花旗銀行：交行推薦買入

就在穆迪降級交行的同時，據(jù)華爾街見聞7日報道，花旗銀行卻主動調(diào)高了包括交通銀行在內(nèi)的內(nèi)地銀行股份（內(nèi)銀股）的買入評級。

花旗銀行報告稱，一方面，內(nèi)銀資產(chǎn)質(zhì)素改善可以持續(xù)；另一方面，資產(chǎn)負(fù)債表亦較透明，兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變均帶動行業(yè)估值重估。關(guān)于未來股價催化劑，花旗報告指出，這主要包括預(yù)計內(nèi)銀股第3季的業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，以及宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將好過預(yù)期。

花旗報告指出，產(chǎn)能過剩行業(yè)整合將惠及國企及行業(yè)龍頭表現(xiàn)，大型銀行是他們的主要貸款人；而宏觀審慎評估體系（MPA）考核收緊亦限制了小型銀行的借款能力，令大型銀行市占率及定價能力增加。

基于多項(xiàng)因素，花旗銀行維持長期看好內(nèi)銀股，并把交通銀行評為“買入”。

考慮到凈息差改善預(yù)期及將受惠國企改革進(jìn)程，將交通銀行上調(diào)至買入，但是內(nèi)銀股首選仍然是工商銀行與中國銀行。

顯然，花旗評級雖然沒有強(qiáng)勁看多交通銀行，但是已經(jīng)把交通銀行上調(diào)到了“買入”的評級，這與穆迪給出的垃圾級差別很大。

電影“大空頭”劇照

事實(shí)上，在五大國有銀行中，交行的凈利潤增速并不差。

截至8月31日，四大國有銀行交出了2017年上半年的成績單：凈利潤增速集體回升的同時，資產(chǎn)質(zhì)量也觸底反彈。

今年上半年，工行、中行、農(nóng)行、建行的凈利潤分別為1537億元、1105億元、1087 億元和1390億元，同比分別增長2%、3.02%、3.4%和3.81%。工行仍然是最賺錢的銀行。在去年同期，工行、中行、農(nóng)行、建行的凈利潤增速僅為0.8%、2.52%、0.5%和1.25%。

交通銀行8月24日晚間發(fā)布半年報顯示，截至2017年6月末，實(shí)現(xiàn)歸屬于股東凈利潤389.75億元，同比增幅3.49%。這一凈利潤增速，好于2016年年末（1.03%）和去年同期（0.9%）。從中可以看出，凈利潤增速由1%左右快速增長到了3.49%。

與此對比，在2016年年報中，中國銀行的利潤增長還是負(fù)數(shù)，實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)享稅后利潤1645.78億元，較上一年下降3.67%。