16日，微信公眾號(hào)“澤平宏觀”發(fā)布了任澤平在8月9日分享的最新觀點(diǎn)文章，文章稱，中國(guó)目前的主力生育人群，要生二胎三胎的肯定是75-85年的，不能指望90后00后，因?yàn)?0后00后的生育觀念就發(fā)生了變化，而70后的人還是有多子多福這種觀念的。

因此任澤平認(rèn)為，要盡快抓住最后的主力生育人群還允許的時(shí)間窗口，推出鼓勵(lì)生育的措施，比如攀枝花前段時(shí)間發(fā)500塊錢，生三孩四孩的每月每人發(fā)500塊錢，這都是對(duì)的。

文章還指出，未來(lái)大家拭目以待，隨著老齡化少子化加速到來(lái)，一線城市生三孩，每人每月獎(jiǎng)勵(lì)3000-5000塊的現(xiàn)金。我本人也會(huì)呼吁。放開(kāi)三孩已經(jīng)晚了五年，未來(lái)應(yīng)該加大鼓勵(lì)生育的力度：普惠托育服務(wù)供給、女性就業(yè)權(quán)益保障、現(xiàn)金補(bǔ)貼和個(gè)稅抵扣、休假激勵(lì)等。讓更多的人敢生，生得起、養(yǎng)得起。

全文如下：

各位朋友晚上好，今天給大家講幾個(gè)話題。

國(guó)家政策導(dǎo)向和前些年，尤其是跟過(guò)去幾十年還是發(fā)生了比較大的變化，這是我們發(fā)展到新時(shí)代、新周期所做出的一些重大戰(zhàn)略調(diào)整。

我們?cè)瓉?lái)講效率優(yōu)先、兼顧公平，這是過(guò)去中國(guó)的收入分配導(dǎo)向。

現(xiàn)在大家明顯感覺(jué)到，我們這些年開(kāi)始更加重視公平，調(diào)節(jié)收入分配、共同富裕，房產(chǎn)稅、教育、醫(yī)療、社保等等改革開(kāi)始推進(jìn)，這會(huì)帶來(lái)一個(gè)什么變化？

第二個(gè)，在一些行業(yè)方面，國(guó)家有保有壓，一個(gè)是規(guī)范平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)、校外培訓(xùn)，同時(shí)大力發(fā)展新能源、新基建還有硬科技，為什么做出了這些政治和戰(zhàn)略的調(diào)整？它一定是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在這個(gè)階段，這個(gè)時(shí)代的需要。

第三個(gè)，最近世界各國(guó)，包括國(guó)內(nèi)的疫情出現(xiàn)了反彈，跟大家說(shuō)一說(shuō)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

第四個(gè)，更多的要順勢(shì)而為，抓住時(shí)代給的機(jī)遇。未來(lái)從國(guó)家的戰(zhàn)略導(dǎo)向上看，行業(yè)的趨勢(shì)，行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)是什么？

在過(guò)去這幾年，也包括今年，行業(yè)的起起落落，包括資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，確實(shí)跟國(guó)家的戰(zhàn)略導(dǎo)向有關(guān)，而國(guó)家的戰(zhàn)略導(dǎo)向又跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段特點(diǎn)和未來(lái)形勢(shì)的需要緊密相關(guān)。

最后，給大家介紹一下當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和未來(lái)的財(cái)政貨幣政策走向。

未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行壓力會(huì)逐步加大

貨幣寬松的時(shí)間窗口正在打開(kāi)

先簡(jiǎn)單回顧一下我們?cè)瓉?lái)談過(guò)的一些觀點(diǎn)，跟大家介紹一些分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，包括大類資產(chǎn)，股市、房市、債市、匯市商品的專業(yè)分析框架。

觀點(diǎn)是表象的，底層邏輯是它的分析框架。

有了分析框架，大方向不會(huì)犯錯(cuò)，把握住大的形勢(shì)非常重要。

今年1月份，我們提出流動(dòng)性拐點(diǎn)，隨后市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整，也出現(xiàn)了風(fēng)格切換，它的一個(gè)大背景就是通脹預(yù)期起來(lái)，所帶來(lái)的流動(dòng)性拐點(diǎn)的出現(xiàn)，這個(gè)是非常明顯的。

前一段時(shí)間，因?yàn)榍謇碚D校外培訓(xùn)，我們市場(chǎng)也出現(xiàn)了短暫的調(diào)整，這次調(diào)整主要是因?yàn)榍榫w，經(jīng)濟(jì)的基本面并沒(méi)有發(fā)生變化。

我們5月前后提出過(guò)經(jīng)濟(jì)周期從滯脹轉(zhuǎn)入衰退，貨幣寬松的時(shí)間窗口正在打開(kāi)，

我們是在今年初提出滯脹，大宗商品價(jià)格起來(lái)，大約在今年5月份，我們當(dāng)時(shí)講對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)下行要有準(zhǔn)備，要充分的估計(jì)。

客觀來(lái)講，5月份經(jīng)濟(jì)還是相當(dāng)不錯(cuò)的，提出這種觀點(diǎn)還是要承受一定的壓力的。

但最近我們看市場(chǎng)上各種觀念，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)未來(lái)下行壓力逐步加大的觀點(diǎn)有所增加，原因跟我們?cè)瓉?lái)提的邏輯是一樣的，比如說(shuō)房地產(chǎn)銷售的放緩。

但是5月份房產(chǎn)銷售都還是不錯(cuò)的，為什么我們提出房地產(chǎn)可能成為今年下半年到明年上半年拖累經(jīng)濟(jì)下行的很重要原因？

我們有一個(gè)分析框架叫房地產(chǎn)長(zhǎng)期看人口，中期看土地，短期看金融。

金融政策的收緊一定會(huì)帶來(lái)房地產(chǎn)銷售的下滑。從房地產(chǎn)銷售、開(kāi)發(fā)商資金的回籠，拿地、預(yù)售、投資，整個(gè)鏈條有一個(gè)傳導(dǎo)過(guò)程。 

所以，未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行壓力會(huì)逐步加大，貨幣寬松的時(shí)間窗口正在打開(kāi)。

最近10年期國(guó)債收益率從3.1%一路降到2.8%，非常明顯是對(duì)經(jīng)濟(jì)下行和貨幣寬松的預(yù)期。

觀點(diǎn)都是表象，不是最重要的，希望大家能夠通過(guò)這些觀點(diǎn)分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，掌握分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和大類資產(chǎn)判斷的方法邏輯，

比如經(jīng)濟(jì)周期的邏輯、大類資產(chǎn)投資時(shí)鐘輪動(dòng)的邏輯、房地產(chǎn)的長(zhǎng)期看人口，中期看土地，短期看金融的分析框架。

政策在往重視公平、兼顧效率方向調(diào)整

美國(guó)收入差距回到了100年前水平

第一個(gè)問(wèn)題，改革開(kāi)放40多年，我們對(duì)收入分配是采取了這么一個(gè)態(tài)度，叫效率優(yōu)先、兼顧公平。

 因?yàn)楦母镩_(kāi)放之初，經(jīng)濟(jì)一窮二白，所以要優(yōu)先發(fā)展經(jīng)濟(jì)，

 我們對(duì)資本比較友好，采取的是效率優(yōu)先的收入分配制度，叫先富帶動(dòng)后富。

 最近大家明顯感覺(jué)到，我們政策在往重視公平、當(dāng)然也兼顧效率這個(gè)方向進(jìn)行調(diào)整。

為什么經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，要重視公平、調(diào)節(jié)收入分配、實(shí)現(xiàn)共同富裕，有這么幾個(gè)原因：

第一個(gè)，我們黨的初心是為人民謀幸福，為民族謀復(fù)興。

 收入分配問(wèn)題關(guān)系到社會(huì)的穩(wěn)定、關(guān)系到人民的美好生活。

 收入分配解決不好，會(huì)出大問(wèn)題。無(wú)論是美國(guó)、拉美包括中國(guó)，都要重視收入分配問(wèn)題。 

美國(guó)為什么民粹主義盛行、貿(mào)易保護(hù)主義，很大程度上是因?yàn)楝F(xiàn)在美國(guó)收入分配的差距回到了100年前。

美國(guó)有一個(gè)著名的對(duì)沖基金經(jīng)理，號(hào)稱全球最牛的對(duì)沖基金經(jīng)理叫達(dá)里奧，他當(dāng)時(shí)來(lái)國(guó)內(nèi)推薦他一本書(shū)，出版社請(qǐng)我?guī)椭九_(tái)。

達(dá)里奧講到最后，就講了一個(gè)觀點(diǎn)——美國(guó)現(xiàn)在社會(huì)的動(dòng)蕩、社會(huì)的撕裂、民粹主義、逆全球化、貿(mào)易保護(hù)主義很大程度上是（因?yàn)椋┟绹?guó)現(xiàn)在收入差距回到了100年前的水平。

拉美落入中等收入陷阱，很大程度上也和這種收入分配的差距有關(guān)。中國(guó)美國(guó)都面臨類似的挑戰(zhàn)。

K型復(fù)蘇、大中小企業(yè)分化

中國(guó)收入的金字塔特點(diǎn)比較明顯

我跟大家說(shuō)幾個(gè)數(shù)據(jù)，最近全球和中國(guó)面臨K型復(fù)蘇，K型復(fù)蘇是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，有的人境況好轉(zhuǎn)，但是有的人境況惡化。

中國(guó)K型復(fù)蘇的特點(diǎn)，大中小企業(yè)的分化。

比如說(shuō)制造業(yè)PMI指數(shù)，這些年大企業(yè)的景氣度一直比較高，但是小企業(yè)的景氣度一直不高，始終在榮枯線下。

最近上游成本的上漲，對(duì)中小企業(yè)也產(chǎn)生了擠壓，

雖然今年上半年GDP增長(zhǎng)的也非常高，但這是一種無(wú)就業(yè)的復(fù)蘇，因?yàn)榇笃髽I(yè)好，但是大企業(yè)不是解決就業(yè)的主力，小企業(yè)不好，但是小微企業(yè)往往是解決就業(yè)的主力。

所以今年應(yīng)屆生，包括大學(xué)生、碩士生的就業(yè)不太好，尤其是20~24歲的大專及以上人員的失業(yè)率，在今年是比較高的。

還有一個(gè)就是收入差距的拉大，

我這里可以給大家說(shuō)一個(gè)數(shù)據(jù)，在我們國(guó)家，從2000年到2019年，稅收收入前10%的人群收入所占的比重，從35.56%提高到41.43%。

中國(guó)收入的金字塔特點(diǎn)還是比較明顯，我們呈現(xiàn)了K型復(fù)蘇。

所以“7·30”會(huì)議就提到要解決就業(yè)、高質(zhì)量發(fā)展、共同富裕的問(wèn)題，提出過(guò)對(duì)大學(xué)生、農(nóng)民工和靈活就業(yè)人員一些針對(duì)性的措施。

這是和大家交流的第一個(gè)問(wèn)題，最近我們的公共政策開(kāi)始從過(guò)去的效率優(yōu)先，到現(xiàn)在的更加重視公平。