還有一部分高負債的有可能要用所謂債務(wù)重組框架，也是G20通過的債務(wù)重組框架來加以應(yīng)對，緩債是一個措施。另外有嘉賓提到希望通過緩債、債務(wù)重組能夠把資金在發(fā)展中國家特別是收入不高的發(fā)展中國家能夠把資金挪出來去應(yīng)對疫情，道理上可能有這么回事，但是實際執(zhí)行起來就不一定了，因為各個國家疫情情況也不一樣，各個國家治理的情況也不一樣，即便有空余錢拿出來以后究竟干什么你也不是完全知道，所以這個效果需要進行評估。

2021年G20定了所謂債務(wù)重組的總框架，債務(wù)重組總框架實際上應(yīng)該說我個人感覺還是比較多的官員坐在一起討論出來的，離這個市場還是有一定的距離，債務(wù)太重就要重組，重組的過程中包括債務(wù)延長，包括停止付息，包括有一些債務(wù)過重要消債，誰是債權(quán)人占頭大的就要多消一點，其中也不乏要求中國，因為中國也是一個比較大的債權(quán)人，你要聽市場上的聲音也要聽債務(wù)國的聲音，債務(wù)國覺得如果疫情過去以后，它還是希望能夠不斷地有新的投資，不斷有資本流入，商業(yè)銀行和開發(fā)性金融機構(gòu)能肯繼續(xù)借它錢，能有繼續(xù)的項目投入，這樣它能健康的周轉(zhuǎn)起來，而不要說“我不行了，我面臨違約了，我還不起了，你就消吧”。

有一小部分會有這種想法，多數(shù)國家還是希望能夠通過健康發(fā)展搞起來，就像中國所說的發(fā)展是硬道理，發(fā)展以后還能循環(huán)起來。金融機構(gòu)會想“我這個債如果要是消了的話，我可能評級就會下降，我下一步融資就會變得更貴，我根據(jù)內(nèi)部評級和信貸的程序或者是買債的程序，我下一步肯定不得不消減或者根本不能買那個國家的債務(wù)”，這樣的話反而在一定程度上就抑制了這些金融機構(gòu)在未來幫助“一帶一路”發(fā)展中國家的可能性。

從國別來講，有些國家可能也認為走債務(wù)重組框架的路雖然聽起來好聽，但是可能損失了自己的信譽，將來跟新的投資者跟新的金融機構(gòu)打交道，跟新的項目包括基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通項目跟這些人打交道就不容易了。

從重組框架出來到現(xiàn)在據(jù)說是還沒有一個國家真正做成了，有一些國家在進程之中，數(shù)量也相當少，還有個別國家做成了債務(wù)重組，他們不屬于低收入國家，也有一部分人均好幾千美元甚至上萬美元的國家也在做債務(wù)重組，兩萬多美元的像阿根廷，它就是我說的歷史包袱好多屆政府積累的，它也在做的過程，因此也就是說債務(wù)問題和債務(wù)重組的問題比一般人所想象的或者坐在辦公室里想象的更加復(fù)雜，不是那么容易做成的，一個要針對不同情況制定不同的方針，另外一個要貼近市場，貼近投資人、金融機構(gòu)，來設(shè)身處地的去想，也貼近債務(wù)的國家來考慮它的具體情況怎么設(shè)計，也很難說有一個特別的一種公式一種妙方對于所有的國家都適用，拿出來一推就能夠推廣了，現(xiàn)在看起來情況比這個困難。

這里頭也涉及到一個問題就是對中國，中國在新世紀以來對外投資增長的非?？欤偭恳卜e累了比較大，除了個別有一些是沒有精心設(shè)計或者信心也不充分或者是溝通也不夠的情況下，有一些債務(wù)融資存在一些問題，但總體來講，不像是個別媒體或者是國家摸黑中國所說的是一種債務(wù)陷阱，絕大多數(shù)都是債務(wù)國的企業(yè)有需求，同時有經(jīng)濟效益，對這個國家未來長遠有好處的項目，但是在這個過程中也有一小部分會遇到困難，也有疫情導(dǎo)致大家在這個過程中都有一定程度的困難，要精心加以考慮和設(shè)計來找出辦法，緩解“一帶一路”國家的債務(wù)問題，同時要避免各種具有不良動機的說法。