【文/觀察者網(wǎng)專欄作者奧拉西奧·羅韋利（Horacio Rovelli) 】翻譯/潘逸沁

上一篇《債務(wù)如何“卡”住了阿根廷的脖子》講到，2024至2027這四年里，阿根廷就面臨989億比索和326億美元本外幣到期債務(wù)的雙重威脅。目前阿根廷欠國(guó)際貨幣基金組織的債務(wù)達(dá)443.77億美元。而阿根廷僅有28.03億美元外匯儲(chǔ)備，如果算上欠巴塞爾銀行、中國(guó)貨幣兌換的外匯等，阿根廷的外匯儲(chǔ)備為-73.26億美元，顯然無(wú)法堵上這個(gè)窟窿。

為了還債，米萊政府采取了出售公共財(cái)產(chǎn)、削減公開(kāi)開(kāi)支等政策，政策一出反對(duì)聲音如潮。最近的一次是，4月23日，數(shù)十萬(wàn)阿根廷人走上街頭抗議政府緊縮公共支出的政策。

4月23日，數(shù)十萬(wàn)阿根廷人走上街頭抗議政府緊縮公共支出的政策

那么，如何理解當(dāng)下米萊瘋狂的新自由主義政策，米萊的改革能否解決阿根廷積弊已久的債務(wù)危機(jī)？本文將逐步展開(kāi)來(lái)談。

米萊的改革

米萊任阿根廷總統(tǒng)以來(lái)，采取了以下主要措施以重建阿根廷經(jīng)濟(jì)和歸還巨額外匯債務(wù)：停止發(fā)行本幣、產(chǎn)品出口優(yōu)先、出售公共資產(chǎn)、減少公共開(kāi)支，以及將國(guó)內(nèi)重要產(chǎn)品和物資價(jià)格國(guó)際化等。下面，我們逐一來(lái)分析。

自稱“無(wú)政府資本主義者”的米萊在去年11月的一次競(jìng)選活動(dòng)中，舉起一張帶有他肖像的巨型美元鈔票

A. 推行貨幣美元化停止本幣發(fā)行

阿根廷經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度【1】過(guò)低，通貨膨脹嚴(yán)重，為了解決這一問(wèn)題，政府下令禁止囤積美元，并要求商業(yè)銀行出售其投資組合中持有的美元，以維持其由于通脹帶來(lái)的生活水平或?yàn)楣纠麧?rùn)水平的下降，同時(shí)政府可以獲得美元。

阿根廷政府資金嚴(yán)重缺乏，因?yàn)槊慨?dāng)有美元流入時(shí)【2】，阿根廷中央銀行就會(huì)發(fā)行本幣，但那些出售美元的居民和企業(yè)所收到的比索最終又會(huì)通過(guò)發(fā)行公共債券而被國(guó)庫(kù)吸收【3】。這些公共債券以比索為單位，可根據(jù)通貨膨脹、官方美元貶值或以上兩者（雙重債券）進(jìn)行調(diào)整，吸收比索，而國(guó)庫(kù)（這一發(fā)行公共債券的機(jī)構(gòu)）則利用這些資金從中央銀行購(gòu)入美元，以此來(lái)償還外債。

正因?yàn)槿绱?，黑市的比索兌美元的匯率價(jià)格都在下跌，而官方美元的匯率價(jià)格每月上漲約 5%。同時(shí)，阿根廷政府債券以及阿根廷國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)上的公司股票收益率也在上升。

國(guó)家財(cái)政部不需要阿根廷中央銀行的直接融資（在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)上投放可調(diào)整比索計(jì)價(jià)的政府債券便可獲得資金）。

由于阿根廷現(xiàn)在不發(fā)行貨幣，物價(jià)又普遍上漲（2023 年 12 月 7 日至 2024 年 3 月 22 日期間物價(jià)上漲了 75%），國(guó)家實(shí)際貨幣余額減少，這反應(yīng)在基礎(chǔ)貨幣（由中央銀行發(fā)行并投入流通的紙幣和硬幣）的數(shù)額變化上：在此期間基礎(chǔ)貨幣僅增長(zhǎng)了11.8%，而私營(yíng)部門的信貸增長(zhǎng)了17.4%，通貨膨脹率為75%。

IMF的《2024世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì)阿根廷的年通脹率將達(dá)到249.8%

哈維爾·米萊敦促中央銀行將比索發(fā)行量控制在最低水平，限制其經(jīng)濟(jì)職能，這樣一來(lái)便可通過(guò)居民的美元儲(chǔ)蓄實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)美元化。

出售居民“儲(chǔ)蓄”的美元現(xiàn)已成為個(gè)人、公司和公共部門【4】的主要資金來(lái)源。

然而為了確保比索與美元的兌換暢通無(wú)阻，阿根廷需要更多的美元流入，因此如今產(chǎn)品出口成為了重中之重，阿根廷大量出口谷物及其相關(guān)衍生品，以此為渠道獲取國(guó)家所需要的外匯。

B. 出口優(yōu)先

這是現(xiàn)在阿根廷急需解決的問(wèn)題：一方面，出口商賺到的美元可以按官方匯率（1美元=900比索）結(jié)算 80%，按 h匯率【5】（1美元=1085比索）結(jié)算 20%；但另一方面，以此結(jié)算的最終價(jià)格并未達(dá)到預(yù)期，因而大豆和玉米生產(chǎn)商、囤積商和貿(mào)易商等不拋售全部頭寸的原因。  

另外，阿根廷持續(xù)高溫，洪水泛濫，氣候問(wèn)題十分嚴(yán)峻。以玉米為例，害蟲(chóng)“類葉蟬”肆虐，羅薩里奧谷物交易所預(yù)計(jì)2024年玉米收成將大幅下降。去年交易所預(yù)計(jì)2024年玉米收成能達(dá)到 5700 萬(wàn)噸，而現(xiàn)在的預(yù)估則為約 4000 萬(wàn)噸（按芝加哥市場(chǎng)價(jià)格每噸 180 美元計(jì)算，少收 1700 萬(wàn)噸，意味著少出口約 30 億美元）。

2024 年 3 月初，現(xiàn)任阿根廷經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)路易斯·卡普托與阿根廷主要糧食貿(mào)易商總經(jīng)理舉行了會(huì)議，但會(huì)議并未取得預(yù)期成果。盡管如此，出口仍會(huì)進(jìn)行，因?yàn)榕c會(huì)糧食貿(mào)易商之一維特拉（（Viterra）是阿根廷第一大糧食出口商，貝萊德（BlackRock）持有其股份，而貝萊德又是路易斯·卡普托部長(zhǎng)和阿根廷央行行長(zhǎng)圣地亞哥·鮑西利提供咨詢服務(wù)的公司“安科拉丁美洲”的主要客戶。

C. 出售公共資產(chǎn)

如今，阿根廷政府急需解決缺乏外匯儲(chǔ)備這一問(wèn)題，而解決方案便是出售公共資產(chǎn)，要確保上述方案可行，政府則需要制定相應(yīng)法律條文，即米萊上臺(tái)后所制定的《國(guó)家改革綜合法案》。

例如貝萊德集團(tuán)首席執(zhí)行官拉里·芬克（Larry Fink）對(duì)阿根廷國(guó)家銀行頗感興趣，因此國(guó)家銀行現(xiàn)任董事會(huì)聘請(qǐng)了一家律師事務(wù)所，研究將阿根廷國(guó)家銀行專制為一家股份公司。據(jù)相關(guān)人員稱，這套專制方案開(kāi)出的售價(jià)價(jià)值連城。

米萊政府制定的《綜合法案》還設(shè)立了大額投資制度（RIGI），投資額制定為2 億美元及以上，可以是新投資，也可以是擴(kuò)大現(xiàn)有發(fā)展規(guī)模的再投資，投資領(lǐng)域則包括如碳?xì)浠衔铩⒉傻V、農(nóng)產(chǎn)工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、林業(yè)、技術(shù)等有活力的經(jīng)濟(jì)部門。

同樣，政府還將全部或部分出售包括自然資源在內(nèi)的所有上市公司和公共資產(chǎn)，以此為渠道為國(guó)家?guī)?lái)外匯。

D. 減少公共開(kāi)支

阿根廷與國(guó)際貨幣基金組織（IMF）簽署承諾，將 2023 年占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 2.17% 的起始赤字【6】轉(zhuǎn)變?yōu)?2024 年占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2%的貿(mào)易順差（以比索計(jì)，相當(dāng)于要獲得約 93 億美元的貿(mào)易盈余）。政府需要這筆貿(mào)易盈余來(lái)償還不小于 GDP 3.4% 的債務(wù)。