（文/王力 編輯/周遠(yuǎn)方）隨著居民生活水平的不斷提升和健康意識(shí)的增強(qiáng)，口腔健康已成為大眾關(guān)注的焦點(diǎn)。近年來(lái)，口腔醫(yī)療行業(yè)特別是與牙齒相關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域，迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。隨著通策醫(yī)療(600763.SH)、創(chuàng)新醫(yī)療（002173.SZ）、時(shí)代天使（06699.HK）、瑞爾集團(tuán)（06639.HK）等行業(yè)龍頭企業(yè)半年報(bào)業(yè)績(jī)的陸續(xù)發(fā)布，可以窺見(jiàn)當(dāng)前口腔牙科的消費(fèi)現(xiàn)狀，也折射出國(guó)內(nèi)口腔牙科市場(chǎng)的整體趨勢(shì)及未來(lái)走向。

在口腔服務(wù)領(lǐng)域，正畸與種植牙等高端服務(wù)需求激增，推動(dòng)以時(shí)代天使為代表的隱形正畸企業(yè)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，反映出市場(chǎng)需求的多元化與高端化。

而在口腔護(hù)理設(shè)備領(lǐng)域，數(shù)字化、智能化成為主流，隨著3D打印、AI診斷等技術(shù)的應(yīng)用，不僅提升了治療效率，也優(yōu)化了患者體驗(yàn)。然而，這些技術(shù)的普及也加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促使企業(yè)加大研發(fā)投入。

口腔醫(yī)院方面，盡管面臨集采帶來(lái)的利潤(rùn)壓縮，但整體仍保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。部分醫(yī)院通過(guò)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)質(zhì)量來(lái)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)力。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)口腔牙科市場(chǎng)正經(jīng)歷深刻變革，市場(chǎng)需求多元化、高端化，技術(shù)創(chuàng)新不斷加速，集采政策持續(xù)深化，一方面降低了患者負(fù)擔(dān)，提高了醫(yī)療服務(wù)的可及性；另一方面，也促使企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在此背景下，各公司業(yè)績(jī)分化明顯，總體呈現(xiàn)穩(wěn)健向好的趨勢(shì)。

民營(yíng)口腔醫(yī)療業(yè)績(jī)分化，通策醫(yī)療穩(wěn)健增長(zhǎng)

近日，國(guó)內(nèi)民營(yíng)口腔醫(yī)療行業(yè)相繼發(fā)布了半年度財(cái)報(bào)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

作為國(guó)內(nèi)民營(yíng)口腔醫(yī)療的龍頭企業(yè)，通策醫(yī)療上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入14.11億元，同比增長(zhǎng)3.52%；歸母凈利潤(rùn)3.10億元，同比增長(zhǎng)1.77%。

盡管增速有所放緩，但公司在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，上半年醫(yī)療服務(wù)收入達(dá)到13.14億元，同比增長(zhǎng)3.18%，占營(yíng)業(yè)收入的93.18%；產(chǎn)品銷(xiāo)售收入0.63億元,占營(yíng)業(yè)收入的4.45%;建設(shè)工程收入0.20億元,占營(yíng)業(yè)收入的1.45%。

從業(yè)務(wù)分布看，通策醫(yī)療的種植業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)，一定程度上也說(shuō)明公司正逐步消化集采影響。為應(yīng)對(duì)集采帶來(lái)的價(jià)格壓力，去年開(kāi)始通策醫(yī)療向患者推出低價(jià)種植業(yè)務(wù)、調(diào)整種植牙收費(fèi)體系。

然而，一定程度的以價(jià)換量和逐漸遞增的銷(xiāo)售費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)也引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，上半年通策醫(yī)療的銷(xiāo)售費(fèi)用為1398.55萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.97%。

此外，2024年上半年，通策醫(yī)療的正畸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入為2.13億元，相比去年同期下降了4.7%。正畸業(yè)務(wù)在通策醫(yī)療的總收入中占據(jù)一定的比例，但受到單價(jià)高、消費(fèi)能力等因素的影響，以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，正畸業(yè)務(wù)在上半年出現(xiàn)了一定的下滑。

相比之下，創(chuàng)新醫(yī)療的業(yè)績(jī)表現(xiàn)則不盡如人意。2024年上半年，創(chuàng)新醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.08億元，同比增長(zhǎng)0.67%，但歸母凈利潤(rùn)卻虧損1602.96萬(wàn)元，同比擴(kuò)大虧損。公司高度依賴(lài)醫(yī)療服務(wù)收入的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)使得其在面對(duì)市場(chǎng)變化和政策調(diào)整時(shí)缺乏足夠的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。加之集采政策的沖擊和成本控制、運(yùn)營(yíng)效率方面的不足，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)大幅下滑。更為嚴(yán)重的是，創(chuàng)新醫(yī)療的資金狀況也令人擔(dān)憂，上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-337.74萬(wàn)元，由正轉(zhuǎn)負(fù)。

與通策醫(yī)療和創(chuàng)新醫(yī)療形成鮮明對(duì)比的是瑞爾集團(tuán)。作為國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的另一重要參與者，瑞爾集團(tuán)在2024財(cái)年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，該財(cái)年集團(tuán)總收入達(dá)到17.46億元，同比增長(zhǎng)18.5%，凈利潤(rùn)也達(dá)到了1341.6萬(wàn)元。

在業(yè)務(wù)方面，瑞爾集團(tuán)的正畸科和種植科均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)。正畸科營(yíng)收達(dá)到3.82億元，同比增長(zhǎng)16.52%，雖然增速略低于普通牙科，但仍保持了穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)。種植科營(yíng)收也達(dá)到了3.58億元，同比增長(zhǎng)12.45%，實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的增長(zhǎng)。

此外，瑞爾集團(tuán)在中國(guó)15個(gè)城市擁有廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，包括113家瑞爾齒科口腔診所和10家瑞泰口腔醫(yī)院。

綜合來(lái)看，民營(yíng)口腔醫(yī)療行業(yè)在政策引導(dǎo)和市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，正處于快速變革與整合期。然而，政策調(diào)整對(duì)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，如種植牙集采等政策降低了部分項(xiàng)目?jī)r(jià)格，雖惠及民眾，但也加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，部分機(jī)構(gòu)面臨經(jīng)營(yíng)壓力。