【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】

本周，日本軟銀集團(tuán)將ARM出售給美國(guó)半導(dǎo)體巨頭英偉達(dá)的交易徹底宣告破裂。

這場(chǎng)規(guī)模660億美元（約合人民幣4200億元）的半導(dǎo)體史上最大并購(gòu)案，原本能讓軟銀賺取一倍以上的利潤(rùn)。但現(xiàn)在事與愿違，拿到少量交易終止費(fèi)的軟銀，準(zhǔn)備讓ARM上市，而相較當(dāng)初的收購(gòu)價(jià)，ARM目前的估值可能很難讓軟銀實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

國(guó)外分析師指出，ARM最終估值的高低，取決于該公司能否從多年不佳的表現(xiàn)中持續(xù)復(fù)蘇，以及它能否抵御來(lái)自新技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)。“盡管ARM是一家非常重要的世界級(jí)公司，但它在未來(lái)5年將面臨RISC-V的生存威脅，尤其是在急需半導(dǎo)體的大國(guó)中國(guó)?！庇?guó)機(jī)構(gòu)Global Data的分析師Lil Read表示。

目前，RISC-V國(guó)際基金會(huì)的19個(gè)高級(jí)會(huì)員中，和中國(guó)相關(guān)的會(huì)員有12個(gè)，包括華為、阿里巴巴、中興通訊、紫光展銳等企業(yè)，也包括中科院計(jì)算所和軟件所等科研機(jī)構(gòu)。就在日前，美國(guó)X86巨頭英特爾也宣布加入RISC-V國(guó)際基金會(huì)，并將為RISC-V芯片代工，這對(duì)RISC-V生態(tài)發(fā)展無(wú)疑是一大利好。

三大主流CPU設(shè)計(jì)架構(gòu)

ARM業(yè)績(jī)長(zhǎng)期低迷

“ARM第二階段的增長(zhǎng)即將開(kāi)始”，軟銀創(chuàng)始人孫正義（Masayoshi Son）在英偉達(dá)收購(gòu)ARM的交易破裂后表示，“我相信它會(huì)爆炸式增長(zhǎng)（grow explosively）”。

但其他人并沒(méi)有那么肯定。

ARM總部位于英國(guó)劍橋，在全球半導(dǎo)體行業(yè)中處于舉足輕重的地位。該公司不直接生產(chǎn)芯片或半導(dǎo)體設(shè)備，而是將自己研發(fā)的微處理器IP授權(quán)給世界各地的芯片設(shè)計(jì)公司。從智能手機(jī)、電腦到汽車，很多電子產(chǎn)品中都包含ARM架構(gòu)的芯片。

基于ARM的中立性和開(kāi)放性，該公司也被稱為半導(dǎo)體行業(yè)中的“瑞士”。而提出收購(gòu)ARM的英偉達(dá)，是ARM很多客戶的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在這筆收購(gòu)于2020年9月披露后，多家世界級(jí)科技公司表示不滿，歐美監(jiān)管機(jī)構(gòu)也相繼表達(dá)擔(dān)憂，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)更以可能損害市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為由，起訴阻止這筆交易。

英國(guó)研究機(jī)構(gòu)CCS Insight的首席執(zhí)行官Geoff Blaber指出，英偉達(dá)的交易損害了ARM商業(yè)模式的基礎(chǔ)，因?yàn)樵撃Ｊ浇⒃谥辛⑿灾?。“首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）是ARM的最佳選擇，這種方式可以實(shí)現(xiàn)投資和中立的關(guān)鍵平衡?！?

軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義 圖源：軟銀

在過(guò)去三個(gè)財(cái)年里，ARM營(yíng)收的年增長(zhǎng)率不足5%。作為達(dá)成收購(gòu)協(xié)議的一部分，英偉達(dá)承諾對(duì)ARM的研發(fā)投入巨資，并且會(huì)幫助該公司進(jìn)入個(gè)人電腦（PC）市場(chǎng)，以幫助該公司重振增長(zhǎng)。而且ARM高管自己也擔(dān)心，公開(kāi)市場(chǎng)的投資者只會(huì)考慮短期回報(bào)，而不會(huì)支持該公司在研發(fā)領(lǐng)域必要的長(zhǎng)期投資。

2021年7月，時(shí)任ARM首席執(zhí)行官的Simon Segars撰文指出，“我們考慮過(guò)IPO，但實(shí)現(xiàn)短期收入增長(zhǎng)和盈利的壓力，將將扼殺我們投資、擴(kuò)張、快速行動(dòng)和創(chuàng)新的能力”。在ARM遭英偉達(dá)棄購(gòu)后后，Simon Segars的位置被其他高管取代。

軟銀方面透露，在截至今年3月的2021財(cái)年，ARM營(yíng)收有望達(dá)到25億美元，較上年的19.8億美元增長(zhǎng)26%。在經(jīng)歷多年個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)后，ARM營(yíng)收突然大幅增長(zhǎng)，讓不少分析師感到意外。軟銀表示，這是由于市場(chǎng)對(duì)5G智能手機(jī)和設(shè)備的新需求，以及之前在PC和服務(wù)器等領(lǐng)域，ARM的技術(shù)未被廣泛使用。

ARM歷年業(yè)績(jī)表現(xiàn)

“面臨RISC-V生存威脅”

盡管ARM的應(yīng)用市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，但它的核心地位也面臨著挑戰(zhàn)。

2月11日，《日經(jīng)亞洲》指出，在中國(guó)公司的支持下，開(kāi)源芯片架構(gòu)RISC-V正在迅速獲得關(guān)注。美國(guó)旨在阻止華為等中國(guó)公司使用美國(guó)技術(shù)的制裁，使得使用ARM技術(shù)設(shè)計(jì)芯片的難度大大增加，潛在風(fēng)險(xiǎn)也更大，因此中國(guó)一直致力于提高本國(guó)芯片行業(yè)的自主性。

“雖然ARM是一家非常重要的世界級(jí)公司，但它在未來(lái)5年將面臨RISC-V的生存威脅，尤其是在急需半導(dǎo)體的大國(guó)中國(guó)?！庇?guó)數(shù)據(jù)和分析公司GlobalData的分析師Lil Read坦言。

ARM處理器的市場(chǎng)份額 圖源：太平洋證券2020年11月研報(bào)

2021年6月，首屆RISC-V中國(guó)峰會(huì)在上海舉辦。在會(huì)上，中科院大學(xué)教授、中科院計(jì)算所研究員包云崗發(fā)布了國(guó)產(chǎn)開(kāi)源高性能RISC-V處理器核心——香山。據(jù)包云崗介紹，香山是一款開(kāi)源高性能RISC-V處理器核，核心以“湖”來(lái)命名其架構(gòu)代號(hào)，第一版架構(gòu)代號(hào)是“雁棲湖”，以此來(lái)表示出自中科院大學(xué)。

從性能參數(shù)來(lái)看，“雁棲湖”架構(gòu)是一個(gè)11級(jí)流水、6發(fā)射、4個(gè)訪存部件的亂序處理器核，在發(fā)射寬度上已經(jīng)可以和一些ARM高端處理器核相當(dāng)，但還未進(jìn)行充分優(yōu)化，因此實(shí)際性能還有不小的差距?！把銞盨EPC2006性能得分大約為7/Ghz，以此來(lái)看，香山第一代架構(gòu)主要對(duì)標(biāo)ARM的A72或A73。

圖源：包云崗知乎