（文/觀察者網(wǎng) 呂棟）曾被捧為“滋補(bǔ)上品”的阿膠已經(jīng)走下“神壇”。

圖片來源：視覺中國(guó)

4月14日晚，繼去年錄得上市24年來首次虧損后，東阿阿膠（000423.SZ）披露其一季度預(yù)虧6684-9436萬元，凈利潤(rùn)同比下降117%-124%。

除疫情導(dǎo)致其線下業(yè)務(wù)受到較大影響外，東阿阿膠在業(yè)績(jī)預(yù)告中還提到，2019年以來，該公司主要側(cè)重于清理渠道庫(kù)存，全面壓縮渠道庫(kù)存數(shù)量，對(duì)其一季度銷售產(chǎn)生一定影響。

值得注意的是，該公司預(yù)告2019年業(yè)績(jī)時(shí)就曾透露：“渠道庫(kù)存出現(xiàn)持續(xù)積壓”、“下半年進(jìn)一步加大了渠道庫(kù)存的清理力度”等。2019年全年其凈利下滑121.29%，虧損達(dá)4.44億元。

受上述消息影響，東阿阿膠今日收跌1.09%。今年以來，該公司股價(jià)累計(jì)已下跌超過20%。

公告截圖

東阿阿膠的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其預(yù)計(jì)一季度凈利同比下滑的幅度在117%-124%之間，虧損6684萬元-9436萬元。而其在2019年凈利同比下滑121.29%，可見其凈利下滑并未止步，還有加劇之勢(shì)。

該公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，受國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情影響，一季度國(guó)內(nèi)部分經(jīng)銷商復(fù)工復(fù)產(chǎn)延期，且藥店等銷售場(chǎng)所普遍顧客流量嚴(yán)重低迷，導(dǎo)致其線下業(yè)務(wù)受到較大影響。

不過，除去疫情這個(gè)意外因素，東阿阿膠更嚴(yán)重的問題或許還在庫(kù)存方面。

該公司表示，2019年以來其主要側(cè)重清理渠道庫(kù)存，控制發(fā)貨，全面壓縮渠道庫(kù)存數(shù)量，對(duì)其一季度銷售產(chǎn)生一定影響。該公司正在推進(jìn)渠道優(yōu)化，壓縮渠道庫(kù)存數(shù)量，推動(dòng)渠道盡快趨于良性。

值得注意的是，東阿阿膠凈利潤(rùn)曾連續(xù)12年保持增長(zhǎng)。然而，2019年其業(yè)績(jī)卻突然“變臉”。

根據(jù)其2019年年報(bào)，東阿阿膠去年第一季度、上半年、前三季度營(yíng)收分別下滑23.83%、36.69%、35.45%；凈利潤(rùn)分別下滑35.48%、77.62%、82.95%。2019年全年更是陷入上市24年來首虧。

東阿阿膠在上述年報(bào)中表示，2019年其圍繞阿膠、復(fù)方阿膠漿、阿膠糕三大產(chǎn)品，優(yōu)化和拓展終端，采取一系列舉措拉動(dòng)渠道庫(kù)存消化，保持市場(chǎng)秩序。

觀察者網(wǎng)查詢其財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，截至2019年底，東阿阿膠庫(kù)存量為2711噸，比上年同期的811噸增長(zhǎng)了234.15%；庫(kù)存商品賬面余額13.8億元，去年同期為6.7億元，同比增長(zhǎng)達(dá)106%。

2019年財(cái)報(bào)截圖

2019年7月，東阿阿膠在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)提到：“渠道原本靠囤貨來盈利，我們漲價(jià)所有渠道商都盈利，因?yàn)榘⒛z保質(zhì)期是5年，如果經(jīng)銷商囤貨，差價(jià)收益就比較大。現(xiàn)在渠道發(fā)生了變化，由靠囤貨轉(zhuǎn)為靠周轉(zhuǎn)率，我們順應(yīng)渠道變化，進(jìn)行了降庫(kù)存的調(diào)整。”

對(duì)于東阿阿膠的漲價(jià)情況，觀察者網(wǎng)1月曾報(bào)道，東阿阿膠的阿膠塊自2005年起已經(jīng)累計(jì)提價(jià)18次，價(jià)格增長(zhǎng)20倍。在此期間，其營(yíng)收也由11億元漲至73億元，歸母凈利潤(rùn)由1.5億元漲到21億元。

不過，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬去年7月分析稱，東阿阿膠業(yè)績(jī)的下滑，是產(chǎn)品持續(xù)漲價(jià)后的連鎖反應(yīng)。漲價(jià)的同時(shí)，能否同時(shí)帶給消費(fèi)者相應(yīng)的附加值，是消費(fèi)者接收漲價(jià)與否的重要條件。

在2019年年報(bào)中，東阿阿膠將自己定位為中國(guó)最大的阿膠生產(chǎn)企業(yè)。

其中提到，該公司主要產(chǎn)品阿膠與人參、鹿茸并稱“滋補(bǔ)三寶”，阿膠被最早的醫(yī)藥經(jīng)典《神農(nóng)本草經(jīng)》列為滋補(bǔ)上品，《本草綱目》稱其為補(bǔ)血圣藥，復(fù)方阿膠漿“氣血雙補(bǔ)”等。

2019年年報(bào)截圖

然而，近年來不少權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)阿膠功效的質(zhì)疑也逐漸出現(xiàn)。

2014年12月，丁香醫(yī)生發(fā)布文章《阿膠，被“神化”的水煮驢皮》指出，“總的說來，阿膠就是水煮驢皮，但熬制工序多了幾分神秘”。

文章中介紹，“驢皮的主要成分是膠原蛋白，水煮驢皮后變成了部分水解和純化的膠原蛋白。遺憾的是，水煮豬皮、羊皮或牛皮，都可以得到類似的膠原蛋白?！?

丁香醫(yī)生網(wǎng)站截圖

就連人民日?qǐng)?bào)也曾在2016年7月質(zhì)疑，阿膠被稱作“補(bǔ)血神品”不太靠譜：由驢皮熬制，主要成分是膠原蛋白，和豬皮、牛皮及其他皮的成分并無太大不同。

微博截圖

官網(wǎng)介紹，東阿阿膠隸屬央企華潤(rùn)集團(tuán)，前身為山東東阿阿膠廠，1997年7月在深交所掛牌上市。觀察者網(wǎng)查詢啟信寶信息發(fā)現(xiàn)，華潤(rùn)東阿阿膠有限公司為東阿阿膠第一大股東，持股比例為23.14%。

東阿阿膠前十大股東信息 啟信寶截圖

（編輯：尹哲）

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