被關(guān)了超過(guò)四年的深深房A（000029）眾多小股東，終于迎來(lái)股票復(fù)牌的一天，但復(fù)牌的原因，卻不是他們所期望的重組成功。

11月8日晚間，深深房與中國(guó)恒大（03333.HK）同時(shí)發(fā)布公告，宣布終止中國(guó)恒大旗下之恒大地產(chǎn)與深深房進(jìn)行的重大資產(chǎn)重組，深深房股份將于11月9日復(fù)牌交易。此案創(chuàng)下中國(guó)股市重組停牌之最長(zhǎng)時(shí)間記錄，累計(jì)停牌時(shí)間超過(guò)1000天。

深深房在公告中稱：公司在推進(jìn)本次交易期間，積極組織相關(guān)各方、各中介機(jī)構(gòu)推進(jìn)本次交易各項(xiàng)工作?；谀壳笆袌?chǎng)環(huán)境等原因，現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟，為切實(shí)維護(hù)公司及全體股東利益，經(jīng)公司審慎研究并與交易各方友好協(xié)商，公司決定終止本次交易事項(xiàng)。

11月8日，深深房召開了第七屆董事會(huì)第五十七次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的議案》等議案，同意終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。獨(dú)立董事對(duì)公司終止本次重大資產(chǎn)重組發(fā)表了同意的獨(dú)立意見。

恒大地產(chǎn)與深深房的重組事宜，最早發(fā)軔于2016年9月14日。彼時(shí)，深深房A公告稱：正在籌劃的重大事項(xiàng)，即第三方企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)置換或股權(quán)受讓等方式入主深深房A。該公司股票于隨即停牌等待進(jìn)一步進(jìn)展。

此后的2016年10月3日，恒大亦在港交所發(fā)布公告稱，深深房、深投控與標(biāo)的公司恒大地產(chǎn)及其股東凱隆置業(yè)（中國(guó)恒大下屬企業(yè)）就重大資產(chǎn)重組簽署合作協(xié)議。

依據(jù)該合作協(xié)議，深深房以發(fā)行A股股份或支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買恒大地產(chǎn)100%股權(quán)。在交易完成后，恒大地產(chǎn)股東凱隆置業(yè)將成為深深房的控股股東，而恒大地產(chǎn)也將通過(guò)是次交易完成A股上市。

最初的時(shí)候，該項(xiàng)重組工作的推進(jìn)頗為順利。2017年1月25日，中國(guó)恒大宣布已經(jīng)收到了聯(lián)交所對(duì)建議分拆的原則上批準(zhǔn)，這也意味著恒大重組深深房回歸A股的進(jìn)程又向前推進(jìn)了一步。

與此同時(shí)，恒大緊鑼密鼓展開了一系列引入戰(zhàn)略投資者的工作，以達(dá)到稀釋恒大集團(tuán)在恒大地產(chǎn)中的股權(quán)占比，以符合相關(guān)上市條款的要求。

2017年1月2日，首輪戰(zhàn)投落地，總金額300億；此后的第二輪和第三輪引戰(zhàn)分別發(fā)生在當(dāng)年6月1日和11月6日，包括中信、山東高速、深業(yè)集團(tuán)、蘇寧、中融等特大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)及民營(yíng)企業(yè)，均成為恒大地產(chǎn)的股東。

三輪增資完成后，戰(zhàn)略投資者合計(jì)向恒大地產(chǎn)投入人民幣1300億元資本金，共獲得恒大地產(chǎn)擴(kuò)大股權(quán)后約36.54%權(quán)益，而原來(lái)持有恒大地產(chǎn)100%權(quán)益的凱隆置業(yè)（恒大中國(guó)全資子公司）的持股比例下降至63.46%權(quán)益，恒大地產(chǎn)將繼續(xù)為恒大集團(tuán)的附屬公司。

鑒于當(dāng)時(shí)對(duì)回A成功擁有較強(qiáng)信心，恒大在為地產(chǎn)集團(tuán)引戰(zhàn)時(shí)設(shè)置的對(duì)賭條款，預(yù)設(shè)的重組的時(shí)間周期為3年，及2020年初完成回A計(jì)劃，此后又順延一年至2021年初。

同時(shí)，恒大地產(chǎn)向戰(zhàn)略投資人承諾，公司在2018年、2019年及2020年之三個(gè)財(cái)政年度凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益)將分別不得少于人民幣500億元、人民幣550億元及人民幣600億元。三年合計(jì)盈利總額1650億，且每年分紅比例高達(dá)68%。

根據(jù)最早的引戰(zhàn)合約，如果在約定時(shí)間內(nèi)完成重組，戰(zhàn)投投資人有權(quán)要求凱隆置業(yè)及恒大集團(tuán)董事局主席許家印回購(gòu)相應(yīng)股權(quán)，或者由凱隆置業(yè)無(wú)償向戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓部分恒大地產(chǎn)股份。

對(duì)此，恒大已于今年9月與絕大部分戰(zhàn)略投資人重新達(dá)成協(xié)議。該集團(tuán)于9月29日發(fā)布公告稱，恒大地產(chǎn)與1300億戰(zhàn)投中的863億戰(zhàn)投簽訂補(bǔ)充協(xié)議，戰(zhàn)投同意轉(zhuǎn)為普通股權(quán)長(zhǎng)期持有，且股權(quán)比例保持不變。剩余的437億戰(zhàn)投中，恒大已與155億戰(zhàn)投商談完畢，目前正在辦理手續(xù)，282億戰(zhàn)投正在商談中。

而在11月8日晚間最新公告中，恒大再度提及剩余戰(zhàn)投資金的安排情況：其中，357億人民幣戰(zhàn)略投資者亦已商談完畢，即將簽訂補(bǔ)充協(xié)議；50億人民幣戰(zhàn)略投資者由于涉及其自身大股東的資產(chǎn)重組，正在商談；剩余30億人民幣戰(zhàn)略投資者的本金本集團(tuán)已支付，即將回購(gòu)。

此舉意味著，恒大原本需要在2021年1月31日前履行的1300億戰(zhàn)略投資的回購(gòu)義務(wù)，絕大部分已經(jīng)“一筆勾銷”了。同時(shí)，恒大地產(chǎn)的四年回A之路也正式終結(jié)。