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2016年來首次，5年和30年美債收益率倒掛
隨著投資者押注美聯(lián)儲將冒經(jīng)濟增長持續(xù)放緩的風險，迅速收緊政策，長短端國債收益率曲線越來越平，有些品種已經(jīng)出現(xiàn)倒掛。
3月28日，5年期美國國債收益率攀升9個基點至2.63％，高于30年期國債收益率，二者收益率曲線自2016年來首次出現(xiàn)倒掛。今年開年以來，較短期債券的拋售速度一直快于較長期債券，因投資者愈發(fā)預期美聯(lián)儲將加息以對抗通脹。本月早些時候，5年期和10年期國債之間的收益率差也出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。
自美聯(lián)儲主席鮑威爾上周作出準備加息50個基點的鷹派表態(tài)，以及美歐加力制衡俄羅斯之后，美債遭到市場集中拋售，令10年期美債收益率加速上揚，創(chuàng)近3年來新高。同時10年與5年、10年與3年期美債收益率持續(xù)倒掛。而歐債也同樣遭到了市場連續(xù)性的拋售。
美歐債券之所以遭到連續(xù)性的大幅拋售，不僅與美聯(lián)儲加息有關(guān)，美歐對俄關(guān)系惡化也讓世界認識到了美元與歐元儲備的不安全性，使美元等信用顯著下降，導致美歐債券遭受到大規(guī)模拋售。
目前，交易員們押注美聯(lián)儲將在今年年底前加息200個基點。
10年期美債收益率是全球風險資產(chǎn)的定價基準，10年期美債收益率持續(xù)走高，對風險資產(chǎn)多頭是一個威脅，當10年期美債收益率突破2.5％之后，美債與美股的蹺蹺板效應隨時會打破，對美股的壓力會逐步增大。
市場普遍認為，收益率曲線出現(xiàn)倒掛，即為未來經(jīng)濟增長放緩的預兆，甚至預示了經(jīng)濟衰退。高盛預計，2年期和10年期美債收益率曲線將在下個季度發(fā)生倒掛，并持續(xù)三年，但該行認為，這不會產(chǎn)生任何可怕的經(jīng)濟后果。摩根士丹利也認為，曲線倒掛是美聯(lián)儲貨幣政策下的“自然結(jié)果”，盡管美債收益率曲線倒掛即將到來，但并非預示著經(jīng)濟衰退。
自1966年以來，收益率曲線發(fā)生倒掛以后，較大概率6-24個月會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。具體來看，收益率曲線較全面倒掛才會預示未來經(jīng)濟衰退，目前10年期與3個月利差仍較高，預計今年收益率曲線發(fā)生較全面倒掛的可能性較低，因此未來經(jīng)濟發(fā)生衰退的可能性較低。
- 原標題：2016年來，5年和30年美債收益率首次倒掛
- 責任編輯: 沈玉萌
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