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紫光集團(tuán)的兩家旗艦上市公司紫光股份和紫光國微的中報(bào)早已披露，紫光股份2019年上半年凈利潤8.47億，與去年同期相比增加15%，收入229億，與去年同期相比增加2%；紫光國微2019年上半年凈利潤1.93億，與去年同期相比增加61%，收入15.6億，與去年同期相比增加48%。紫光集團(tuán)的另一家A股上市公司紫光學(xué)大2019年上半年的凈利潤是9421萬，收入是17億。

但紫光集團(tuán)的中報(bào)姍姍來遲，總資產(chǎn)2740億，凈資產(chǎn)721億，資產(chǎn)負(fù)債率73.68%，2019年上半年收入332億，去年同期收入為308億，合并總利潤為 -37億，去年同期合并總利潤為2億。

從中可以發(fā)現(xiàn)，紫光集團(tuán)三家A股上市公司紫光股份、紫光國微、紫光學(xué)大的收入占了紫光集團(tuán)收入的絕大部分，三家上市公司的凈利潤合計(jì)11.3億，那么，紫光集團(tuán)為什么會(huì)虧損37億呢？

對(duì)紫光集團(tuán)的業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)，存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)是造成其虧損的重要原因。紫光集團(tuán)的存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)主要由四個(gè)板塊組成：長江存儲(chǔ)、武漢新芯、紫光存儲(chǔ)、西安紫光國芯。

長江存儲(chǔ)主要是研發(fā)和生產(chǎn)三維閃存（3D NAND），每年的研發(fā)費(fèi)高達(dá)10億美元，剛剛開始量產(chǎn)，收入幾乎為零；

武漢新芯是長江存儲(chǔ)的全資子公司，其經(jīng)營情況應(yīng)該是包括在長江存儲(chǔ)的報(bào)表內(nèi)；

紫光存儲(chǔ)的業(yè)務(wù)是研發(fā)和生產(chǎn)SSD、手機(jī)存儲(chǔ)芯片卡，它和英特爾簽有長期供貨協(xié)議，目前三維閃存（3D NAND）晶圓的價(jià)格每GB已經(jīng)下降到5~6美分，紫光存儲(chǔ)的業(yè)務(wù)應(yīng)該也虧損很嚴(yán)重；

西安紫光國芯的主要業(yè)務(wù)是研發(fā)DRAM，目前每年收入不足10個(gè)億，紫光集團(tuán)于2019年6月30日宣布組建DRAM事業(yè)群，DRAM的研發(fā)投入強(qiáng)度不比三維閃存（3D NAND）少。

由此可以推斷，紫光集團(tuán)在三維閃存（3D NAND）和DRAM上的研發(fā)投入，是其虧損的主要原因。

▲紫光集團(tuán)今早宣布國內(nèi)首個(gè)64層3D NAND閃存量產(chǎn)

中國2018年進(jìn)口了3120億美元的芯片，其中存儲(chǔ)芯片（3D NAND和DRAM）約1100億美元，而中國企業(yè)只有紫光在研發(fā)和生產(chǎn)3D NAND；研發(fā)DRAM的中國企業(yè)，目前只有紫光和合肥長鑫，能夠提供DRAM的只有紫光。

雖然存儲(chǔ)芯片（3D NAND和DRAM）在中國的市場巨大，但在產(chǎn)品沒有取得足夠的市場占有率之前，紫光在存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)上恐怕是很難盈利的。這一點(diǎn)，很像當(dāng)年的京東方。

從紫光的中報(bào)可以看出，中國芯片產(chǎn)業(yè)的道路是多么艱難。中國芯片產(chǎn)業(yè)面臨的挑戰(zhàn)不僅是技術(shù)、人才、資金，還面臨著如何盈利的問題。國家既然決心發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)，是不是應(yīng)該給像紫光這樣的芯片制造龍頭企業(yè)一些支持呢？