中國(guó)居民債務(wù)與GDP比接近美國(guó)嗎？

households有住戶或居民的兩個(gè)意思，因此households與GDP的比也有兩個(gè)意思。央行金融機(jī)構(gòu)信貸收支表的貸款是指銀行、信用社和財(cái)務(wù)公司，包括信托投資公司、金融租賃公司、汽車金融公司信貸（含拆放給非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)，含公積金），債務(wù)項(xiàng)目比家庭要少；住戶及居民債務(wù)是總體測(cè)量，總體測(cè)量官方數(shù)據(jù)更加可靠。

分析表4可知:1.住戶貸款多于居民貸款，是居民、農(nóng)戶和個(gè)體戶等的共同貸款。2.中美分類不同，中國(guó)分為消費(fèi)貸款和經(jīng)營(yíng)貸款，美國(guó)分為抵押和消費(fèi)貸款。3.中國(guó)的經(jīng)營(yíng)貸款是美國(guó)的非房、非農(nóng)和農(nóng)戶貸款（農(nóng)戶包括農(nóng)場(chǎng)）。4.中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的消費(fèi)概念與GDP核算的消費(fèi)不同，中國(guó)消費(fèi)貸款(Consumption Loans)包括房貸（住宅和商用房），美國(guó)房貸分別統(tǒng)計(jì)在抵押貸款和房產(chǎn)信用額度。5.美國(guó)的消費(fèi)貸款包括房產(chǎn)信用額度。6.住戶經(jīng)營(yíng)貸款是（農(nóng)戶和個(gè)體戶等）用于經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金、購(gòu)置或更新經(jīng)營(yíng)設(shè)備、支付租賃經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所租金、商用房裝修等。

從從央行注釋可知，住戶經(jīng)營(yíng)貸款不包括購(gòu)置車輛，所以消費(fèi)貸款包括農(nóng)戶和個(gè)體戶等購(gòu)車，從消費(fèi)貸款中剔除農(nóng)戶和個(gè)體戶等購(gòu)置非家庭用車的部分（美聯(lián)儲(chǔ)注明有卡車、拖車、工程車等），才是居民貸款。如將車輛、教育貸款假設(shè)全是居民的，即中國(guó)消費(fèi)貸款近似居民貸款。

圖1 美國(guó)居民債務(wù)與GDP的比。來(lái)源  美國(guó)統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站

圖1口徑是居民貸款與GDP的比，2016年，美國(guó)是80.1%，中國(guó)消費(fèi)貸款是33.7%。住戶貸款與GDP的比，美國(guó)是96.7%，中國(guó)是44.9%。

有的認(rèn)為，居民債務(wù)與GDP的比，不少發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體是60%以上，加上借款和網(wǎng)貸等，2017年中國(guó)居民與GDP的比達(dá)56%以上，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相差無(wú)幾。

圖2 國(guó)際清算銀行住戶和非營(yíng)利機(jī)構(gòu)信貸占GDP的比（不包括借款和網(wǎng)貸等），來(lái)源：國(guó)際清算銀行

注：2014年是37個(gè)經(jīng)濟(jì)體，2016/17年是43個(gè)（比率從高到低）。23個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體包括瑞典、澳大利亞、丹麥、荷蘭、挪威、加拿大、新西蘭、英國(guó)、瑞士、美國(guó)、葡萄牙、、芬蘭、西班牙、盧森堡、希臘、比利時(shí)、日本、法國(guó)、德國(guó)、冰島、奧地利、意大利和愛(ài)爾蘭。9個(gè)亞太經(jīng)濟(jì)體包括韓國(guó)、馬來(lái)西亞、香港特別行政區(qū)、新加坡、泰國(guó)、中國(guó)、印度尼西亞、印度和沙特阿拉伯。5個(gè)中歐和東歐經(jīng)濟(jì)體包括波蘭、捷克、匈牙利、土耳其和俄羅斯。6個(gè)拉美為主（1個(gè)非洲）經(jīng)濟(jì)體包括智利、南非、哥倫比亞、巴西、墨西哥和阿根廷。

圖2是國(guó)際清算銀行住戶和非營(yíng)利機(jī)構(gòu)信貸占GDP的比（不包括借款和網(wǎng)貸等），2016-2017年口徑是住戶所有核心債務(wù)（Total credit to households core debt）與GDP的比，此概念比2014年有兩個(gè)重要變化，即所有信貸，即是核心信貸，非核心標(biāo)準(zhǔn)不詳（或有非盈利組織的）。

2016年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均比率為77%（如將韓國(guó)、香港和新加坡移至發(fā)達(dá)區(qū)，比率相近）。2016年亞太區(qū)為50%，如將韓國(guó)、香港和新加坡移亞太區(qū)，平均比率降為38%。

國(guó)際清算銀行2016年，中國(guó)households核心債務(wù)與GDP的比是44.4%，是住戶口徑；美國(guó)約79%，近似居民口徑，從住戶貸款剔除18%的非核心。

經(jīng)分析比較，無(wú)論什么口徑，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均比率77%左右，中國(guó)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體并不是相差無(wú)幾，與美國(guó)差得更多！

中國(guó)債務(wù)收入比接近美國(guó)嗎？

債務(wù)收入比分家庭調(diào)查和總體測(cè)量。2016年，美聯(lián)儲(chǔ)的家庭債務(wù)收入比為92.6%，這個(gè)家庭平均收入為10.27萬(wàn)美元。美國(guó)官方有三個(gè)家庭收入數(shù)據(jù)，除美聯(lián)儲(chǔ)外，還有人口普查局的7.45萬(wàn)美元、勞工統(tǒng)計(jì)局的7.47萬(wàn)美元，美聯(lián)儲(chǔ)比人口普查局和勞工統(tǒng)計(jì)局（下簡(jiǎn)稱兩部門）約高38%左右（約2.8萬(wàn)美元）。

為什么美聯(lián)儲(chǔ)的這么高呢？美聯(lián)儲(chǔ)的收入是按2012年收入新定義調(diào)查統(tǒng)計(jì)，與2011年前的調(diào)查范圍、調(diào)查方法、指標(biāo)口徑有所不同。美國(guó)收入數(shù)據(jù)與中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局主要有三個(gè)不同：