高端水果的生意不好做。

近日，水果第一股百果園發(fā)布了一個(gè)慘淡的半年業(yè)績(jī)報(bào)。

據(jù)公告顯示，2024年上半年公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收55.94億元，同比下降11.1%；所有者應(yīng)占利潤(rùn)錄得8850.6萬元，而2023年同期為2.61億元，降幅高達(dá)66.1%，這是百果園上市以來首次上半年業(yè)績(jī)大幅下滑。

雖然同比2023年上半年門店數(shù)量增加，但環(huán)比2023年底，2024年上半年百果園門店數(shù)量減少了70家。

反觀2020-2022年，百果園業(yè)績(jī)形勢(shì)一片大好，凈利潤(rùn)分別為0.49億元、2.3億元、3.23億元，2021和2022年的增速高達(dá)369.49%和40.35%。2023年1月16日，百果園登陸港交所，當(dāng)年公司凈利潤(rùn)增速就放緩至11.88%。

而伴隨著如今凈利潤(rùn)暴跌，百果園的股價(jià)也不盡如人意。8月26日，百果園報(bào)收1.69港元/股，總市值27億港元（約合人民幣24.67億元）。年內(nèi)跌幅更是高達(dá)72%。

尤其是在今年1月16日，百果園上市一周年之際，根據(jù)港交所規(guī)定，滿一年之后股票原始股的中小股東解禁。當(dāng)日，百果園股價(jià)大跌30.33%。

在銷售成本減少的同時(shí)，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用大幅上漲。

百果園方面稱，收入下滑是由于加盟門店數(shù)減少，以及每家加盟門店的平均半年收入減少，和于中國(guó)消費(fèi)者的整體消費(fèi)能力下降導(dǎo)致。

不過，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，百果園業(yè)績(jī)下滑的原因有宏觀層面消費(fèi)疲軟的原因，也有行業(yè)層面競(jìng)爭(zhēng)加劇的原因，百果園的優(yōu)勢(shì)并不明顯，自身定位高端，偶爾出現(xiàn)低級(jí)的食品安全問題，影響了消費(fèi)者的認(rèn)知。

凈利潤(rùn)暴跌

百果園凈利潤(rùn)暴跌的主要原因還是收入下滑。

上半年，公司營(yíng)收下滑11.1%，百果園方面表示主要來自2B業(yè)務(wù)的銷售（即直銷）收入難以抵消來自加盟門店收入的下滑。

數(shù)據(jù)顯示，上半年百果園直銷收入增長(zhǎng)30%達(dá)7.13億元，但加盟門店的銷售收入下滑15.2%，雖然下滑幅度較直銷業(yè)務(wù)增幅不大，但加盟門店銷售基數(shù)大，2024年上半年收入為40.12億元，減少超7億元。

百果園2023年上半年的5958家微增加約1.1%至2024年上半年的6025家。

百果園稱主要是由于加盟商對(duì)中國(guó)水果零售業(yè)的潛在增長(zhǎng)、本公司品牌地位的潛在提升以及本公司穩(wěn)定及可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式充滿信心。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，2024年上半年，受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，消費(fèi)者的消費(fèi)的意愿和能力出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)。百果園主打高端水果，跟當(dāng)前主流消費(fèi)“性價(jià)比”“質(zhì)價(jià)比”形成反差，再加上整個(gè)百果園整體運(yùn)營(yíng)水平欠佳，整個(gè)加盟連鎖店也沒有根據(jù)總部整體策略貫徹執(zhí)行，造成整個(gè)戰(zhàn)略推行不力。從宏觀看，整個(gè)消費(fèi)疲軟是造成百果園業(yè)績(jī)下滑的核心原因。

不過從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司利潤(rùn)下滑速度大于營(yíng)收下滑速度，主要是銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的大幅度增長(zhǎng)。

具體而言，百果園上半年銷售費(fèi)用2.97億元，同比增長(zhǎng)22.57%；管理費(fèi)用1.69億元，同比增長(zhǎng)14.86%。

而銷售費(fèi)用的增加主要是由于與品牌煥新活動(dòng)有關(guān)的開支增加，如門店翻新及營(yíng)銷活動(dòng)所致。上半年，百果園還調(diào)整了零售門店布局，搬遷至更佳的位置，這也是一筆不小的成本。

管理費(fèi)用增加同樣是由集團(tuán)品牌煥新活動(dòng)相關(guān)的法律和專業(yè)費(fèi)用增加所致，以及公司行政人員人數(shù)及其各自的平均年度薪酬相比2023年有所增加。

此外，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，上半年百果園為支持“高品質(zhì)水果專家與領(lǐng)導(dǎo)者”這一新戰(zhàn)略的落實(shí)，公司自2024年年初起增加營(yíng)銷開支。財(cái)報(bào)電話會(huì)上，百果園高管也坦言，受高端化戰(zhàn)略影響，百果園的營(yíng)銷投入加大，影響了今年上半年公司收入和利潤(rùn)表現(xiàn)。

門店收入下滑

比營(yíng)利雙降更令投資者擔(dān)憂的，是加盟商釋放的“出逃”信號(hào)。

結(jié)合往期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)分析，百果園集團(tuán)管理的加盟門店銷售水果收入和向加盟商收取的特許使用費(fèi)及特許經(jīng)營(yíng)收入，合計(jì)占總營(yíng)收的比例穩(wěn)定在75%-85%之間，加盟門店數(shù)量占門店總數(shù)長(zhǎng)期保持在80%上下。2021年，加盟模式一度帶動(dòng)公司凈新增近500家門店，營(yíng)收直接突破百億。由此可見，百果園的業(yè)績(jī)規(guī)模和增長(zhǎng)，高度依賴加盟門店的表現(xiàn)。

2024年1-6月，百果園集團(tuán)的線下門店總數(shù)雖然同比微增1.1%至6025家，但較2023年末凈減少了68家。其中，公司管理的加盟門店數(shù)量共有4707家，與2023年同期相比凈減少88家，與2023年底同指標(biāo)相比凈減少111家。這是自2019年以來，百果園加盟門店數(shù)量首次出現(xiàn)下滑，占總門店數(shù)的比例降至78.1%。

來源公司財(cái)報(bào)

與加盟門店相關(guān)的細(xì)分收入同步縮水。報(bào)告期內(nèi)，百果園管理的加盟門店銷售水果收入約為40.12億元，同比顯著下降15.2%；特許權(quán)使用費(fèi)及特許經(jīng)營(yíng)收入約為6715.7萬元，而2023年上半年約為9851.6萬元。兩項(xiàng)細(xì)分收入合計(jì)為當(dāng)期總營(yíng)收貢獻(xiàn)72.9%，較2023年同期減少近4個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)未來網(wǎng)曾報(bào)道稱，一位廣西加盟商2020年加盟百果園，三年虧了近40萬。并且產(chǎn)品都由集團(tuán)統(tǒng)一供貨，即便賣不掉壓貨了也不能拒絕供貨，都是由加盟商自行承擔(dān)，要么便宜賣，要么爛了扔掉，這也為加盟商造成了不小的損失。

此外，2024年3·15期間，百果園武漢銀海雅苑門店使用腐爛水果制作高價(jià)果切、隔夜水果存放冰箱后次日當(dāng)鮮果售賣等違規(guī)行為被曝光。

百果園也及時(shí)處理回應(yīng)稱，第一時(shí)間核實(shí)查證，并對(duì)涉事加盟店進(jìn)行停業(yè)整頓、全面徹查。

面向C端消費(fèi)者的零售業(yè)務(wù)疲軟，百果園集團(tuán)將目光轉(zhuǎn)向了下游水果中小型供應(yīng)商和夫妻店。2024年上半年，公司對(duì)國(guó)內(nèi)外B端客戶直銷水果是唯一實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的細(xì)分業(yè)務(wù)，海外市場(chǎng)B端客戶出口水果及水果產(chǎn)品銷售總額達(dá)1.09億元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)2B客戶銷售額達(dá)5.72億元，綜合同比增長(zhǎng)30.0%。不過，To B業(yè)務(wù)僅占比總營(yíng)收13.1%，能否順利長(zhǎng)成第二增長(zhǎng)曲線，仍是未知數(shù)。

結(jié)語

“百果園的業(yè)績(jī)，說實(shí)在話我沒有滿意過，因?yàn)榘凑盏览韥碇v，不應(yīng)該是這樣的?！痹诮衲?月舉辦的百果園2023年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，集團(tuán)董事長(zhǎng)余惠勇坦言百果園在市場(chǎng)傳播上，存在跟顧客之間的溝通缺失。“逼著我們?cè)诤贸院捅阋酥虚g搖擺，對(duì)我們的影響是比較大的。”

余惠勇表示，2024年戰(zhàn)略升級(jí)，百果園要做高品質(zhì)水果專家與領(lǐng)導(dǎo)者，戰(zhàn)略要?jiǎng)?wù)是彰顯品牌優(yōu)質(zhì)。

但這一目標(biāo)并不容易實(shí)現(xiàn)。曾經(jīng)頭頂“高端水果搬運(yùn)工”的稱號(hào)，百果園推出的水果分級(jí)、不滿意即可退款等方式，一度備受追捧。但是隨著消費(fèi)者對(duì)于價(jià)格愈發(fā)敏感，以及質(zhì)量問題對(duì)于品牌聲譽(yù)的影響，想要達(dá)成價(jià)格、品質(zhì)和銷量的平衡，著實(shí)是個(gè)不小的挑戰(zhàn)。拋棄高端設(shè)定走下神壇，百果園注定要卷入競(jìng)爭(zhēng)更為激烈的“紅?！?。

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