（文/觀察者網(wǎng) 朱琳）

港股上市的地產公司正榮地產2月11日上演了一出驚天大跳水。

2月11日午后，正榮地產(06158.HK)、正榮服務(06958.HK)開始閃崩。短短兩個小時，正榮地產由開盤時3.66港元股價，最低跌至0.68港元，跌幅達到81.42%。正榮服務由開盤時4.01港元最低跌至0.52港元，跌幅達到87.03%。

此前市場傳聞稱公司將不再按此前計劃贖回一筆2億美元的永續(xù)債，以及公司或將重組。這一消息導致昨日（2月10日）正榮集團美元債開啟暴跌模式，該筆永續(xù)債從昨天的94暴跌約30個點至55/65。

在傳聞發(fā)酵后，正榮系股票隨之迎來大跌。正榮地產午后回應稱，公司將按原計劃贖回2億美元永續(xù)債，相關傳聞不實。對于股價大跌，正榮地產表示，今日或有機構惡意做空再買入，公司正在進一步了解股價下跌原因。

此次傳聞不贖回的永續(xù)債是正榮地產于2019年6月發(fā)行的，用于現(xiàn)有債務進行再融資，發(fā)行價為本金額的100%，初步分派率為每年10.25%，每年利率遞增5%。

由于永續(xù)債利息較高且往往帶有遞增利率的條款，因此房企在資金充裕的情況下傾向于優(yōu)先贖回永續(xù)債。

此前正榮在投資人會議中曾表示，因永續(xù)債跳息后費用過高，票息將由10.25% 跳升至15%，因此于1月4日發(fā)布公告，計劃于3月5日贖回其2億美金規(guī)模的永續(xù)債。

值得一提的是，在正榮地產股債雙殺之前，還曾獲得過機構推薦。2月8日，海通國際發(fā)布行業(yè)研報，在研報中特別推介正榮服務，指出其在關聯(lián)交易方面采取審慎態(tài)度，公司沒有配售股票且擁有健康的現(xiàn)金流。此外，海通國際研報維持正榮服務優(yōu)于大市評級，目標價8.09港元/股。

短期債務壓力大

據(jù)媒體統(tǒng)計，正榮地產一年內到期的短期債務有203.4億元，其中美元債占比不低。截至目前，正榮地產存續(xù)境外債16只，存續(xù)規(guī)模39.5億美元，其中將有半數(shù)美元債將在一年內到期。

為應對較大的短期償債壓力，今年正榮陸續(xù)發(fā)行了5筆美元債，其用途基本上都是償還到期債務。

正榮也早早開始了一系列財務操作來降低償債壓力。去年正榮通過發(fā)行長期債券償還短期債券的方式，讓短債宅幣持續(xù)下降。2021上半年短債占比為28.5%，處于2017年以來最低位；非銀借款占比較2020年底降低至5%。

2021年11月19日，惠譽評級發(fā)布報告，確認正榮地產集團有限公司的長期發(fā)行人違約評級(IDR)及其高級無抵押評級為“B+”，將其展望從”正面“調整為”穩(wěn)定“，回收率評級為“RR4”。惠譽將上述評級從評級標準觀察名單(UCO)中移除。

另一方面，正榮也開始出售項目股權來進一步降低債務壓力。1月30日，正榮（廈門）置業(yè)有限公司轉讓廈門市榮璐置業(yè)有限公司49%股權，平安信托有限責任公司接盤。

知名地產分析師嚴躍進向觀察者網(wǎng)表示，此次正榮地產股債雙殺，不排除兩種力量，第一是惡意做空，另一方面嚴躍進指出，企業(yè)的基本面還是有影響，所以出現(xiàn)了羊群效應，一旦有人開始拋售大家都會跟著拋售。

公開信息顯示，正榮集團創(chuàng)立于1998年，是一家專注于地產、服務（商業(yè)、物業(yè)）和資本（股權投資）的綜合性投資控股集團，集團總部位于中國上海，實控人為歐宗榮。據(jù)克爾瑞此前發(fā)布的2021內地房企銷售排行榜，正榮地產位列第25。

截至今天收盤，正榮地產每股報1.23港元，下跌66.36%；正榮服務報1.78港元，下跌57.7%，兩者股價均較午后有稍許回升。

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