【編譯/觀察者網(wǎng) 周遠(yuǎn)方】

受食品、能源、房租價(jià)格上漲推動(dòng)，美國(guó)3月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲8.5%，創(chuàng)下1981年12月以來(lái)最高，季調(diào)后月率錄得1.2%，同樣創(chuàng)2005年10月以來(lái)新高。

兩項(xiàng)數(shù)值均略高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期的8.4%和1.1%。

《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道截圖

穆迪（Moody 's Analytics）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克?贊迪（Mark Zandi）表示，“情況將會(huì)很糟糕。這是一場(chǎng)完美風(fēng)暴——俄羅斯入侵、油價(jià)飆升、中國(guó)封城、供應(yīng)鏈進(jìn)一步中斷、工資增長(zhǎng)加速、職位空缺。這是一種混亂導(dǎo)致痛苦的高通脹，我們正艱難應(yīng)對(duì)兩個(gè)巨大的全球供應(yīng)沖擊。很難想象我們沒(méi)有遭遇更高的通脹?！?

道瓊斯數(shù)據(jù)顯示，扣除食品和能源的核心通貨膨脹率預(yù)計(jì)將上升0.5個(gè)百分點(diǎn)（漲幅與2月相同）同比增長(zhǎng)6.6%，高于去年同期的6.4%。

均富（Grant Thornton）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安?斯旺克（Diane Swonk）表示，“好消息是，很大一部分通脹來(lái)自油價(jià)，但油價(jià)看起來(lái)確實(shí)即將見(jiàn)頂?！?

2月底俄烏沖突以來(lái)，油價(jià)飆升，3月初WTI（西得克薩斯中質(zhì)油期貨）價(jià)格達(dá)到每桶130.50美元的高點(diǎn)，本周一，該品種價(jià)格已跌至每桶約94美元。

美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)（AAA）的數(shù)據(jù)顯示，汽油價(jià)格也有所回落，3月11日全國(guó)無(wú)鉛汽油均價(jià)達(dá)到每加侖4.33美元，而本周一的均價(jià)已回落到每加侖4.11美元。

“美聯(lián)儲(chǔ)面臨的問(wèn)題是，通脹從商品向服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)大，而且二手車(chē)價(jià)格可能再度上揚(yáng)”， 斯旺克表示，“供應(yīng)鏈問(wèn)題并沒(méi)有消失，它們正變得更糟?！?

CNBC報(bào)道截圖

贊迪預(yù)計(jì)，僅從基數(shù)效應(yīng)來(lái)看，本月或下月可能是通脹的峰值，到今年年底，整體CPI將降至4.9%。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，為遏制40年來(lái)最嚴(yán)重的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)將大幅收緊貨幣政策。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)5月可能加息50個(gè)基點(diǎn)，如果通脹過(guò)熱的報(bào)告持續(xù)，也可能導(dǎo)致6月美聯(lián)儲(chǔ)再加息50個(gè)基點(diǎn)。

“美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)步入（緊縮）軌道，至少會(huì)有50個(gè)基點(diǎn)的加息，并且資產(chǎn)負(fù)債表也將開(kāi)始削減”，贊迪表示。

美國(guó)CPI折線圖（1980年至今）

2020年初，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率下調(diào)至0，隨后，于今年3月首次加息25個(gè)基點(diǎn)。

杰弗里斯（Jefferies）貨幣市場(chǎng)分析師湯姆·西蒙斯（Tom Simons）預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在5月3日的會(huì)議上升息50個(gè)基點(diǎn)，他認(rèn)為，CPI上升不應(yīng)影響加息步伐，“如果因?yàn)橥洿蠓哂陬A(yù)期（我認(rèn)為不會(huì)發(fā)生），就開(kāi)始討論加息75個(gè)基點(diǎn)，或者在會(huì)議間隙加息，……在我看來(lái)，這基本不可能?！?

西蒙斯預(yù)計(jì)，3月份CPI中的能源價(jià)格將上漲18%，食品價(jià)格也會(huì)上漲，但程度不同，樓市將再次成為一個(gè)相當(dāng)重要的影響因素。

他預(yù)計(jì)，房主等價(jià)租金（即按CPI計(jì)算的房屋成本）將上漲約0.5%，而租金應(yīng)環(huán)比上漲0.6%。住房成本預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升。這將使占CPI三分之一的住房?jī)r(jià)格同比增長(zhǎng)4.6%。

住房成本的上漲是自1990年初以來(lái)最高的，而且還可能繼續(xù)上漲，斯旺克表示，“我認(rèn)為這是一種風(fēng)險(xiǎn)”。

來(lái)自中國(guó)的因素

《紐約時(shí)報(bào)》在12日的報(bào)道中分析稱(chēng)，中國(guó)疫情可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)進(jìn)一步出現(xiàn)產(chǎn)品短缺。

報(bào)道稱(chēng)，近幾個(gè)月以來(lái)，由于企業(yè)增加額外庫(kù)存，一些商品的短缺狀況有所緩解，但是，供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的全球價(jià)格壓力繼續(xù)顯示出惡化跡象，這意味著在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，美國(guó)消費(fèi)者可能面臨更嚴(yán)重的電子產(chǎn)品短缺和漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

《紐約時(shí)報(bào)》強(qiáng)調(diào)，中國(guó)為消滅奧密克戎疫情而實(shí)施的封城，給美國(guó)的制造業(yè)零部件和制成品供應(yīng)帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)。盡管中國(guó)仍試圖在疫情期間保持港口運(yùn)轉(zhuǎn)，但對(duì)卡車(chē)司機(jī)的限制措施已經(jīng)阻礙了電子產(chǎn)品、汽車(chē)零部件和其他商品從中國(guó)出口。

《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道截圖

資本經(jīng)濟(jì)（Capital Economics）全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿麗亞娜?柯蒂斯（Ariane Curtis）上周在一份報(bào)告中表示，發(fā)達(dá)市場(chǎng)再度出現(xiàn)短缺以及更高的運(yùn)輸成本，尤其是電子產(chǎn)品，這可能使通脹高于我們的預(yù)期，持續(xù)時(shí)間也會(huì)更長(zhǎng)。

她說(shuō)，該公司曾預(yù)測(cè)，今年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹將有所緩和，但俄烏沖突對(duì)歐洲供應(yīng)鏈造成了影響，中國(guó)封城可能導(dǎo)致美國(guó)進(jìn)一步出現(xiàn)產(chǎn)品短缺。

貨運(yùn)跟蹤公司Freightos的數(shù)據(jù)顯示，雖然最近幾周運(yùn)費(fèi)略有下降，但仍遠(yuǎn)高于疫情前的水平，截至上周五，一個(gè)40英尺標(biāo)準(zhǔn)集裝箱從中國(guó)運(yùn)往美國(guó)西海岸的價(jià)格為15817美元，大幅高于一年前同期的5893美元，更高于2019年同期的1584美元。

研究公司通脹觀察（Inflation Insights）的首席執(zhí)行官奧馬爾?謝里夫（Omair Sharif）表示，無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)中國(guó)封城可能繼續(xù)擾亂全球供應(yīng)鏈多長(zhǎng)時(shí)間，因此也無(wú)法預(yù)測(cè)其對(duì)通脹的影響如何。

他同時(shí)表示，美國(guó)企業(yè)最近在庫(kù)存方面有所改善，這些過(guò)剩的商品將有助于緩解通脹影響。

美國(guó)消費(fèi)者似乎也在削減商品支出，可能是為了抵消食品和汽油價(jià)格上漲的影響，謝里夫指出，“由于通貨膨脹和其他方面價(jià)格高企，人們正在縮減開(kāi)支，企業(yè)倉(cāng)庫(kù)里的貨物開(kāi)始堆積起來(lái)，有了庫(kù)存，我們肯定能更好地應(yīng)對(duì)低迷?！?