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毛利率下滑又遇集采“沖擊波”,邁瑞醫(yī)療火速回購股份“護盤”
(文/張玉 編輯/馬媛媛)披露半年報后兩天,邁瑞醫(yī)療就火速發(fā)布了關于回購公司股份的公告。而同樣很快,上述回購股份方案就已經實施完畢。
截至今年9月1日,公司通過專用賬戶以集中競價交易的方式,累計回購304.87萬股,約占公司總股本的0.25%,支付總金額近10億元。邁瑞醫(yī)療方面表示,此次回購主要是基于對公司未來發(fā)展前景的信心和內在價值的認可,本次回購股份將全部用于實施股權激勵計劃或員工持股計劃。
通過股權回購向市場傳遞信心的背后,被譽為“醫(yī)藥界華為”的邁瑞醫(yī)療業(yè)績表現(xiàn)備受關注。
根據公司日前發(fā)布的半年報,上半年公司營業(yè)收入127.78億元,較去年同期增長了20.96%;歸母凈利潤43.44億元,同比增長25.79%。
不過,盡管營收、凈利雙增,報告期內,邁瑞醫(yī)療的經營現(xiàn)金流卻僅為35.23億元,較去年同期減少了16.3%。
而隨著日前14款產品中標安徽省集采,更多關于邁瑞醫(yī)療未來業(yè)績的擔憂正在加劇。
多費用開支侵蝕利潤
在營收和凈利潤增速顯著的情況下,一個令人疑惑的問題是,邁瑞醫(yī)療的經營現(xiàn)金流都去了哪里?
進一步研究不難發(fā)現(xiàn),邁瑞醫(yī)療上半年幾大成本開支的增速都遠遠超過了營業(yè)收入的增速。
具體來看,上半年邁瑞醫(yī)療的營業(yè)成本為43.99億元,同比增長22.35%;管理費用5.9億元,同比增長24.49%。此外,報告期內,公司研發(fā)投入11.65億元,同比增長16.02%。
公開資料顯示,邁瑞醫(yī)療主要從事醫(yī)療器械的研發(fā)、制造、營銷及服務。公司總部設在深圳,主要產品覆蓋三大領域:生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學影像。
在生命信息與支持領域,公司產品主要包括監(jiān)護儀、除顫儀、麻醉機、呼吸機、心電圖機、手術床、手術燈、吊塔吊橋、輸注泵等系列用于生命信息監(jiān)測與支持的儀器及微創(chuàng)外科系列產品。
在體外診斷領域,公司主要為實驗室、診所和醫(yī)院提供包括包括血液細胞分析儀、生化分析儀、化學發(fā)光免疫分析儀、凝血分析儀、尿液分析儀等及相關試劑,通過人體樣本(如血液、體液、組織等)的檢測而獲取臨床診斷信息。
在醫(yī)學影像領域,公司產品包括超聲診斷系統(tǒng)、數(shù)字X射線成像系統(tǒng)和PACS。
今年上半年,邁瑞醫(yī)療生命信息與支持類產品的營業(yè)收入為60.21億元,同比增長12.68%;體外診斷類產品營業(yè)收入為39.62億元,同比增長30.76%;醫(yī)學影像類產品營業(yè)收入為26.71億元,同比增長26.87%。
值得一提的是,盡管三大業(yè)務營收增速顯著,其毛利率表現(xiàn)卻并不“亮眼”。報告期內,邁瑞醫(yī)療生命信息與支持類產品的毛利率為67.25%,比上年同期減少了2.33%;體外診斷類產品的毛利率為62.2%,同比增加了4.74%;醫(yī)學影像類產品的毛利率為66.83%,同比減少2.04%。
在知名醫(yī)藥戰(zhàn)略營銷專家史立臣看來,受疫情影響,邁瑞醫(yī)療體外診斷業(yè)務的利潤增長較快。生命信息與支持以及醫(yī)學影像兩大業(yè)務相對穩(wěn)定,不會隨著疫情快速增長。
集采“達摩克利斯之劍”
在相關業(yè)務毛利率已然呈現(xiàn)下滑的趨勢下,安徽省日前進行的集采或將再度給邁瑞醫(yī)療的利潤帶來重大考驗。
8 月 19日,安徽省醫(yī)藥集中采購服務中心發(fā)布《安徽省公立醫(yī)療機構臨床檢驗試劑集中帶量采購談判議價公告》,針對全省公立醫(yī)療機構對腫瘤、感染疾病、心肌、激素、降鈣素原五大類23項產品帶量采購,公立醫(yī)療機構以談判成功產品省藥采平臺上年度采購量的 80%作為協(xié)議采購量,周期兩年;27日,談判議價結果公布,邁瑞醫(yī)療中標14款產品,在全部企業(yè)中位列第二。具體來看,10項腫瘤產品中,邁瑞醫(yī)療中標4項;5項感染病產品全中標;5項激素測定產品全中標。但中標產品價格均未公布。
有業(yè)內人士直言,安徽此次集采,就是要拿邁瑞醫(yī)藥體外診斷業(yè)務“開刀”。半年報數(shù)據顯示,上半年邁瑞醫(yī)療體外診斷類產品的營業(yè)收入為39.62億元,毛利率為62.2%。
集采對醫(yī)藥和醫(yī)療板塊的影響不容小覷。2020年11月,國家組織冠脈支架集中招標采購,最終,10種產品被選上,涉及9家公司。根據彼時媒體報道,按照新的價格,與2019年相比,同一企業(yè)的同一產品平均降價超過90%。
而相比去年的冠脈支架,今年針對骨科耗材的帶量采購政策更加完善。8月11日,河南省醫(yī)保局發(fā)布《豫晉贛鄂渝黔滇桂寧青湘冀骨科創(chuàng)傷類醫(yī)用耗材聯(lián)盟采購公告(十)》。通過競價,71家企業(yè)的20751個產品擬中選,平均降幅88.65%。
“安徽集采一開始,其他各省很快就會跟進。在國家醫(yī)保費用整體調控政策下,其他各省也都想降低醫(yī)保支付壓力?!痹谑妨⒊伎磥?,未來影響會越來越大?!鞍不占山祪r預計會超過50%,邁瑞醫(yī)療本身體外診斷盤子比較大。對于企業(yè)來說,市場份額越大,受的影響也越大?!?
邁瑞醫(yī)療也在半年報中坦陳,隨著醫(yī)療體制改革的深入推進,部分省份或地區(qū)招標降價、分級診療、醫(yī)聯(lián)體、陽光采購、兩票制等一系列政策出臺,使醫(yī)療器械行業(yè)面臨一定降價壓力及趨勢。邁瑞醫(yī)療表示,公司一方面將通過不斷改進技術,逐年推出新產品,從產品功能性能上根據市場需求進行創(chuàng)新或改進,同時結合良好的產品口碑和售后服務幫助維護產品價格體系;二是通過研發(fā)設計降低成本,同時加強管理控制原材料成本和經營費用;三是努力開拓市場,擴大業(yè)務規(guī)模,進一步提升產品市場占有率,提高公司整體盈利水平。
本文系觀察者網獨家稿件,未經授權,不得轉載。
- 責任編輯: 張玉 
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