【文/ 觀察者網(wǎng)專欄作者 楊陽】

最近日本的經(jīng)濟(jì)新聞?lì)^條莫過于日本神戶鋼鐵丑聞了，電視媒體都廣泛報(bào)道。神戶鋼鐵公司的數(shù)據(jù)偽造丑聞繼續(xù)發(fā)酵，首席執(zhí)行官川崎也在東京的新聞發(fā)布會(huì)上不得不表示歉意，并且表示，如果客戶要求，公司打算提供賠償。

電視截圖，圖片來源：作者提供（下同）

當(dāng)被問及為什么在許多制品的數(shù)據(jù)上都有做假的時(shí)候，川崎只說“還在審視原因”，沒有給一個(gè)明確的答案。

雖然神戶鋼鐵公司拒絕透露客戶名，但據(jù)報(bào)道，包括周五公布的受影響的客戶達(dá)到500家公司，它們包括豐田汽車、特斯拉和通用汽車等全球汽車制造商以及空中客車公司和波音公司等飛機(jī)制造商。

雖然川崎先生強(qiáng)調(diào)，到現(xiàn)在為止披露的數(shù)據(jù)作假的產(chǎn)品的銷售額占公司銷售額的約4％，意味著其業(yè)務(wù)的96％已經(jīng)正常運(yùn)行。但是股市卻給了另外一個(gè)回答。

該公司的股票價(jià)格進(jìn)一步下降，從周四收盤開始下降8.7％。神戶鋼鐵公司的市值在本周短短四天下降約40％。

此外，公司債券市場(chǎng)經(jīng)歷了“神戶制鋼所的震撼”。周二，在2015年發(fā)行的10年期國(guó)債的價(jià)格跌至92.24日元，前一周的價(jià)格確是101.54日元，投資者開始擔(dān)心中期對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的影響，第二天價(jià)格進(jìn)一步下跌為88.47日元。

川崎重申周五，該公司將在一個(gè)月內(nèi)披露它的內(nèi)部調(diào)查結(jié)果。然后市場(chǎng)卻彌漫了悲觀的色彩。

那么，曾經(jīng)業(yè)績(jī)輝煌的神戶制鋼為什么會(huì)走向今天呢？筆者做了一番研究分享給大家。

神戶制鋼的困局

債務(wù)危機(jī)

神戶制鐵所宣布2017年度的目標(biāo)是停止高爐。因?yàn)殇撹F事業(yè)的赤字已經(jīng)持續(xù)2年了，他們下決心削減費(fèi)用。但是，業(yè)績(jī)惡化不光是神戶制鋼。由于整個(gè)東亞制造業(yè)的重心轉(zhuǎn)移，尤其是中國(guó)制造業(yè)對(duì)日本的沖擊，中國(guó)、東南亞等海外制造廠的競(jìng)爭(zhēng)激化，再加上鋼鐵行業(yè)本身很脆弱，日本的鋼鐵業(yè)被迫處于嚴(yán)峻的局面。今后，有無復(fù)蘇的可能也很難說。我們分析神戶制鋼的財(cái)務(wù)狀況一目了然。

我看了一下神戶鋼鐵的公開的財(cái)務(wù)報(bào)表，比較2013年3月期日本國(guó)內(nèi)的鋼鐵業(yè)界的銷售額，在2012年時(shí)，當(dāng)時(shí)業(yè)界1位新日本制鐵和3位住友金屬工業(yè)合并誕生的新日鐵住金以4兆3899億日元位居首位。2位是JFE控股的3兆1897億日元。3位是神戶制鋼1兆6855億日元。

問題是神戶制鋼財(cái)務(wù)報(bào)表的“負(fù)債的部類”，“流動(dòng)負(fù)債”里有“短期借款”3770億日元，“1年內(nèi)償還預(yù)定的公司債”200億日元。“固定負(fù)債”里“公司債”1770億日元，“長(zhǎng)期貸款”3850億日元。以共計(jì)9590億日元。

總之，持有1兆日元左右的負(fù)債。有1141億日元“現(xiàn)金及存款”。

綜合之后，財(cái)務(wù)報(bào)表的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況為負(fù)債8000億日元以上。

為了生存的賭注，神戶制鋼的企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整為“選擇和集中”

鋼鐵業(yè)并沒有那么高利益率，競(jìng)爭(zhēng)也很激烈。這不僅僅是神戶制鋼的問題，而是鋼鐵行業(yè)的問題。因此，與其考慮增加沒有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，不如考慮壓縮在競(jìng)爭(zhēng)力弱的領(lǐng)域的產(chǎn)品。神戶鋼鐵高爐的停止，一般認(rèn)為就有這樣的背景。