與小米合作，研發(fā)費(fèi)不足銷售費(fèi)的30%

除授權(quán)品牌業(yè)務(wù)以外，德爾瑪于2019年開始與小米合作并開展米家ODM業(yè)務(wù)，由德爾瑪負(fù)責(zé)產(chǎn)品開發(fā)、物料采購及成品生產(chǎn)，并以協(xié)議價格銷售給小米，由小米負(fù)責(zé)渠道銷售。

隨著近幾年米家ODM業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，德爾瑪通過其實(shí)現(xiàn)的銷售收入也迅速增長。

2019年、2020年和2021年上半年，德爾瑪通過通過米家ODM業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收7182.15萬元、2.71億元、2.92億元，占主營收的4.74%、12.19%和 23.44%。

目前，小米已成為德爾瑪2021年上半年第一大客戶。雖然德爾瑪可以利用小米現(xiàn)有的渠道做大營收，但由于米家品牌產(chǎn)品定位于性價比，且主要采用利潤分成模式，導(dǎo)致毛利率下滑。

米家ODM業(yè)務(wù)的毛利率低于德爾瑪自有/授權(quán)品牌產(chǎn)品的毛利率，2019年、2020年和2021年上半年，米家ODM業(yè)務(wù)毛利率分別為27.53%、19.18%及12.34%，同期德爾瑪綜合毛利率由36.33%下降至27.8%。

德爾瑪認(rèn)為，“如果未來公司米家ODM業(yè)務(wù)收入規(guī)模和占主營業(yè)務(wù)收入比例進(jìn)一步提高，或者米家ODM業(yè)務(wù)毛利率進(jìn)一步下降，將可能拉低公司整體毛利率，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定程度的不利影響?！?

作為自帶互聯(lián)網(wǎng)電商基因的德爾瑪，其產(chǎn)品大部分為線上銷售，主要通過電商平臺、線上直銷和線上經(jīng)銷的方式在淘寶、京東等主流電商平臺進(jìn)行銷售。

2018年至2020年，該公司線上銷售收入分別占總營收的70.56%、71.58%和61.68%；而線下銷售額分別僅占總營收的16.96%、22.5%和26.88%。

注重線上銷售則意味著德爾瑪將要付出更高的推廣營銷費(fèi)用和平臺費(fèi)用。

2018年至2020年，德爾瑪銷售費(fèi)用分別占總營收的13.73%、16.92%和15.41%；其中促銷推廣費(fèi)和平臺使用費(fèi)及傭金占銷售費(fèi)用比重最高，2020年該公司促銷廣告費(fèi)占比達(dá)47.27%、平臺使用費(fèi)及傭金占比達(dá)21.07%。

事實(shí)上，小家電企業(yè)因“重營銷、輕研發(fā)”的問題一直被業(yè)內(nèi)外所詬病。

2018年至2020年和2021年上半年，德爾納的研發(fā)投入分別為4225.01萬元、5438.5萬元、7496.98萬元和5128.98萬元，均不及銷售費(fèi)用的三分之一。

與同行相比，德爾瑪?shù)难邪l(fā)費(fèi)用率略低于同行平均水平。2018年至2020年，該公司研發(fā)費(fèi)用率分別為4.37%、3.59%、3.36%。

對于一家創(chuàng)新家電企業(yè)來講，提升創(chuàng)新能力，抓住消費(fèi)潮流，快速反應(yīng)并研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)出滿足消費(fèi)者需求的產(chǎn)品，是取得產(chǎn)品優(yōu)勢、占據(jù)市場份額的重要因素。

德爾瑪也在招股書中強(qiáng)調(diào)，“如果公司未來不能根據(jù)市場需求變化進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新以及技術(shù)創(chuàng)新，或者對行業(yè)的整體發(fā)展趨勢判斷失誤，則公司相較競爭對手可能難以保持競爭優(yōu)勢，從而對公司的市場份額、發(fā)展前景以及業(yè)績造成不利影響。”