2月17日，央行發(fā)布公告，開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作和1000億元7天期逆回購操作。 值得注意的是，1年期MLF中標(biāo)利率為3.15%，較上期下降10個基點。

受訪專家認(rèn)為，MLF利率的下調(diào)將為2月20日LPR利率下降打開空間，這對于降成本、穩(wěn)增長具有積極意義。 “在當(dāng)下疫情期間，MLF利率下調(diào)不僅有助于降低企業(yè)融資成本以應(yīng)對疫情影響，而且在疫情結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入恢復(fù)性增長時也會起到積極作用。 ” 民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為。

作為連接金融政策與實體企業(yè)的重要紐帶，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在傳導(dǎo)貨幣政策、引導(dǎo)企業(yè)融資成本下行方面發(fā)揮著重要作用。 除“降價”之外，在抗擊疫情的特殊時期，銀行信貸“增量”“擴(kuò)面”“提質(zhì)”效果同樣顯著。

引導(dǎo)企業(yè)融資成本下行

“就目前的貨幣政策操作而言，主要目標(biāo)是引導(dǎo)融資成本下行，這對于恢復(fù)市場信心起到了很好的作用。 后續(xù)來看，流動性總量合理充裕，而優(yōu)化流動性供給結(jié)構(gòu)則更為關(guān)鍵。 ”國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛在接受《金融時報》記者采訪時表示。

多數(shù)專家認(rèn)為，目前，銀行體系流動性合理充裕，本次MLF利率下降也符合市場廣泛預(yù)期?！案母锖蟮男翷PR按公開市場操作利率加點形成的方式報價，其中，公開市場操作利率主要指MLF利率。 因此，在MLF利率下調(diào)后，2月20日的LPR報價會隨之下行，這將推動企業(yè)貸款利率下調(diào)。 ” 曾剛認(rèn)為，MLF利率下調(diào)是重要且及時的政策舉措，將對實體經(jīng)濟(jì)降低融資成本產(chǎn)生更為直接的效果。

值得注意的是， 要想真正實現(xiàn)企業(yè)融資成本的下降，銀行負(fù)債端成本下降是關(guān)鍵。 MLF利率的下調(diào)會同時帶動銀行資產(chǎn)端成本和負(fù)債端成本下降，但二者下降幅度有所差異。

“一般來說，MLF利率下行對于銀行負(fù)債端的影響不如資產(chǎn)端的影響明顯且直接，雖然兩端都會下降，但還是會 在一定程度上導(dǎo)致銀行凈息差的收窄、收益承壓。 盡管目前來看，這種壓力尚在銀行可承受范圍之內(nèi)，但 從中長期看，負(fù)債成本的進(jìn)一步下行面臨困難將制約LPR下降的幅度 。”曾剛分析認(rèn)為。

曾剛建議，應(yīng)從更長時間維度考慮，在引導(dǎo)LPR逐步下行的同時，銀行負(fù)債端成本如何進(jìn)一步下行應(yīng)予以重視，銀行存款基準(zhǔn)利率的調(diào)整，或可被納入金融管理部門考慮的范疇。 “只有銀行負(fù)債端成本進(jìn)一步下行，才能夠為企業(yè)融資成本降低創(chuàng)造更多空間?！? 不少業(yè)內(nèi)人士也持相似觀點。銀行信貸“降價”不僅在疫情特殊時期對于“輸血”重點企業(yè)具有重要作用，而且在未來對民營、小微企業(yè)的支持更具有積極意義。

銀行信貸增發(fā)力度繼續(xù)加大

來自銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日12時，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為抗擊疫情提供的信貸支持金額超過5370億元。

下一步，銀行業(yè)應(yīng)重點做好哪些工作？

“銀行要加大對防疫企業(yè)的融資支持。 ” 曾剛認(rèn)為，各銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)主動對接參與抗擊疫情的企業(yè)，了解資金及其他金融服務(wù)需求，對有需求的企業(yè)增加授信，提供信貸支持。此外，進(jìn)一步提高信貸業(yè)務(wù)審批效率，對涉及疫情防控的信貸業(yè)務(wù)，開通綠色審批通道，特事特辦、急事急辦，優(yōu)先辦理、即來即審。

中國銀行業(yè)協(xié)會行業(yè)發(fā)展研究委員會主任連平表示， 金融機(jī)構(gòu)不僅要做到不抽貸、不斷貸，而且要對受疫情影響嚴(yán)重的企業(yè)、醫(yī)療物資相關(guān)企業(yè)增發(fā)貸款。 當(dāng)然，目前很多銀行機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始有所作為，他認(rèn)為未來的力度還可以加大。

對于支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，實際上，多家銀行已“率先出兵”——主動對接企業(yè)； 優(yōu)化信貸流程； 合理延長貸款期限； 有效減費降息； 支持受影響企業(yè)有序高效恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營。

（金融時報記者：趙萌）