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美國加息害的？新興市場的處境可能比2008金融危機(jī)還糟
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奕含新人一枚，需多多努力。
關(guān)鍵字: 阿根廷債務(wù)新興市場債務(wù)新興市場危機(jī)美聯(lián)儲(chǔ)加息加息美元走強(qiáng)卡門·萊因哈特股票估值
摩根士丹利資本國際新興市場指數(shù)為未來12個(gè)月預(yù)期收益的12倍。雖然略高于歷史平均水平，但這并不過分。該指標(biāo)曾在2007年給出了大約15倍的預(yù)測收益，接下來的一年，這一數(shù)值降到不足6倍。
債券市場
新興市場美元債券的收益率低于其歷史平均水平，表明投資者的壓力仍然處于低位。
外匯儲(chǔ)備
值得注意的是，新興世界內(nèi)部存在很多變化，尤其是在外匯儲(chǔ)備方面。雖然中國擁有大量儲(chǔ)備，但阿根廷、印度尼西亞等國的儲(chǔ)備在其央行干預(yù)后出現(xiàn)減少。
總之，基于債務(wù)負(fù)擔(dān)越來越重、貿(mào)易條件惡化、全球利率上升和增長停滯等原因，萊因哈特認(rèn)為，目前新興市場的經(jīng)濟(jì)狀況異常嚴(yán)重，甚至比2008年金融危機(jī)時(shí)更糟糕。
除了上述分析，萊因哈特還對新興市場進(jìn)行評論：
關(guān)于美國通脹與新興市場股票之間的關(guān)系
“通貨膨脹實(shí)際反映實(shí)際利率，是美國貨幣政策的主要控制目標(biāo)。美國的貨幣政策收緊力度越大，預(yù)期利率就越來越高，并且對新興市場來說，還會(huì)產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)。”
“如果美國收緊政策，其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體沒有采取相應(yīng)措施，那么美元會(huì)走強(qiáng)。這將對其他貨幣造成影響：市場將預(yù)期利率也隨之越走越高，考慮到超過2/3的新興市場債務(wù)是以美元計(jì)價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策導(dǎo)致的美元走強(qiáng)也將為新興市場貨幣帶來壓力。”
關(guān)于新興市場漏洞
“金融危機(jī)過后，新興市場反彈非常迅速，一個(gè)重要原因在于他們的外債很少：此前墨西哥危機(jī)引發(fā)了拉美和亞洲市場動(dòng)蕩，然后俄羅斯、阿根廷也出現(xiàn)波動(dòng)。有這些前車之鑒，金融危機(jī)后大家都采取了去杠桿化措施。 ”
“經(jīng)濟(jì)增長放緩令新興市場的財(cái)政狀況暴露出更多脆弱性。比如巴西、智利、土耳其，因不同原因目前他們的處境并不好?！?
關(guān)于新興市場違約風(fēng)險(xiǎn)
“一大批撒哈拉以南的非洲、中東國家向中國借債，債務(wù)情況并不明朗。如果把從中國借到的貸款算進(jìn)去，這些國家的外債要比官方數(shù)據(jù)高出20％ 。在經(jīng)歷了十年的超低利率后，這些國家要償還很多債務(wù)，如果利率上漲，那么脆弱性就開始顯現(xiàn)。”
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- 最后更新: 2018-05-17 22:16:10
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