香港聯(lián)合交易所“披露易”網(wǎng)站4月11日消息，知乎（NYSE: ZH）正式發(fā)布招股書，將在港交所主板上市，股票代碼02390。其A類普通股預(yù)期將于2022年4月22日(星期五)上午9時(shí)在聯(lián)交所開始買賣。

作為國(guó)內(nèi)首屈一指的在線問答平臺(tái)，知乎連年飽受虧損問題的影響。最新年度財(cái)報(bào)資料顯示，知乎虧損同比擴(kuò)大了121%。相較于上市之際，其美股股價(jià)也已經(jīng)跌去了70%。

文件截圖

招股書顯示，知乎將于2022年4月11日-4月14日招股，擬在全球發(fā)售2600萬股，其中香港公開發(fā)售260萬股，另有15%超額配股權(quán)。每股發(fā)售價(jià)不超過51.80港元，每手100股。據(jù)披露，知乎發(fā)售的2600萬公司A類普通股全部來自于早期投資者，這意味著知乎此次回港上市，并無募集資金目的。

知乎是中國(guó)國(guó)內(nèi)最大在線問答社區(qū)。2021年知乎赴美上市，IPO發(fā)行價(jià)為9.5美元，開盤即破發(fā)，收?qǐng)?bào)8.5美元，較發(fā)行價(jià)下跌10.53％。美股上一個(gè)交易日（本月8日）收盤，知乎報(bào)每股2.56美元，其股價(jià)較發(fā)行價(jià)跌超73%。

谷歌財(cái)經(jīng)截圖

在股價(jià)一路下跌的背后，是知乎的老、大、難問題：虧損。

2019-2021財(cái)年，知乎凈利潤(rùn)連續(xù)錄得虧損。知乎今年3月14日公布的財(cái)報(bào)資料顯示，知乎2021財(cái)年?duì)I收為人民幣29.59億元，同比增長(zhǎng)118.9%。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP），知乎去年調(diào)整后的凈虧損為7.471億元，而2020年凈虧損為3.375億元，同比虧損擴(kuò)大了121%。

知乎部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) Wind截圖（單位：億元）

資料顯示，知乎營(yíng)收主要包括線上廣告、商業(yè)內(nèi)容解決方案、付費(fèi)會(huì)員和其他業(yè)務(wù)（主要包括在線教育、電商）。2021年，知乎廣告業(yè)務(wù)收入為11.61億元，同比增長(zhǎng)37.7%，占總營(yíng)收的39.24%；商業(yè)內(nèi)容解決方案業(yè)務(wù)收入為9.74億元，同比增長(zhǎng)617%；付費(fèi)會(huì)員業(yè)務(wù)收入為6.69億元，同比增長(zhǎng)108.6%；教育和電商收入為1.56億元，較2020年增長(zhǎng)196%。

在知乎業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的背后，是經(jīng)營(yíng)成本的攀升。

2021年，知乎總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為29.446億元，較2020年的13.607億元同比增長(zhǎng)116.4%。其中銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為16.347億元，同比增長(zhǎng)100%以上。

據(jù)悉，2022年知乎的戰(zhàn)略重點(diǎn)是“生態(tài)第一”和“減虧”。

今年3月，在財(cái)報(bào)發(fā)布后的分析師電話會(huì)上，知乎創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO周源表示，2022年知乎將在用戶的數(shù)字增長(zhǎng)和收入增長(zhǎng)背后，關(guān)注社區(qū)氛圍滿意度、創(chuàng)作者體驗(yàn)等指標(biāo)。

此外，知乎將在用戶和收入增長(zhǎng)的同時(shí)，2022年知乎還要完成“減虧”的指標(biāo)，知乎在產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)上會(huì)側(cè)重釋放社區(qū)的活力，這具體又包括“多媒介”、“多重變現(xiàn)”和“端到端服務(wù)”三方面。

值得一提的是，美國(guó)《外國(guó)問責(zé)法》（HFCAA）以來，今年已有多家中國(guó)公司被美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）認(rèn)定為有退市風(fēng)險(xiǎn)的“相關(guān)發(fā)行人”，回港二次上市或雙重主要上市（dual primary listing）被不少美股中概企業(yè)納入議程。

近期啟動(dòng)雙重主要上市的中概股不在少數(shù)：3月31日，名創(chuàng)優(yōu)品向港交所遞交上市申請(qǐng)，計(jì)劃在港交所雙重主要上市；此前的3月16日，已在香港完成二次上市的嗶哩嗶哩發(fā)布公告稱，擬在港交所雙重主要上市。

采取雙重主要上市的公司會(huì)同時(shí)擁有在兩個(gè)上市地的同等上市地位，如在其中一個(gè)上市地退市，并不影響在另一個(gè)上市地的上市地位。相較于二次上市，雙重主要上市的優(yōu)勢(shì)是能避免和美國(guó)存托憑證（ADR）的聯(lián)動(dòng)，其股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)獨(dú)立。

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