中國跟不跟？

據(jù)《證券時報》稱，多數(shù)分析師認(rèn)為，對于美聯(lián)儲加息，中國將會跟隨。但在加息方式上，各方還有爭論。

中信證券固定收益部分析師明明認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲加息，中國央行將加價進(jìn)行逆回購，釋放政策信號，增加利率或約為10個基點，幅度有所擴(kuò)大。這一方式，和2017年基本一致。2017年，中國央行跟進(jìn)兩次（3月和12月），都是以公開市場操作為主——調(diào)升逆回購和中期借貸便利（MLF）操作利率，分別是10個基點和5個基點。

華泰證券首席分析師李超認(rèn)為，中國央行可能就官定基準(zhǔn)利率跟隨加息一次。他認(rèn)為，中美利差隨國債利差不斷收窄，而且2月通脹已經(jīng)逼近3%央行加息閾值，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超預(yù)期，為調(diào)整官定基準(zhǔn)利率創(chuàng)造了空間。從技術(shù)層面上看，本周MLF到期央行進(jìn)行加量續(xù)作，意味著下周大概率放棄使用MLF進(jìn)行加息操作。

中國一旦跟隨加息意味著什么？目前，市場存貸款利率已先于官定基準(zhǔn)利率上行，即便央行提高官定基準(zhǔn)利率，可能也僅是一個確認(rèn)的操作，但是象征意義巨大。

樓市專家楊紅旭認(rèn)為，目前，全國首套房貸款平均利率攀升至5.43%，相當(dāng)于基準(zhǔn)利率1.11倍。按上述全社會利率水平，以及考慮到美聯(lián)儲加息節(jié)奏加快，那么，2018年首套房貸利率還會繼續(xù)攀升。連銀行理財產(chǎn)品收益率都超過5%，銀行給購房者發(fā)放4.9%或以下的房貸利率，變成了虧本買賣。至于二套房貸利率，上浮空間就更大。

近一年人民幣兌美元走勢

《證券時報》還說，無論是直接加息，或是繼續(xù)公開市場化操作，對于預(yù)期的引導(dǎo)是關(guān)鍵。

中國央行的加息，以前是指上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。但是近三年來，加息更多的是指央行在“結(jié)構(gòu)性加息”，即央行通過調(diào)整逆回購（OMO）、MLF中標(biāo)利率和常備借貸便利（SLF）的利率等形式來進(jìn)行，并沒有進(jìn)行銀行存貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)。

有業(yè)內(nèi)人士稱，央行直接通過貨幣市場上游的政策利率上調(diào)，更多體現(xiàn)的是一種態(tài)度，避免市場形成一個“寬松預(yù)期”，使得機構(gòu)行為繼續(xù)保持審慎。

盡管公開市場利率有所上調(diào)，但是考慮到全社會資金70%以上來自銀行，社會融資成本并沒有出現(xiàn)大幅攀升。因為在2015年底美國開啟加息進(jìn)程之前，中國在2015年5次降準(zhǔn)降息。當(dāng)年10月起，存貸款基準(zhǔn)利率均創(chuàng)下歷史低點。盡管美國持續(xù)加息，但是至今為止，國內(nèi)銀行存貸款基準(zhǔn)利率仍然維持在歷史低位。

作為對標(biāo)美聯(lián)儲基金利率的銀行間利率——中國銀行間拆借利率（Shibor）走勢，也頗能反映問題。2016年3月，3月期Shibor一度創(chuàng)下2.76%的低點。直到2016年底開始，央行強監(jiān)管降臨，抬高了銀行間利率，加強金融監(jiān)管，開啟金融去杠桿之路，銀行間利率才攀升了160個基點左右。

中國銀行間拆借利率（Shibor）走勢平穩(wěn)

官方：美聯(lián)儲等外部因素對中國影響越來越小

剛剛走馬上任的中國人民銀行行長易綱曾于3月9日的人大記者發(fā)布會上就“在高借貸成本可能影響經(jīng)濟(jì)增長的情況下，今年央行是否仍將跟隨美聯(lián)儲腳步提升利率”這一問題作出回應(yīng)。

易綱表示，我們不僅僅要看名義利率上升了0.4個百分點，還要看實際利率，目前中國的實際利率是穩(wěn)定的，和經(jīng)濟(jì)走勢是相一致的，資金面上供給，也是比較平衡的。

至于是否加息，還要根據(jù)中國的貨幣政策，依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融形勢，進(jìn)行綜合考量。此外，目前跨境資金流動是比較平衡的，央行會繼續(xù)推進(jìn)資本項目平穩(wěn)的可兌換，同時也要防范風(fēng)險。

新上任中國人民銀行行長易綱

歷史上看，美聯(lián)儲的貨幣政策正?；?jīng)導(dǎo)致美元比較快的升值，國際資本從新興經(jīng)濟(jì)體流出。但隨著制約因素的增多，相關(guān)影響都在逐步弱化。