文/王力 編輯/徐喆

4月8日，陽(yáng)普醫(yī)療科技股份有限公司（300030.SZ）股價(jià)在節(jié)后首個(gè)交易日開(kāi)盤后大幅跳水，截至晚間收盤，公司股價(jià)報(bào)收4.78元/股，跌幅達(dá)13.09%，總市值為14.78億元。

而這一暴跌的背后，源于公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理鄧冠華因涉嫌違紀(jì)違法被廣東省監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查并實(shí)施留置。

陽(yáng)普醫(yī)療在公告中坦承，目前尚未知悉調(diào)查的進(jìn)展及結(jié)論，公司司其他董事、高級(jí)管理人員及監(jiān)事均正常履職，董事會(huì)也在依法履行相關(guān)職責(zé)。盡管如此，市場(chǎng)對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展充滿了疑慮。

事實(shí)上，陽(yáng)普醫(yī)療近年來(lái)的業(yè)績(jī)已呈下滑趨勢(shì)。2020年，公司達(dá)到了近年來(lái)的業(yè)績(jī)高峰，但隨后的幾年業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。從2020年至2022年，公司的營(yíng)收分別為9.19億元、8.00億元和7.11億元，而歸母凈利潤(rùn)則分別為1.63億元、1857萬(wàn)元和-1.93億元。這種業(yè)績(jī)表現(xiàn)低迷的趨勢(shì)，讓市場(chǎng)對(duì)公司的前景產(chǎn)生了質(zhì)疑。

與此同時(shí)，今年以來(lái)，從醫(yī)保、藥監(jiān)領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)干部到醫(yī)院再到藥企、高校，已有多個(gè)相關(guān)人員落馬的消息被通報(bào)。其中包括衛(wèi)寧健康（300253. SZ）、大參林（603233.SH）、上海醫(yī)藥（601607.SH）等企業(yè)的董事長(zhǎng)或?qū)嵖厝吮涣糁没蛐叹小?

醫(yī)藥反腐風(fēng)暴再起 董事長(zhǎng)被立案調(diào)查

4月7日晚間，陽(yáng)普醫(yī)療發(fā)布公告稱，近日公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理鄧冠華因涉嫌違紀(jì)違法，被廣東省監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查并實(shí)施留置。公司目前尚未了解調(diào)查的具體進(jìn)展和結(jié)論。公司其他高層管理人員，包括董事、高級(jí)管理人員及監(jiān)事，均在正常履職。董事會(huì)也在依法履行其相關(guān)職責(zé)。

陽(yáng)普醫(yī)療表示，將密切關(guān)注此事的后續(xù)發(fā)展，并對(duì)相關(guān)工作進(jìn)行妥善安排。同時(shí)，公司將根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)的要求，及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

此前，公司在3月5日公告中宣布，其全資子公司廣州陽(yáng)普醫(yī)療器械有限公司（簡(jiǎn)稱“陽(yáng)普器械”）的法定代表人已經(jīng)從“鄧冠華”變更為“許娟”。

據(jù)天眼查的信息，陽(yáng)普器械是在2021年4月成立的。在2023年2月22日，該公司的法定代表人從“項(xiàng)潤(rùn)林”變更為“鄧冠華”，而項(xiàng)潤(rùn)林則在當(dāng)年1月17日辭去了公司副總經(jīng)理的職務(wù)。

作為中國(guó)靜脈標(biāo)本采集領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，陽(yáng)普醫(yī)療自1996年成立以來(lái)，一直以其創(chuàng)新的產(chǎn)品和卓越的技術(shù)服務(wù)于廣大醫(yī)療機(jī)構(gòu)。作為廣東省首家在創(chuàng)業(yè)板上市的醫(yī)療器械企業(yè)，陽(yáng)普醫(yī)療也把廣東省及華南地區(qū)發(fā)展成了營(yíng)收重鎮(zhèn)。2022年年報(bào)顯示，陽(yáng)普醫(yī)療華南地區(qū)的營(yíng)收占總營(yíng)收的45%。

作為曾經(jīng)的武漢大學(xué)化學(xué)系才子，鄧冠華自1988年畢業(yè)留校任教后，便一直在化學(xué)和醫(yī)學(xué)領(lǐng)域深耕。1996年，他毅然決然地走出體制，南下廣東創(chuàng)立陽(yáng)普醫(yī)療，開(kāi)始了他的創(chuàng)業(yè)之旅。憑借著對(duì)醫(yī)療行業(yè)的深刻理解和獨(dú)特見(jiàn)解，鄧冠華帶領(lǐng)陽(yáng)普醫(yī)療逐漸成為了國(guó)內(nèi)真空采血行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

值得注意的是，此次鄧冠華涉嫌違紀(jì)并非沒(méi)有征兆。公開(kāi)資料顯示，2014年底至2015年4月間，陽(yáng)普醫(yī)療斥資1.9億元收購(gòu)了廣州惠僑的全部股權(quán)。在這次收購(gòu)之前，鄧冠華的妻子張紅涉嫌利用他人賬戶進(jìn)行內(nèi)幕交易，非法獲利高達(dá)921萬(wàn)元，因此鄧冠華被監(jiān)管部門處以3600萬(wàn)元的罰款。這一事件不僅暴露出陽(yáng)普醫(yī)療在內(nèi)部管理和監(jiān)督上的漏洞。

近年來(lái)，醫(yī)藥領(lǐng)域反腐行動(dòng)持續(xù)升級(jí)，多地醫(yī)療系統(tǒng)高層管理人員紛紛落馬，反腐風(fēng)暴已經(jīng)從醫(yī)院蔓延至藥品生產(chǎn)企業(yè)和政府監(jiān)管部門。不僅企業(yè)董事長(zhǎng)或?qū)嵖厝巳缙渲邪ㄐl(wèi)寧健康（300253. SZ）、大參林（603233.SH）、上海醫(yī)藥（601607.SH）等被留置或刑拘，政府部門和高校也未能幸免。

為了深化整治醫(yī)藥腐敗問(wèn)題，二十屆中央紀(jì)委三次全會(huì)已明確指出要加強(qiáng)相關(guān)領(lǐng)域的反腐工作，國(guó)家衛(wèi)健委、國(guó)家醫(yī)保局等部門也在年度工作中強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)的監(jiān)管。這表明國(guó)家對(duì)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題的決心和力度。

業(yè)績(jī)持續(xù)低迷 寄望IVD業(yè)務(wù)翻身？

當(dāng)前來(lái)看，陽(yáng)普醫(yī)療自身的發(fā)展也處在轉(zhuǎn)型期。

2021年，陽(yáng)普醫(yī)療實(shí)控人變更，珠海市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)通過(guò)格力金投成為公司股份表決權(quán)比例最高的股東。

然而，這一變革并未帶來(lái)業(yè)績(jī)的改善，反而使陽(yáng)普醫(yī)療的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了急劇下滑。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2021年和2022年，公司的營(yíng)收分別為8億元和7.11億元，而歸母凈利潤(rùn)則從1856.85萬(wàn)元驟降至-1.98億元。這種業(yè)績(jī)的大幅波動(dòng)不僅令人對(duì)公司的穩(wěn)定性產(chǎn)生質(zhì)疑，更對(duì)其未來(lái)發(fā)展前景投下了陰影。

進(jìn)入2023年，陽(yáng)普醫(yī)療的虧損態(tài)勢(shì)并未得到扭轉(zhuǎn)。根據(jù)公司預(yù)測(cè)，去年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為6.41億元，相較于上年同期的7.11億元下降了0.70億元，降幅為9.85%。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)去年同期的虧損額在4500萬(wàn)元至6500萬(wàn)元之間，相較于上年同期的1.98億元有所減少。在報(bào)告期內(nèi)，公司預(yù)計(jì)將計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及計(jì)提信用減值損失合計(jì)約2000萬(wàn)元，而預(yù)計(jì)的公允價(jià)值變動(dòng)收益約為-300萬(wàn)元。

陽(yáng)普醫(yī)療指出，2023年，公司的真空采血管理系統(tǒng)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的收入約為3.81億元，與上年同期基本持平。然而，微生物轉(zhuǎn)運(yùn)系統(tǒng)的市場(chǎng)需求卻大幅減少，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的收入約為372.73萬(wàn)元，同比減少了92.4%。此外，儀器設(shè)備的預(yù)計(jì)收入也將下滑，約為2484.69萬(wàn)元，同比下滑53.1%。這些因素共同導(dǎo)致了陽(yáng)普醫(yī)療在2023年的業(yè)績(jī)預(yù)期并不樂(lè)觀。

面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，去年陽(yáng)普醫(yī)療曾籌集不超過(guò)1.56億元的資金，主要用于基于AI的全自動(dòng)血栓彈力圖系統(tǒng)生產(chǎn)線和分子診斷采血管項(xiàng)目。然而，這一決策背后可能反映出公司面臨的一些深層次問(wèn)題。盡管陽(yáng)普醫(yī)療在IVD領(lǐng)域有著一定的積累，但其在該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力似乎并未得到市場(chǎng)的充分認(rèn)可。

據(jù)悉，定增的重點(diǎn)產(chǎn)品為血栓彈力圖儀，盡管聲稱利用AI技術(shù)進(jìn)行了迭代，并新增了全自動(dòng)功能和凝血功能評(píng)估決策支持系統(tǒng)，但在市場(chǎng)上的表現(xiàn)卻并不亮眼。

與此同時(shí)，分子診斷采血管項(xiàng)目也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。雖然該項(xiàng)目在日常中主要用于保存血液標(biāo)本中的游離DNA和基因組DNA，但在這個(gè)領(lǐng)域，歐美國(guó)家已經(jīng)基本壟斷了專利和技術(shù)。

陽(yáng)普醫(yī)療的進(jìn)入不僅需要面對(duì)技術(shù)上的難題，還需要應(yīng)對(duì)來(lái)自國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力。根據(jù)FMI的數(shù)據(jù)，2022-2032年全球DNA診斷市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到8.4%，這無(wú)疑為陽(yáng)普醫(yī)療提供了巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，然而，機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存。

此外，盡管公司聲稱自己處于“精準(zhǔn)醫(yī)療+智慧醫(yī)療”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略布局的階段，但市場(chǎng)似乎并未對(duì)此給予充分的認(rèn)可。

自2018年提出智慧醫(yī)療概念以來(lái)，陽(yáng)普醫(yī)療已經(jīng)歷了5年的時(shí)間。盡管公司聲稱已經(jīng)建立了智能采血管理系統(tǒng)和智慧實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)品布局，但市場(chǎng)似乎并未對(duì)此給予充分的認(rèn)可。與同行相比，陽(yáng)普醫(yī)療的市值水平并未得到明顯的提升。這可能是由于公司長(zhǎng)期積累的硬傷所致。