作為山西省地方性金融機構(gòu)的重要成員，山西榆次農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡稱“榆次農(nóng)商行”）近年來因資產(chǎn)質(zhì)量惡化、資本充足率告急等問題頻繁成為市場焦點。

5月，中誠信國際再次下調(diào)其主體信用評級至BB-，債項評級至B+，這是該行自2021年以來第三次被調(diào)降評級。

截圖來自中誠信國際

此次評級下調(diào)不僅暴露了其長期積累的經(jīng)營風(fēng)險，也折射出中小銀行在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓背景下的生存困境。值得關(guān)注的是，榆次農(nóng)商行前五大股東已有四位成為被執(zhí)行人。

不良率飆升與資產(chǎn)質(zhì)量惡化：風(fēng)控失效的連鎖反應(yīng)

榆次農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)量問題是其評級下調(diào)的核心導(dǎo)火索。據(jù)中誠信國際發(fā)布的報告，2024 年，該行的不良貸款余額較年初大幅增加 10.97 億元至 37.56 億元，不良率也較年初上升 11.51 個百分點至 34.43%，處于行業(yè)較高水平。這一不良率不僅遠(yuǎn)超監(jiān)管要求，更是反映出該行在信貸管理方面的漏洞。

近年來，榆次區(qū)經(jīng)濟(jì)增長放緩，當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)和零售客戶的生產(chǎn)經(jīng)營情況不佳，導(dǎo)致貸款違約風(fēng)險上升。榆次農(nóng)商行投放的大量大額商貿(mào)、酒店餐飲和銀社團(tuán)貸款客戶，因受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，還款能力下降，使得貸款質(zhì)量快速下遷。此外，該行的信貸管理和風(fēng)控機制不健全，對貸款的審查和監(jiān)測不到位，也是不良貸款增長的重要原因。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，除了不良貸款，榆次農(nóng)商行的同業(yè)和金融投資風(fēng)險資產(chǎn)尚未出清。2024 年末，該行有 2.97 億元存放于省內(nèi)農(nóng)商銀行的款項因低于市場利率水平付息被劃分為關(guān)注類，3.15 億元拆借給金融租賃公司的資金被劃分為不良類，還有 0.30 億元資管計劃因投向問題被劃分為不良類。

這些風(fēng)險資產(chǎn)的處置難度較大，進(jìn)一步加重了該行的資產(chǎn)負(fù)擔(dān)。同時，該行通過以物抵債方式處置不良貸款形成的抵債資產(chǎn)余額高達(dá) 16.79 億元，且大部分已超過兩年處置期限，未計提減值準(zhǔn)備。其他應(yīng)收款余額也達(dá)到 19.48 億元，其中大部分已劃分為不良類，同樣未計提減值準(zhǔn)備。

這些情況表明，榆次農(nóng)商行整體清收處置效果有限，撥備計提缺口持續(xù)擴大，未來資產(chǎn)質(zhì)量仍然面臨下遷壓力。在現(xiàn)有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，客戶生產(chǎn)經(jīng)營恢復(fù)的不確定性，使得該行的資產(chǎn)質(zhì)量難以在短期內(nèi)得到改善，信用風(fēng)險不斷累積。

此外，該行撥備覆蓋率僅為0.38%，貸款減值準(zhǔn)備余額僅1400萬元，顯著低于監(jiān)管要求的120%-150%區(qū)間，撥備缺口持續(xù)擴大。由于資產(chǎn)減值準(zhǔn)備嚴(yán)重不足，會計師事務(wù)所連續(xù)四年對其財報出具保留意見，審計風(fēng)險高企。 

為延緩風(fēng)險暴露，榆次農(nóng)商行對28.18億元貸款采取展期或無還本續(xù)貸，占總貸款的25.82%，其中關(guān)注類和不良類貸款占比分別達(dá)7.13億元和13.74億元。這種“以時間換空間”的策略雖短期緩解流動性壓力，卻為長期資產(chǎn)質(zhì)量埋下隱患。 

資本枯竭與改革重組困局：內(nèi)生能力缺失下的生存挑戰(zhàn)

榆次農(nóng)商行的盈利能力持續(xù)下滑，已連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，且虧損金額不斷增加。2024 年，該行凈虧損達(dá) 2.06 億元，同比增加 1.08 億元。其貸款投放增長乏力，主要由于榆次區(qū)工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，服務(wù)業(yè)占比較高，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，有效信貸需求不足。

同時，受資產(chǎn)質(zhì)量惡化影響，貸款利息回收水平低，凈息差降至負(fù)數(shù)，2024 年為 - 0.53%，凈利息收入和凈營業(yè)收入均為負(fù)數(shù)。此外，該行的撥備計提缺口較大，但盈利能力的限制使其難以進(jìn)行有效補充。在成本方面，職工薪酬和業(yè)務(wù)拓展費用等支出相對剛性，進(jìn)一步壓縮了利潤空間。

更為嚴(yán)峻的是，榆次農(nóng)商行的資本狀況極為不佳。截至 2024 年末，核心一級資本凈額和資本凈額分別降至 - 42.09 億元和 - 37.49 億元，核心一級資本充足率和資本充足率分別降至 - 23.87% 和 - 21.26%，遠(yuǎn)低于監(jiān)管要求。

榆次農(nóng)商行資本補充渠道單一，近兩年持續(xù)虧損導(dǎo)致資本內(nèi)生能力嚴(yán)重不足，加之貸款損失準(zhǔn)備缺口持續(xù)擴大，資本凈額不斷下滑。

該行股權(quán)結(jié)構(gòu)隱患突出，前十大股東中多家法人被列入失信被執(zhí)行人名單，股權(quán)質(zhì)押比例達(dá)16.44%，關(guān)聯(lián)方授信1.63億元亦不符合監(jiān)管要求。股東信用風(fēng)險疊加治理缺陷，削弱了外部資本補充的可能性。 

榆次農(nóng)商行前五大股東 截圖來自企查查

2025年4月，山西農(nóng)商聯(lián)合銀行獲批入股榆次農(nóng)商行1.46%股權(quán)，但注資規(guī)模僅1170萬股，對資本缺口的改善作用有限。中誠信國際指出，該行資本補充渠道單一，依賴?yán)麧櫫舸婧屯獠吭鲑Y，但虧損持續(xù)且股東資質(zhì)不佳，短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)資本負(fù)值局面。 

盡管近年中小銀行通過兼并重組化解風(fēng)險的案例增多，但榆次農(nóng)商行的復(fù)雜風(fēng)險使其成為“硬骨頭”。其資產(chǎn)規(guī)模超200億元，在當(dāng)?shù)卮尜J款市場份額居前，若風(fēng)險處置不當(dāng)可能引發(fā)區(qū)域性金融穩(wěn)定問題。然而，該行不良資產(chǎn)規(guī)模龐大、資本缺口深重，潛在接盤方需承擔(dān)高額成本，市場化重組阻力較大。 

榆次農(nóng)商行的困境是中小銀行風(fēng)險暴露的典型案例。其資產(chǎn)質(zhì)量惡化、資本補充無力和治理缺陷形成惡性循環(huán)，而外部支持力度不足使得改革重組步履維艱。中誠信國際警示，若宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期或區(qū)域金融環(huán)境進(jìn)一步承壓，該行信用風(fēng)險可能加速釋放。