（文/張珩）

不久前，聚美優(yōu)品（NYSE. JMEI，下稱(chēng)聚美）發(fā)布公告稱(chēng)，該公司董事長(zhǎng)陳歐提出計(jì)劃以20美元/ADS的價(jià)格收購(gòu)該公司剩余股份，并以現(xiàn)金支付。上述交易一旦完成，該公司將從紐交所退市。

但是很快，聚美的中國(guó)股東“造反了”。1月19日，聚美部分中國(guó)中小股東向美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）致信，聲稱(chēng)絕大部分投資該公司的中小股東都陷入了絕境，聚美的私有化是一場(chǎng)蓄謀已久的搶劫。

“這是搶劫！”

在信中，股東向SEC稱(chēng)，按照聚美2018年財(cái)報(bào)，現(xiàn)在的聚美每股凈資產(chǎn)超過(guò)40美元，現(xiàn)在以20美元進(jìn)行私有化；其次，聚美在2017年投資了共享充電寶“JIEDIAN”，占據(jù)了中國(guó)共享充電寶市場(chǎng)的40%份額，合理估值不應(yīng)該低于5億美元； 聚美在2019年4月左右投資短視頻網(wǎng)站「SHUABAO」，該網(wǎng)站在中國(guó)總下載量超過(guò)3億人次，具體估值不清楚，可能也超過(guò)數(shù)億美元。

股東們認(rèn)為，以上三塊總估值超過(guò)10億美元，折合每股100美元以上，陳歐先生以20美元/股私有化!我認(rèn)為這不是合法行為，這是搶劫!

另外，進(jìn)行舉報(bào)的股東們認(rèn)為聚美的創(chuàng)始人兼CEO陳歐在私有化過(guò)程中涉嫌其欺詐。

2020年1月10日，聚美完成10合1的合股操作，原來(lái)每股2美元，合股后變成20美元，陳歐對(duì)外宣稱(chēng)是幫助小股東節(jié)省托管費(fèi)用，但小股東認(rèn)為，陳歐在操控輿論，因?yàn)榫勖烙?014年5月16日在紐交所上市，IPO價(jià)格為22元美元一股，現(xiàn)在媒體報(bào)導(dǎo)他是20美元一股私有化，小股東并沒(méi)有多大損失。

但是實(shí)際上，聚美的股價(jià)是人為提升10倍之后的價(jià)格。

聚美優(yōu)品1月10日調(diào)整股價(jià)，1月20日的股價(jià)為18.75美元

另外股東們還指出，聚美在今年12月25日舉行了一次一次圣誕節(jié)股東大會(huì)，陳歐向股東口頭承諾不會(huì)私有化，并且努力經(jīng)營(yíng)公司實(shí)際股價(jià)上漲；最后，聚美自2016年2月因?yàn)閳?bào)價(jià)過(guò)低導(dǎo)致第一次私有化失敗以來(lái)，就不再按時(shí)公布季報(bào)、半年報(bào)和全年報(bào)，與市場(chǎng)無(wú)正式溝通。股東們認(rèn)為，陳歐在有意操控股價(jià)下跌。

最后，股東們?cè)谛偶蟹Q(chēng)，希望SEC暫緩聚美的私有化過(guò)程，如果聚美私有化失敗后，持續(xù)關(guān)注陳歐可能采取的一系列做低股價(jià)的行為。

多次試圖私有化的聚美優(yōu)品

聚美優(yōu)品成立于2010年，于2014年5月16日在紐交所掛牌上市。該公司通過(guò)其電子商務(wù)平臺(tái)銷(xiāo)售品牌美容，嬰兒，輕奢侈產(chǎn)品以及保健補(bǔ)品，另外聚美投資了時(shí)尚和生活方式業(yè)務(wù)，例如移動(dòng)設(shè)備、移動(dòng)銀行運(yùn)營(yíng)公司以及電視劇集制作。

在上市2年之后的2016年2月，陳歐、產(chǎn)品副總裁戴雨森以及股東紅杉資本等遞交了私有化提議，計(jì)劃以7美元/ADS的價(jià)格收購(gòu)剩余股票。不過(guò)此舉遭到了中小股東們的“嚴(yán)厲譴責(zé)”，畢竟該價(jià)格僅為發(fā)行價(jià)22美元/ADS的三分之一。

并且在同年8月，美國(guó)恒潤(rùn)投資公司Heng Ren Investments發(fā)表了一封公開(kāi)信，指責(zé)其以每股7美元的價(jià)格私有化的提議低估了聚美的價(jià)值，在陳歐在位期間的這18個(gè)月股價(jià)災(zāi)難中，一系列錯(cuò)誤使得聚美股票下跌45.2%，市值損失3.97億美元。

觀察者網(wǎng)也注意到，在聚美第一次宣布私有化之后，公司的經(jīng)營(yíng)狀況也開(kāi)始節(jié)節(jié)敗退，2016年凈收入為1.42億元，而2017年卻虧損3700萬(wàn)。股價(jià)也一路下跌至不到2美元。

在經(jīng)歷了近2年的收購(gòu)風(fēng)波，2017年11月，陳歐主動(dòng)撤回了該項(xiàng)要約。

雖然此次提出的20美元/ADS的價(jià)格相比上一次7美元/ADS提高了不少。不過(guò)，值得注意的是，今年1月1日，聚美優(yōu)品宣布調(diào)整ADS與A類(lèi)普通股之間的比率，由原來(lái)的1股ADS代表1股A類(lèi)普通股調(diào)整為1股ADS代表10股A類(lèi)普通股。

此次調(diào)整將于1月10日生效，并且這一變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致發(fā)行新的美國(guó)存托憑證，在此背景下，聚美1月9日的收盤(pán)價(jià)僅為1.85美元/股，而1月10日當(dāng)天暴增近10倍。當(dāng)時(shí)就有評(píng)論認(rèn)為，此次20美元的收購(gòu)價(jià)格，被人為放大了10倍，實(shí)際上等于年前的2美元每ADS。